Эволюция мировой валютной системы

Режим валютного рынка и рынка золота.

Регулирование международной валютной ликвидности.

Международная валютная ликвидность – наличие платежных средств, приемлемых для погашения международных обязательств, регламентация международных расчетов.

Международная валютная ликвидность включает четыре основных элемента:

- официальные золотые резервы страны;

-официальные валютные резервы страны;

- счета в СДР;

-резервная позиция в МВФ (право страны-члена МВФ на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25% ее квоты).

8. Органы управления, регулирования и контроля валютных отношений, роль которых играют соответственно национальные (центральные банки, министерство экономики и финансов, органы валютного контроля) и межгосударственные организации (МВФ (1944 г.), а в Европейской валютной системе – Европейский фонд валютного сотрудничества (1973-1993 гг.), который в 1994 г. был заменен Европейским валютным институтом, а с 1998 г. Европейский Центральный банк).

Эволюция МВС определяется развитием и потребностями национальной и мировой экономики, изменениями в расстановке сил в мире.

Первая МВС сформировалась в Х1Х в. после завершения промышленной революции. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г.

Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:

1. Ее основой является золотомонетный стандарт.

2. Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания - с 1816 г., США – с 1837 г., Россия – с 895-1897гг.). В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги.

3. Сложился режим свободно плавающих валютных курсов с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах «золотых точек» (+ - 1% фиксированных валютных курсов). «Золотая точка «- уровень валютного курса, при котором становились выгодными расчеты наличным металлом, несмотря на дополнительные издержки при расчетах золотом.

В конце Х1Х – начале ХХ вв. золотомонетный стандарт изжил себя, т.к. перестал соответствовать масштабам возросших хозяйственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом МВС.

Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутом на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г.

Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах:

1. Она базировалась на золото-девизном стандарте (в дополнение к золоту использовались девизы – платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов).

2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно (США, Франция, Великобритания), но и косвенно, через инвалюты (Германия и еще около 30 стран).

3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов (во время Первой мировой войны валютный курс был принудительным и потому нереальным).

4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний.

В 1922-1928 гг. наступила относительная валютная стабилизация, взорванная мировым экономическим кризисом 30-х годов, охватившим и денежно-кредитную сферу. К началу Второй мировой войны размен банкнот на золото производился фактически только в США.

Разработка проектов новой МВС началась еще в годы Второй мировой войны (в апреле 1943 г.) и оказалась под сильным влиянием США и в меньшей мере – Великобритании.

Стремление США закрепить господствующее положение доллара в мировой валютной системе нашло отражение в плане Г.Уайта. В результате долгих дискуссий по планам Г.Уайта и Дж. М. Кейнса (Великобритания) формально победил американский проект, хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования были также положены в основу новой валютной системы.

На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон_Вудсе (США) в 1944 г. была оформлена третья МВС.

В основу Бреттон-Вудской валютной системы легли следующие принципы:

1. Был сохранен, хотя и в урезанном виде золото-девизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фунте стерлингов.

2. Были сохранены золотые паритеты. Золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство. США приравнивали доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главного резервного средства. С этой целью США брали на себя обязательства разменивать доллары на золото иностранным центральным банкам и правительствам стран-членов МВФ по официальной цене, установленной в 1934 г. 35 долларов за одну тройскую унцию (31, 1035 г.).

3. Был установлен режим фиксированных валютных курсов, которые могут отклоняться от паритета в узких пределах 1%. Все капиталистические страны фиксировали паритеты своих валют к доллару, а через него к другим валютам.

4. Впервые в истории были созданы две международные валютно-финансовые и кредитные организации - МВФ и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), призванные предоставлять кредиты странам-членам при возникновении серьезного дефицита платежного баланса, утрате стабильности национальной валюты, а также осуществлять контроль за соблюдением странами-членами принятых ими обязательств.

Таким образом, под давлением США в рамках Бреттон-Вудской валютной системы утвердился долларовый стандарт. С конца 60-х гг. наступил кризис системы Бреттон-Вудса. Ее структурные принципы, установленные в 1944 г., перестали соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в мире (в частности, речь идет об ослаблении экономических позиций США и Великобритании).

В 1971-1973 гг. Бреттон-Вудская валютная система окончательно развалилась, что нашло свое выражение в отказе от дальнейшего обмена доллара на золото по официальной цене со стороны США.

В январе 1976 г. в г. Кингстон (Ямайка) на совещании представителей стран-членов МВФ были выработаны принципы функционирования новой валютной системы (Ямайской). Соглашение о ее создании вступило в силу с апреля 1978 г.

Принципы функционирования Ямайской валютной системы:

1. 1.Вместо золото-девизного стандарта был введен стандарт СДР (специальных прав заимствования), созданных еще в конце 60-х гг.. СДР представляют собой международные активы в виде записей на специальных счетах в МВФ и могут быть использованы как международные платежные и резервные средства. Стоимость одной единицы СДР определяется на основе валютной корзины – средневзвешенного курса валют отдельных стран.

2. Юридически зафиксирована демонетизация золота, т.е. отмена его роли денежного товара).

3. Отменены официальная цена золота и золотые паритеты.

4. Установлен режим свободно плавающих валютных курсов.

5. Странам предоставлено право самостоятельного выбора режима валютного курса.

Преемственная связь Ямайской валютной системы с предыдущей заключалась в том, что за стандартом СДР по сути скрывался долларовый стандарт. Отсутствие альтернативы доллару как ведущему платежному и резервному средству означало, что Ямайская валютная система не обеспечила валютную стабилизацию.

В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕЭС в 1979 г. создали собственную (региональную) валютную систему. Европейская валютная система (ЕВС) – важнейшая составная часть современной мировой валютной системы.

Европейская валютная система включает три основных элемента:

1. Стандарт ЭКЮ. ЭКЮ – условная коллективная валюта, стоимость которой определяется по методу валютной корзины, включающей валюты стран Европейского Союза.

2. Совместно плавающий валютный курс, колеблющийся в пределах 2,25%; с августа 1993 г. в связи с обострением валютных проблем рамки колебаний расширены до 15%).

3. Межгосударственное валютное регулирование в ЕВС осуществляется путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией. Регулирование ЕВС и эмиссия ЭКЮ осуществлялась до 1994 г. Европейским фондом валютного сотрудничества (ЕФВС), а с 1994 г. – Европейским валютным институтом (ЕВИ).

В декабре 1996 г. лидеры Евросоюза приняли решение о переходе с 1 января 1999 г. к единой европейской валюте – евро. С 1 июля 2002г. евро полностью заменили в обращении национальные денежные единицы 11 европейских стран, вошедших в «Зону евро». В эту зону не вошли Греция, Дания, Швеция и Великобритания. Единственным эмитентом евро является Европейский Центральный банк (ЕЦБ), заменивший в 1998 г. Европейский валютный институт.

Европейская валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра. Однако, будучи подсистемой мировой валютной системы, ЕВС испытывает отрицательные последствия нестабильности последней и влияние доллара США. Об этом свидетельствует, в частности, нестабильность курса евро по отношению к другим ведущим валютам, демонстрируемая на протяжении всего существования этой валюты.