Концепция и методический инструментарий учета фактора инфляции

Раздел 8. Финансовое управление в условиях инфляции

Объем в часах
Цель изучения	Формирование у студентов первоначальных навыков финансового управления в условиях инфляции
Содержание раздела	8.1. Концепция и методический инструментарий учета фактора инфляции. 8.2. Реальная и номинальная процентные ставки. 8.3. Концепция и методический инструментарий учета фактора риска. 8.4. Концепция и методический инструментарий учета фактора ликвидности.

В финансовом менеджменте постоянно приходится считаться с фактором инфляции, которая с течением времени обесценивает сто­имость находящихся в обращении денежных средств.

Влияние инфляции сказывается на многих аспектах финансовой деятельности предприятия. В процессе инфляции происходит относи­тельное занижение стоимости отдельных материальных активов, ис­пользуемых предприятием (основных средств, запасов товарно-мате­риальных ценностей и т.п.); снижение реальной стоимости денежных и других финансовых его активов (дебиторской задолженности, нерасп­ределенной прибыли, инструментов финансового инвестирования и т.п.); занижение себестоимости производства продукции, вызывающее искусственный рост суммы прибыли и приводящее к росту налоговых отчислений с нее. Особенно сильно фактор инфляции сказывается на про­ведении долгосрочных финансовых операций предприятия

Инфляция является объективным, постоянно действующим фак­тором, присущим развитию экономики не только нашей страны, но практически всех стран мирового сообщества. Даже в странах с разви­той и наиболее устойчивой экономикой - США, Японии, ФРГ, Вели­кобритании, Франции и других - инфляционные процессы происходят непрерывно, хотя их интенсивность относительно низкая. В современ­ной экономической теории принято даже считать, что рост уровня цен в пределах 10% в год является нормальным экономическим явлением, оказывающим стимулирующее воздействие на развитие производства.

Стабильность проявления фактора инфляции и его активное воздействие на результаты финансовой деятельности предприятия определяют необходимость постоянного учета влияния этого фактора в процессе финансового менеджмента.

Различают следующие формы и виды проявления инфляции:

1. Административная инфляция - инфляция, порожденная «административно» управляемыми ценами;

2. Галопирующая инфляция – инфляция в виде скачкообразного роста цен;

3. Гиперинфляция – инфляция с очень высоким темпом роста цен;

4. Инфляция встроенная – характеризуемая средним уровнем за определенный период времени;

5. Инфляция издержек, проявляющаяся в росте цен на ресурсы, факторы производства, вследствие чего растут издержки производства и обращения, а с ними и цены на выпускаемую продукцию;

6. Импортируемая инфляция – инфляция, вызываемая воздействием внешних факторов, например, чрезмерным притоком в страну иностранной валюты и повышением импортных цен;

7. Индуцированная инфляция – инфляция, обусловленная воздействием факторов экономической природы, внешних факторов;

8. Кредитная инфляция – инфляция, вызванная чрезмерной кредитной экспансией;

9. Непредвиденная инфляция – уровень инфляции, оказавшийся выше ожидаемого за определенный период;

10. Ожидаемая инфляция – предполагаемый уровень инфляции в будущем периоде вследствие воздействия факторов текущего периода;

11. Открытая инфляция – инфляция за счет роста цен потребительских товаров и производственных ресурсов;

12. Подавленная (скрытая) инфляция, возникающая вследствие товарного дефицита, сопровождающегося стремлением государственных органов удержать цены на прежнем уровне (в этой ситуации происходит «вымывание» товаров на открытых рынках и переток их на теневые, «черные» рынки, где цены растут);

13. Ползучая инфляция, проявляющаяся в длительном постепенном росте цен;

14. Инфляция спроса, проявляющаяся в превышении спроса над предложением, что ведет к росту цен.

В рыночном хозяйстве инфляция проявляется в открытой форме – как прямой рост оптовых и розничных цен. Если цены растут со скоростью примерно 3-5% в год, такую инфляцию называют ползучей, это нормальное для современной экономики явление. Опасным считается, когда инфляция становится галопирующей (до 100% годового прироста) или даже перерастает в гиперинфляцию (свыше 100%).

Причин инфляции множество. Выдели неденежные причины инфляции:

1. Деформированность структуры экономики, которая проявляется в чрезмерном развитии отраслей тяжелой и добывающей промышленности (работники этих отраслей, не создавая товаров непроизводственного назначения, выходят на потребительский рынок с высоким уровнем доходов; таким образом, создавая избыточный спрос на эти товары, который не покрывается предложением потребительских товаров, что увеличивает цену товаров).

2. Милитаризация экономики. Государство финансирует оборонную промышленность, что ведет к росту массы денег в экономике. То есть все приблизительно аналогично первому пункту. Заработная плата работников военной отрасли идет на потребительский рынок, а товары, которые они не производят, туда не поступают. Следствие – рост массы денег и инфляция.

3. Монополизация. Монополисты могут увеличивать цены на свою продукцию без соответствующего увеличения потребительских качеств этой продукции. Обычно цена на товар устанавливается по принципу: фактические издержки плюс гарантированная прибыль. Представим, что издержки остаются на постоянном уровне, тогда монополист, чтобы получить дополнительный доход, может вложить в цену товара большую прибыль – повысить цену. Это приводит к незначительным или даже нулевым темпам роста экономики. Если же монополист снижает издержки и тем саамы увеличивает свою прибыль, как разницу между ценой товара и издержками, то это не приводит к развитию рынка.

4. Инфляцию могут подталкивать и социально-политические, и экономические обстоятельства. Например, требования профсоюзов об увеличении заработной платы работникам. На это требуется большее количество денег, что опять же приводит к инфляции.

5. Ошибки в проведении денежно-кредитной, налоговой и ценовой политики государства.

Внешние причины инфляции не зависят от действий предприятий внутри государства, но они также разнообразны:

1. Приток иностранной валюты в страну. Это происходит, когда экономика в значительной степени ориентирована на экспорт товаров. Товары продаются за рубеж, за них расплачиваются валютой, которую теперь нужно обменять на национальную валюту. Чем слабее национальная валюта по отношению к иностранной, тем большее количество денег должно быть выпущено для совершения обмена. Причем эта сумма никакими товарами в стране не обеспечена, так как товары вывезены за границу. Это опять же приводит к инфляции.

2. Падающий курс национальной валюты, что приводит к повышению импортных цен и способствует росту общего уровня цен в стране.

3. Ввоз пользующихся спросом иностранных товаров, более дорогих по сравнению с аналогичными национальными. Это ведет к удорожанию национальных товаров из-за «подтягивания» цен.

Разумеется, это не исчерпывающий список возможных причин инфляции. В современной экономике к инфляции ведет и чрезмерное поступление «дешевых» иностранных кредитов в экономику, рост цен на нефть. Государство должно контролировать уровень инфляции, создавая благоприятную экономическую ситуацию в стране.