Корпоративное проектное финансирование

Классификация проектного финансирования.

Проектное финансирование. Особенности.

1.Целевое кредитование заемщика для реализации конкретного инвестиционного проекта без права регресса или с ограниченным регрессом на заемщика (регресс – требование по возмещению рисков).

2. Источником погашения кредита тела и процентов являются денежные потоки генерируемые проектом.

3.Мобилизация капитала за счет различных источников финансирования (банковское акционерное само финансирование, облигационные займы и т.д.).

4.Создание специального юридического лица в виде проектной компании, на балансе которой будут отражаться активы проекта, и которая будет заниматься реализацией проекта и его управлением.

5.Повышенные риски и их распределение между участниками.

1.В зависимости от метода кредитования:

1)балансовая - предполагает движение денежных потоков через компанию инициатор проекта,

2)внебалансовая. Через счета проектной компании.

2.В зависимости от схемы финансирования:

1)параллельная – предполагает одновременное перечисление средств или инвестиционных ресурсов всеми или большинством инвесторов.

2)последовательная – поэтапное или пораундовое финансирование, которое предполагает изначальное фондирование сделки инициатором проекта и дальнейшее перечисление средств другими инвесторами или кредиторами.

3.В зависимости от способа мобилизации финансовых ресурсов:

1)за счет внутренних источников (прибыль, амортизация)

2)за счет банковских кредитов.

3)за счет коммерческих кредитов

4)за счет эмиссии ценных бумаг

5)комбинированная или смешанная форма.

4.По типу основного проектного соглашения:

1)боот (BOOT), т.е. строительство, владение, управление и передача форм

собственности. При данном проектном соглашении проектная компания создает проект, владеет им на протяжении определенного периода времени, по истечении которого передает все права государственному сектору.

2)БОТ (BOT), т.е. строительство, управление и передача форм собственности. Проектная компания не имеет прав на активы, однако реализует проект, имеет право на получение прибыли от управления им.

3)ВТО, т.е. строительство и передача прав собственности. При данном проектном соглашении государственный сектор вступает в права собственности при завершении строительства проекта.

4)ВОО – строительство, владение и управление. Проектная компания не имеет прав в течение всего ЖЦ реализации проекта.

5.В зависимости от организационной формы:

1)банковское проектное финансирование:

Три базовых

А)с полным регрессом (Банк – предприятие - проектная компания – инвестиционный проект). При данной схеме банк сохраняет и предоставляет за собой право требовать компенсацию всех рисков, связанных с неэффективной реализацией проектов.(П создает проектную компанию – инициирует реализацию ип – заявка в банк – кредитует п (инициатора) – финансирует предприятие за счет своего капитала – финанс проекта – генерация денежных потоков – погашение кредитов).Данная форма используется в тех случаях, когда проект не будет приносить денежных потоков в период его финансирования, либо проект является слишком маленьким по финансированию, либо проект является частью крупного проекта.

Б)с частичным (П Б СПВ ИП).При данной форме существует разделение рисков между банком и заемщиком, кредиторы имеют ограниченное право перевода на заемщика ответственности за погашение кредита.(П создает спв – и дает от п к б гарантии банку по части кредита – б финансирует спв минуя инициатора проекта – спв к ип финансирование проекта – от ип к спв денежные потоки – от спв к б погашение кредита.

В мировой практике сложились след. Варианты соотношения долгового и собственного капитала при использовании данной схемы:

1) 90 на 10, 90 финансирование банков, для тех проектов, по которым существует проектное соглашение и отсутствуют риски использования продуктов проекта. Чаще всего в них прин гос.

2) 85 на 15.проекты, связанные с производственным бизнесом, например строительство электростанций и для данных проектов заключены контракты на продажу продукции проекта.

3) 80 на 20.инфраструктурные проекты, для которых существует риск использования продукции проекта.

4) 70 на 30.для проектов, связанных с добычей полезных ископаемых.

5) 50 на 50.для проектов, по которым существуют риски использования продукции проекта, отсутствуют проектные соглашения между участниками проекта, нет заключенных контрактов на продажу продукции.

В)без права регресса (б берут на себя большинство рисков, отказываясь от всех требований в отношении учредителя.).Б перечисляет кредит спв на нулевой баланс – п финансирует спв за счет собственных средств – финансирование проекта – денежные потоки – погашения. Данная схема используется, когда объект проекта находится в стране со стабильным политическим климатом, проект не используется неопробованная технология и отсутствуют риски связанные с продажей продукции проекта.

(п спв иа и кип).п создает спв и причисляет взнос в уставный капитал – спв к иа увеличение ук - от ик к спв привлечение заемного капитала – от спв к ип финансирование проекта – от ип к спв денежные потоки – от спв к ик погашение купонного дохода по облигациям – от спв к иа дивиденды.