double arrow

КОММЕРЧЕСКАЯ (ФИНАНСОВАЯ) ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Коммерческая (финансовая) эффективностьучитывает финан­совые последствия реализации инвестиционного проекта для его не­посредственных участников, причем для каждого отдельно. Расчет коммерческой эффективности обычно включает три этапа:

—построение потока реальных денег и определение на его основе необходимого объема финансирования проекта;

—расчет показателей коммерческой эффективности;

—оценка устойчивости проекта (анализ чувствительности).

В общем случае денежные потоки традиционного предпринима­тельского проекта классифицируются по трем категориям:

—первоначальные инвестиции (капитальные вложения);

—различные потоки в операционном (производственном) перио­де жизни проекта, т.е. операционные доходы (выручка от реализации или объем продаж) и операционные расходы (текущие затраты или издержки);

—завершающий денежный поток (остаточная стоимость активов). При осуществлении проекта выделяются три вида деятельности:

инвестиционная; реальная,

—операционная (производственная); вещественная

—финансовая.

В рамках каждого вида деятельности происходит приток Пп и от­ток Оп денежных средств.

При оценке коммерческой эффективности проекта в качестве эффекта на t-м шаге расчета выступает поток реальных денег Фt который определяется как сумма потоков денежных средств от инве­стиционной Фt1 и операционной Фt2 деятельности в каждом году осу­ществления инвестиционного проекта: Фt = Фt1 + Фt2

Поток денежных средств по каждому виду деятельности опреде­ляется как разность притоков Пti и оттоков Оti денежных средств по каждому виду деятельности: Фti = Пti - Оti,

Денежный поток от инвестиционной деятельности Фt1 опре­деляется по формуле:

Фt1 = (Пзм + Пзд + Поб + Пна + Умок) - (Ззм + 3зд + 3об + Зна + УВок),

где 3 — затраты на приобретение активов (земля, здания, оборудование, нематериальные активы);

Умок — уменьшение оборотного капитала;

Пi — поступления от продажи (сдачи в аренду) активов;

Увок — прирост (увеличение) оборотного капитала.

Сведения об инвестиционных затратах включают информацию, классифицированную по видам затрат (табл. 1). Распределение ин­вестиций по шагам расчетного периода должно быть увязано с кален­дарным планом строительства.


Сейчас читают про: