double arrow

Показатели акций


1.Номинальная стоимость акции – это цена, которая указывается в реквизитах и определяется в момент эмиссии.

НС = УК / К

где

НС – номинальная стоимость акции;

УК – уставный капитал;

К – количество выпущенных акций.

Показатель используется при определении размера дивиденда, т.к. ставка дивиденда устанавливается именно по отношению к номинальной стоимости.

2.Эмиссионная цена – это цена, по которой акция продается на первичном рынке ценных бумаг. Эмиссионная цена может соответствовать номинальной стоимости или быть выше ее, но не ниже.

3.Рыночная цена (курсовая стоимость, курс акций) – это стоимость акций на вторичном рынке ценных бумаг. Курсовая стоимость складывается под влиянием различных факторов: соотношение спроса и предложения; рейтинг компании-эмитента; ее место на финансовом рынке и перспективы дальнейшего роста. Рыночную стоимость акции можно приблизительно рассчитать, причем для привилегированной акции с большей степенью точности, т.к. здесь все показатели известны.

РС = ΣД / П,

где

РС – рыночная стоимость акции;

ΣД – сумма годового дивиденда, руб.;

П – величина процента по альтернативному варианту вложения капитала, в долях единицы.




В качестве процента по альтернативному варианту можно принять среднюю ставку банковского процента или требуемый уровень прибыльности.

Если предполагается увеличение дивидендов в будущем, то курс акции может быть рассчитан по формуле:

РС = До * (1 + р) / (i – р) или До * (1 + р) / (УПт – р),

где

До – сумма дивидендов прошлого года;

р – предполагаемый рост дивидендов, в долях ед.;

i – средняя ставка банковского процента, в долях единицы;

УПт – требуемый уровень прибыльности, в долях единицы.

4.Балансовая стоимость акции:

БС = ЧА / К,

где

БС – балансовая стоимость акции;

ЧА – чистые активы акционерного общества;

К – количество акций.

Чистые активы – это все активы (стоимость имущества) за минусом долгов, т.е. всех выплачиваемых обязательств.

5.Дивиденд – это часть чистой прибыли акционерной компании, полученной за год, приходящейся на одну акцию.

Размер дивиденда зависит от суммы полученной прибыли, от дивидендной политики и от вида акций. Дивидендную политику проводит совет директоров, т.е. они решают, выплачивать дивиденды или нет, сколько выплачивать и когда выплачивать.

Как правило, дивиденды выплачиваются один раз в год после подведения итогов финансово-хозяйственной деятельности. Если компания работает стабильно, имеет прочное финансовое положение, то могут выплачиваться промежуточные дивиденды раз в квартал или полугодие.

Общее собрание акционеров может согласиться с мнением совета директоров о размере дивидендов, либо может принять решение о невыплате дивидендов по определенным категориям акций.



Дивиденды могут выплачиваться не только в денежной форме, но также акциями (капитализация прибыли), облигациями этой же компании или товарами, но все эти условия должны быть зафиксированы в уставе заранее.

На общем собрании объявляется размер дивидендов без учета налогов на них.

Дпр = НС * Сд / 100%,

где

Дпр – дивиденд на одну привилегированную акцию;

НС – номинальная стоимость;

Сд – ставка дивиденда.

Доб = (ЧП – ΣДпр) / К

Доб – дивиденд на одну обыкновенную акцию;

ЧП – чистая прибыль, предназначенная для выплаты дивидендов;

ΣДпр – сумма дивидендов по всем привилегированным акциям;

К – количество обыкновенных акций.

6.Ставка дивиденда по привилегированным акциям определяется в момент эмиссии и указана в реквизитах, а по обыкновенным акциям определяется расчетным путем ежегодно.

Сд = ΣД / НС * 100%,

где

Сд – ставка дивиденда;

ΣД – сумма дивидендов за год;

НС – номинальная стоимость акции.

7.Текущая доходность акции (доходность от владения, рендит). Показатель используется для решения вопроса о целесообразности приобретения ценной бумаги, т.е. при выборе варианта инвестирования капитала.



ТДА = ΣД / РЦ * 100%,

ТДА – текущая доходность акции;

ΣД – сумма дивиденда за год;

РЦ – рыночная цена (т.е. цена приобретения).

8.Среднегодовая доходность акции (конечная доходность в пересчете на год). Показатель можно рассчитать только в том случае, если совершается операция с ценной бумагой, т.е. если она через какое-то время перепродается.

СДА = ΣДп ± ФР / РЦ * n,

где

СДА – среднегодовая доходность акции;

ΣДп – сумма дивидендов за период владения акцией;

ФР – доход или убыток (финансовый результат) от операций;

РЦ – рыночная цена;

n – число лет владения акцией.

9.Контрольный пакет акций – это доля обыкновенных акций, принадлежащих одному лицу и дающая ему возможность осуществлять фактический контроль над акционерным обществом. Теоретически контрольный пакет должен составлять 50% всех выпущенных обыкновенных акций плюс одна акция. На практике эта доля может быть значительно меньше. Особенно в первые годы, когда идет процесс накопления капитала.

Пример расчета дивидендов. Уставный капитал АО – 50 млн. руб., в т.ч. обыкновенные акций – 45 млн. руб. привилегированные акции – 5 млн. руб. Ставка дивидендов 30% (для привилегированных акций).

1 год. Прибыль, предназначенная для распределения между акционерами – 12 млн. руб. Сумма дивидендов по всем привилегированным акциям: 5 * 30% = 1,5 млн. руб. Остаток прибыли: 12 – 1,5 = 10,5 млн. руб. (общая сумма дивидендов по обыкновенным акциям). Ставка дивиденда по обыкновенным акциям: 10,5 / 45 * 100 = 23%. Вывод: владельцы привилегированных акций получат дивиденд в размере 30% от номинала, а владельцы обыкновенных акций – 23%.

2 год. Прибыль, предназначенная для распределения между акционерами 20 млн. руб.

1 вариант распределения. Сумма дивидендов по всем привилегированным акциям: 5 * 30% = 1,5 млн. руб. Остаток прибыли: 20 – 1,5 = 18,5 млн. руб. Ставка дивидендов по обыкновенным акциям: 18,5 / 45 * 100 = 41%. Вывод: на одну привилегированную акцию будет выплачено 30% от номинальной стоимости, а на одну обыкновенную – 41%.

2 вариант распределения. Ставка дивидендов по всем акциям: 20 / 50 * 100% = 40%. Вывод: владельцы привилегированных акций получают свои законные 30% плюс еще 10% в виде экстра-дивидендов, но только в том случае если категория акций – привилегированная акция с долей участия. Владельцы обыкновенных акций так же получают 40% от номинала.

3 год. Прибыль составила 1,4 млн. руб. Сумма дивидендов по привилегированным акциям: 5 * 30% = 1,5 млн. руб. Вывод: 1,4 млн. руб. выплачивается из прибыли и 0,1 млн. руб. – из резервного фонда; по обыкновенным акциям дивиденды выплачиваться не будут.

Тема 5. Облигации







Сейчас читают про: