Классификация рынков ценных бумаг
Классификация рынков ценных бумаг
По виду ценных бумаг рынок подразделяется на относительно самостоятельные рынки каждой отдельной ценной бумаги:
¾ рынки акций;
¾ рынки облигаций;
¾ рынки векселей и т. п.
В зависимости от вида эмитента рынок ценных бумаг подразделяется на рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг.
Государственные ценные бумаги — это ценные бумаги, эмитентом которых является государство в лице соответствующих органов государственной исполнительной власти.
В свою очередь, рынок государственных ценных бумаг в нашей стране делится на рынок федеральных ценных бумаг, рынок ценных бумаг субъектов Федерации и рынок муниципальных ценных бумаг.
Рынок корпоративных ценных бумаг — это рынок ценных бумаг, выпускаемых коммерческими организациями (корпорациями).
Потенциально эмитентами некоторых видов ценных бумаг (векселя, закладные) могут быть и сами граждане. В этом смысле точнеё говорить, что рынку государственных ценных бумаг противостоит не рынок корпоративных, а рынок негосударственных бумаг, который, в свою очередь, следовало бы разделять на рынок корпоративных ценных бумаг и рынок ценных бумаг частных граждан. Однако на практике ценные бумаги частных лиц пока отсутствуют.
|
|
Отраслевые рынки ценных бумаг. С позиций отраслевого деления экономики любой страны бывает востребованным и такой аспект рынка ценных бумаг. Отраслевой рынок ценных бумаг — это рынок всех видов ценных бумаг, которые выпущены коммерческими структурами конкретной отрасли. Например, можно говорить о рынке ценных бумаг металлургических компаний, рынке ценных бумаг нефтяных компаний и т.д.
В зависимости от состояния дел в отрасли может иметь место перераспределение капитала не только между отраслями, но и перевод его из одних видов ценных бумаг данной отрасли в другие их виды этой же отрасли. Следовательно, существует потребность уже в структуре отраслевого рынка выделять рынки отдельных видов ценных бумаг, эмитируемых компаниями отрасли.
Мировой и национальный рынки. По критерию масштабности рынок ценных бумаг подразделяется на мировой и национальные рынки. В свою очередь, мировой рынок ценных бумаг может рассматриваться и как совокупность национальных рынков ценных бумаг, и как международный (межнациональный) рынок определенного вида ценных бумаг. Национальный рынок (особенно крупных стран) может подразделяться, с одной стороны, на общенациональный и на региональные (территориальные) рынки, а с другой — на национальную и интернациональную его части.
|
|
Существуют многочисленные классификации рынка ценных бумаг, в которых отражаются его различные стороны.
Наиболее общепринятыми классификациями является деление этого рынка по видам ценных бумаг:
¾ биржевой и небиржевой;
¾ организованный и неорганизованный;
¾ публичный и компьютеризированный;
¾ мировой и национальный и др.
Рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой (небиржевой) в зависимости от степени концентрации (сосредоточения) отношений эмитентов и инвесторов (с позиций места, времени, процессов и т. п.).
В юридическом планебиржевой рынок — это рынок, имеющий юридический статус «биржи».
В экономическом плане биржевой рынок — это рынок, который в силу концентрации (сосредоточения) однотипных сделок ценными бумагами в определенном месте (в том числе в определенной электронной торговой системе) позволяет обеспечить единство цены на одну и ту же ценную бумагу в один и тот же момент времени.
Внебиржевой рынок — это рынок, характеризующийся хаотичностью процесса заключения сделок купли-продажи ценных бумаг во времени и пространстве, а потому и отсутствием единой цены на одну и ту же ценную бумагу в данный момент времени. В организационном плане этот рынок не существует как единое целое, а рассредоточен по стране и по участникам.
Организованный и неорганизованный рынки. С точки зрения наличия твердо установленных правил торговли, фиксированных вплоть до утверждения их государством, рынок ценных бумаг исторически делится на организованный и неорганизованный рынки.
Организованный рынок — это рынок, функционирующий по обязательным для всех его участников правилам. Понятие организованного рынка в настоящее время автоматически включает и его регулирование со стороны государства, поскольку указанные правила должны быть обязательно утверждены государством. Биржевой рынок всегда есть организованный рынок.
Неорганизованный рынок — это рынок без правил и без государственного регулирования.
Для современного высокоразвитого рынка ценных бумаг деление на организованный и неорганизованный фактически устарело и перестало быть актуальным. В настоящее время рынок ценных бумаг во всех своих аспектах есть в большей или меньшей степени организованный рынок, который просто немыслим без соответствующих правил работы на нем.
Публичный и компьютеризированный рынки. В зависимости от способа заключения сделок рынок ценных бумаг может быть публичным или компьютеризированным (электронным).
Публичный рынок — это рынок, на котором купля-продажа ценных бумаг осуществляется публично, то есть в присутствии профессиональных торговых участников рынка. Публичный рынок ценных бумаг есть не только присутственный рынок, но и гласный рынок, где информация о сделках и торгах является открытой для всех участников любого рынка независимо от их местонахождения.
Компьютеризированный (электронный) рынок — это рынок, на котором процесс купли-продажи ценных бумаг осуществляется путем электронного контакта (по электронным сетям) между продавцами и покупателями. Эта форма организации рынка быстро развивается и постепенно вытесняет публичный рынок.
Другие классификации.
В зависимости от вида заключаемых сделок рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный, инвестиционный и спекулятивный, наличный и долговой (маржинальный) и т.д. Подробнеё об этих сторонах рынка ценных бумаг говорится в специальной литературе.
Перечисленные классификации представлены в таблице 1.
Таблица 1.
Классификационный признак | Виды рынка ценных бумаг |
Стадия кругооборота ценной бумаги | Первичный рынок |
Вторичный рынок | |
Вид ценной бумаги | Рынок акций |
Рынок облигаций | |
Рынки других видов ценных бумаг | |
Вид эмитента | Рынок государственных ценных бумаг |
Рынок корпоративных (негосударственных) ценных бумаг | |
Вид отрасли | Рынок ценных бумаг металлургических компаний |
Рынок ценных бумаг нефтяных компаний | |
Рынки ценных бумаг других отраслей экономики | |
Масштабы рынка | Мировой рынок ценных бумаг |
Национальный рынок ценных бумаг |
Степень концентрации сделок | Биржевой рынок |
Внебиржевой рынок | |
Наличие правил торговли | Организованный рынок |
Неорганизованный рынок | |
Способ заключения сделки | Публичный рынок |
Компьютеризированный (электронный) рынок | |
Вид сделки и иные критерии | Кассовый и срочный рынок |
Инвестиционный и спекулятивный рынок | |
Наличный и долговой (маржинальный) и др. |
Под инфраструктурой рынка предполагается понимать совокупность финансовых институтов, осуществляющих по отношению к институциональным и иным инвесторам, а также к операторам рынка функции по обслуживанию сделок с финансовыми инструментами, совершаемых с участием или в интересах последних.
|
|
В рамках инфраструктуры можно выделить её основные составляющие:
¾ торговая система, включающая биржи и иных организаторов торговли, обеспечивающих куплю-продажу финансовых инструментов;
¾ расчетная система, включающая банки и небанковские кредитные и клиринговые организации, обеспечивающая клиринг сделок с финансовыми инструментами, ведение денежных счетов участников торговли финансовыми инструментами и их клиентов и осуществление расчетов по её результатам;
¾ учетная система, включающая регистраторов и депозитариев, обеспечивающая фиксацию и учет перехода прав собственности на финансовые инструменты в результате их обращения.
¾ информационная система, включающая информационные и аналитические агентства, аналитические издания и финансовую прессу, эмитенты, фондовые биржи и внебиржевые площадки, коллективные инвесторы, банки и пр.
Рис 3. Инфраструктура финансового рынка
|
|
Инфраструктурные институты, собственно, и образуют структуру рынка, устанавливают на рынке определенный порядок. Именно с понятиями биржи, брокеров, дилеров, инвестиционных фондов у большинства людей ассоциируется образ фондового рынка. Так на развитом (идеальном) рынке инвестору, любому потребителю достаточно обратиться за услугой в одно из звеньев инфраструктуры, чтобы получить полный комплекс «финансового продукта».