double arrow

Учет факторов риска и неопределенности при принятии решений

Обеспечение сопоставимости альтернативных вариантов управленческих решений.

Одним из условий повы­шения качества и эффективности управленческого решения явля­ется обеспечение многовариантности решений, т. е. следует прора­батывать не менее трех организационно-технических вариантов вы­полнения одной и той же функции по достижению цели.

Альтернативные варианты управленческих решений должны приводиться в сопоставимый вид по следующим факторам:

• фактор времени (время осуществления проектов или инвести­ций);

• фактор качества объекта;

• фактор масштаба (объема) производства товара;

• уровень освоенности товара в производстве;

• метод получения информации для принятия управленческого решения;

• условия применения (эксплуатации) товара;

• фактор инфляции;

• фактор риска и неопределенности.

Сопоставимость альтернативных вариантов по перечисленным восьми факторам обеспечивается, как правило, при обосновании технических, организационных или экономических мероприятий, направленных на улучшение частных показателей целевой подсистемы системы менеджмента (показателей качества и ресурсоемкости продукции, организационно-технического уровня производства, уровня социального развития коллектива, проблем экологии), а также развитие обеспечивающей, функциональной или управляю­щей подсистем, улучшение связей с внешней средой системы.

В каждом конкретном случае альтернативные варианты управ­ленческого решения могут отличаться не по всем факторам. Задача специалиста, менеджера или лица, принимающего решение, за­ключается в проведении комплексного анализа конкретных ситуаций с целью обеспечения сопоставимости по максимальному ко­личеству факторов. Чем меньше учтенных факторов, тем меньше точность прогноза эффективности инвестиций.

Основные правила обеспечения сопоставимос­ти альтернативных вариантов управленческого решения:

1) количество альтернативных вариантов должно быть не менее трех;

2) в качестве базового варианта решения должен приниматься наиболее новый по времени вариант. Остальные альтернативные варианты приводятся к базовому при помощи корректирующих коэффи­циентов;

3) формирование альтернативных вариантов должно осуществ­ляться на основе условий обеспечения высокого качества и эффектив­ности управленческого решения;

4) для сокращения времени, повышения качества решения и сниже­ния затрат рекомендуется шире применять методы кодирования и современные технические средства информационного обеспечения про­цесса принятия решения.

По данному очень важному вопросу отсутствуют общепринятые подходы и методы. Менеджер обязан пользоваться "Методически­ми рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов" и их отбору для финансирования, утвержденными Минэкономики РФ. Минфин РФ. Госстроем России от 31 марта1994 года №7-12/47.

Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта (решения), в том числе связанных с ними затратах и результатах. Неопределенность в связи с возможностью возникновения в ходе реализации проекта небла­гоприятных ситуаций и последствий характеризуется понятием риска. Факторы риска и неопределенности подлежат учету в расчетах эф­фективности, если при разных возможных условиях реализации за­траты и результаты по проекту различны.

При оценивании проектов наиболее существенными представ­ляются следующие виды неопределенности инвестиционных рисков:

• риск, связанный с нестабильностью экономического законо­дательства и текущей экономической ситуации, условий инвести­рования и использования прибыли;

• внешнеэкономический риск (возможность введения ограниче­ний на торговлю и поставки, закрытия границ и т. п.);

• неопределенность политической ситуации, риск неблагопри­ятных социально-политических изменений в стране или регионе;

• неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и техноло­гии;

• колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т. п.;

• неопределенность природно-климатических условий, возмож­ность стихийных бедствий;

• производственно-технологический риск (аварии и отказы обо­рудования, производственный брак и т. п.);

• неопределенность целей, интересов и поведения участников;

• неполнота или неточность информации о финансовом поло­жении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).

Организационно-экономический механизм реализации проекта, сопряженного с риском, должен включать специфические элемен­ты, позволяющие снизить риск или уменьшить связанные с ним неблагоприятные последствия. В этих целях используются:

• разработанные заранее правила поведения участников в опре­деленных "нештатных" ситуациях (например, сценарии, предусмат­ривающие соответствующие действия участников при тех или иных изменениях условий реализации проекта);

• управляющий (координационный) центр, осуществляющий синхронизацию действий участников при значительных изменени­ях условий реализации проекта.

В проектах могут предусматриваться также специфические меха­низмы стабилизации, обеспечивающие защиту интересов участни­ков при неблагоприятном изменении условий реализации проекта (в том числе в случаях, когда цели проекта будут достигнуты не полностью или не достигнуты вообще) и предотвращающие воз­можные действия участников, ставящие под угрозу его успешную реализацию. В одном случае может быть снижена степень самого риска (за счет дополнительных затрат на создание резервов и запа­сов, совершенствование технологий, уменьшение аварийности про­изводства, материальное стимулирование повышения качества про­дукции). В другом — риск перераспределяется между участниками (индексирование цен, предоставление гарантий, различные фор­мы страхования, залог имущества, система взаимных санкций). Как правило, применение в проекте стабилизационных механизмов требует от участников дополнительных затрат, размер которых зави­сит от условий реализации мероприятия, ожиданий и интересов участников, их оценок степени возможного риска. Такие затраты подлежат обязательному учету при определении эффективности проекта.

Неопределенность условий реализации инвестиционного про­екта не является заданной. По мере осуществления проекта участ­никам поступает дополнительная информация об условиях реали­зации и ранее существовавшая неопределенность "снимается". С уче­том этого система управления реализацией инвестиционного проекта должна предусматривать сбор и обработку информации о меняю­щихся условиях его реализации и соответствующую корректировку проекта, графиков совместных действий участников, условий до­говоров между ними.

Чтобы избавиться от рисков предприниматель – менеджер должен заранее выработать сценарии своего поведения в случае срабатывания того или иного риска. Для учета факторов неопределенности и риска при оценке эф­фективности проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме каких-либо вероятностных законов распределения. Для снижения риска наряду со сценариями могут быть применены также следующие три метода (в порядке повышения точно­сти):

• проверка устойчивости (расчет объема производства обеспечивающего безубыточную работу);

• корректировка параметров проекта и экономических норма­тивов (желательно проанализировать возможность изменения состава необходимых ресурсов и цен);

• формализованное описание неопределенности (использование оправдавших себя показателей – нап.,. показателей финансовой устойчивости).

Метод проверки устойчивости предусматривает разработку сце­нариев реализации проекта в условиях, наиболее вероятных или наиболее "опасных" для каких-либо участников. По каждому сце­нарию исследуется, как будет действовать в соответствующих усло­виях организационно-экономический механизм реализации проек­та, каковы будут при этом доходы, потери и показатели эффектив­ности у отдельных участников, государства и населения. Влияние факторов риска на норму дисконта при этом не учитывается.

Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех рас­смотренных ситуациях интересы участников соблюдаются, а воз­можные неблагоприятные последствия устраняются за счет создан­ных запасов и резервов или возмещаются страховыми выплатами. Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изме­нениям условий реализации может быть охарактеризована показа­телями предельного уровня объема производства, цен производи­мой продукции и других параметров проекта.

Предельное значение параметра проекта для некоторого t-ro года его реализации определяется как такое значение данного парамет­ра, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой.

Одним из наиболее важных показателей этого типа является точка безубыточности, характеризующая объем продаж, при котором вы­учка от реализации продукции совпадает с издержками производства.

Возможная неопределенность условий реализации проекта мо-кет учитываться также путем корректировки параметров проекта и экономических нормативов, замены их проектных значений на ожидаемые. В этих целях:

♦ сроки строительства и выполнения других работ увеличивают­ся на среднюю величину возможных издержек;

♦ учитывается среднее увеличение стоимости строительства, обусловленное ошибками проектной организации, пересмотром проектных решений в ходе строительства и непредвиденными рас­ходами;

♦ учитываются запаздывание платежей, неритмичность поста­вок сырья и материалов, внеплановые отказы оборудования, до­пускаемые персоналом нарушения технологии, уплачиваемые и по­лучаемые штрафы и иные санкции за нарушение договорных обя­зательств;

Наиболее точным (но и наиболее сложным с технической точки

зрения) является метод формализованного описания неопределенно­сти. Применительно к видам неопределенности, наиболее часто встречающимся при оценке инвестиционных проектов, этот метод включает следующие этапы:

• описание всего множества возможных условий реализации про­екта (либо в форме соответствующих сценариев, либо в виде систе­мы ограничений на значения основных технических, экономичес­ких и других параметров проекта) и отвечающих этим условиям затрат (включая возможные санкции и затраты, связанные со стра­хованием и резервированием), результатов и показателей эффек­тивности;

• преобразование исходной информации о факторах неопреде­ленности в информацию о вероятностях отдельных условий реали­зации и соответствующих показателях эффективности или об ин­тервалах их изменения;

• определение показателей эффективности проекта в целом с учетом неопределенности условий его реализации — показателей ожидаемой эффективности.

Основными показателями, используемыми для сравнения раз­личных инвестиционных проектов (вариантов проекта) и выбора лучшего из них, являются показатели ожидаемого интегрального эффекта Эож (экономического — на уровне народного хозяйства, коммерческого — на уровне отдельного участника).

По мере увеличения уязвимости бизнеса от финансовых рисков многие компании признают, что поиск решений проблем риска может быть поставлен на профессиональную основу, т. е. риск мо­жет быть профессионально управляем. Это обстоятельство застави­ло по-особому взглянуть на роль и место заведующего финансовым отделом (финансиста) компании и радикальным образом изменить его финансовые функции.


Сейчас читают про: