2014-02-02
923
К специфичным по своей сущности факторам формирования прибыли можно отнести леверидж и регулирование финансовых результатов в соответствии с принятой учетной политикой. Леверидж в буквальном смысле означает рычаг. В экономике он определяется как фактор, незначительное изменение которого может привести к весьма существенному изменению результативного показателя. Точнее, леверидж – это потенциальная возможность влиять на прибыль путем определенного изменения соотношения некоторых факторов.
Применительно к прибыли различают производственный и финансовый леверидж. Производственный леверидж можно определить как потенциальную возможность влияния на формирование прибыли от реализации продукции путем изменения структуры ее себестоимости под воздействием изменения объема продукции.
Изменение объема продукции вызывает соответствующее изменение условно-постоянных расходов. Чем больше объем продукции (в определенном релевантном ряду), тем меньше, при прочих равных условиях, уровень условно-постоянных расходов на единицу продукции.
|
|
|
Существенное влияние на прибыль может оказать и изменение структуры себестоимости в сторону повышения удельного веса в ней условно-постоянных расходов. Это может быть достигнуто путем внедрения новой технологии и техники, которое, при прочих равных условиях, должно привести к снижению доли переменных расходов. Взаимосвязь условно-постоянных и переменных расходов не имеет линейного характера, что затрудняет поиск их оптимального соотношения, на которое большое влияние оказывает отраслевая специфика.
Финансовый леверидж можно определить как потенциальную возможность влияния на формирование прибыли путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов за счет заемных источников – долгосрочных ссуд и займов. Чем больше привлекается предприятием долгосрочных ссуд и займов, тем больше оно выплачивает процентов по ним. Эти проценты уплачиваются за счет прибыли, поэтому чем выше всумме долгосрочных источников доля заемных, при прочих равных условиях, тем выше уровень финансового левериджа. В конечном счете финансовый леверидж характеризует взаимосвязь чистой и общей прибыли.
Обобщающим понятием левериджа является производственно-финансовый леверидж, определяющим – производственный леверидж.
Уровень производственного и финансового левериджа можно количественно измерить. Для измерения уровня производственного левериджа 
используется отношение темпа прироста прибыли 
к темпу прироста объема реализации в натуральных единицах измерения 
, что выражается формулой:
|
|
|
,
где 
– степень чувствительности прибыли от реализации к изменению объема реализованной продукции.
Например, темп прироста прибыли равен 20 %, темп прироста объема реализации – 18 %, 
. Это значит, что прирост объема реализации на один процент увеличивает прибыль на 1,1. Уровень производственного левериджа не является постоянной величиной. Он рассчитывается в определенных пределах объема производства или реализации продукции. При изменении этих условий изменяется и уровень производственного левериджа. Более высок уровень производственного левериджа на предприятиях с более высоким уровнем условно-постоянных расходов на рубль переменных.
Для измерения уровня финансового левериджа 
используется отношение темпа прироста чистой прибыли 
и темпа прироста прибыли отчетного периода 
, что выражается формулой:
,
где 
– степень чувствительности чистой прибыли к изменению общей прибыли, поскольку все расчеты от прибыли отчетного периода к чистой связаны в основном с финансовыми инструментами – налогами.
Если, например, темп прироста чистой прибыли равен 25 %, а темп прироста прибыли общей – 20 %, то уровень финансового левериджа равен 1,25.
Если предприятие не использует долгосрочные кредиты и займы, то финансовый леверидж равен 1, т.е. этот фактор не оказывает никакого влияния на формирование прибыли и, следовательно, чистая прибыль изменилась только под воздействием производственных факторов.
Если предприятие использует долгосрочные кредиты и займы, то уровень финансового левериджа будет возрастать по мере роста этих источников. Чем выше уровень финансового левериджа, тем выше его влияние на чистую прибыль.
Уровень сопряженного эффекта производственно-финансового левериджа 
определяется по формуле:
Основными направлениями регулирования финансовых результатов являются: распределение доходов и затрат между смежными отчетными периодами, регулирование методов оценки активов: основных средств, производственных запасов, нематериальных активов и др.
