Финансовая стабилизация предприятий на основе слияния и поглощения

Слияние – возникновение нового ЮЛ путем передачи ему всех прав и обязанностей двух или нескольких лиц с прекращением деятельности последних.

По характеру интеграции выделяют следующие виды слияний:

1) Горизонтальное слияние – объединение компаний одной отрасли, производящих одну и туже продукцию или осуществляющих одни и те же стадии производства.

2) Вертикальное слияние – объединение компаний разных отраслей, связанных технологическим процессом производства готового продукта, т.е. расширение компанией-покупателем своей деятельности, либо на последующие – до конечного потребителя (напр.слияние городоб., металлургич., машиностроительных компаний).

3) Родовые слияния – объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары.

4) Конгломератные слияния – объединение компаний различных отраслей без наличия производственной общности. В рамках конгломерата объединяемые компании не имеют ни технологического, ни целевого единства с основной сферой деятельности фирмы интегратора (понятие профилирующего производства в такого вида объединениях отсутствует).

Разновидности конгломератных слияний:

· слияние с расширением продуктовой линии – соединение неконкурирующих продуктов, каналы реализации и процесс производства которых похожи (например приобретение компанией P&G, ведущим производство моющих средств, фирмы CLOROX – производителя отбеливающих веществ для белья)

· слияние с расширением рынка – приобретение дополнительных каналов реализации продукции (например супермаркетов в геграфических районах, которые ранее не обслуживались)

· …

В зависимости от национальной принадлежности различают слияния:

1) Национальные – объединения компаний в рамках одного гос-ва

2) Транснациональные – слияние компаний, находящихся в разных странах, приобретение компаний в других странах (croos-brother acquisition)

В зависимости от отношения управленческого персонала компаний к сделке различают:

1) Дружественные слияния

2) Враждебные слияния – слияния и поглощения, при которых руководящий состав целевой компании (компании мишени) не согласен с готовящейся сделкой и осуществляет ряд противозахватных мероприятий. В этом случае приобретающей компании приходится вести на РЦБ дейсвтия против целевой компании.

В зависимости от вида объединяемого потенциала:

1) Производственные слияния – объединяются пр-ые мощности двух или нескольких компаний с целью получения синергетического эффекта.

2) Чисто финансовые слияния – объединившиеся компании не действуют как единое целое.

Особенности слияния и поглощения в разных странах:

В США обычно прежде всего слияние и поглощения крупных компаний

В Европе - поглощение мелких и средних, семейных фирм, небольших АО смежных отраслей

В россии ¾ - враждебные слияния и поглощения

Возможные направления достижения синергии:

Увеличение экономического веса Эффект монополии Получение крупных контрактов To big to fail (слишком большой чтобы обанкротиться) Давление на поставщиков Повышение кредитоспособности Улучшение условий кредитования Уменьшение отчислений в бюджет

Повышение эффективности Эффект масштаба Сокращение дублирующих функций Централизация функций Объединение НИОКР Взаимодополняющие ресурсы Диверсификация Эффективное использование капитала, персонала, информации Устранение неэффективного управления Доступ к ноу-хау

Финансовое управление сделок сл.и погл. включает несколько этапов:

1) Формулирование финансовых целей и задач

2) Финансовая диагностика предприятия партнера

3) Разработка финансового механизма обеспечения сделки

4) Выбор схемы финансирования сделки

5) Перспективная оценка эффективности сделки

6) Подготовка фин.раздела программы сделки

7) Реализация мероприятия сл.и погл.

8) Ретроспективная оценка эффективности сделки

9) Контроль реализации запланированных мероприятий