Прогнозирование эффективности инвестиционной деятельности

Основными методами оценки программы инвестиционной деятельности являются:

1)расчет срока окупаемости инвестиций (t);

2)расчет индекса рентабельности инвестиций (IR);

3)определение чистого приведенного эффекта (NPV);

4)определение внутренней нормы доходности (IRR);

5)расчет средневзвешенного срока жизненного цикла инвестиционного проекта, т.е. дюрации (D).

1. Для расчета чистого приведенного дохода (NPV) при разовой инвестиции используется следующая формула:

где CF_t — годовые денежные поступления в периоде t; IС — стартовые инвестиции; r — ставка процента; п — число периодов реализации проекта.

NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке. Если NPV>0, значит, проект принесет больший доход, чем при альтернативном размещении капитала. Если NPV <0, то проект имеет доходность ниже рыночной, и поэтому деньги выгоднее оставить в банке. Проект ни прибыльный, ни убыточный, если NPV =0.

2. Формула расчета индекса рентабельности инвестиций (PI):

Очевидно, что если: PI>1, то проект следует принять; PI<1 – отвергнуть, PI=1 – проект ни прибылен ни убыточен.

3. Формула расчета срока окупаемости с учетом временного фактора (РР — payback period).

б)

4. Внутреннюю норму доходности IRR можно рассчитывать методом интерполяции, с помощью прикладных компьютерных программ, например в программе Microsoft Excel (воспользовавшись функцией ВНДОХ), а также методом проб и ошибок, на основе которого путем итеративных расчетов определяется искомая величина.

Исходная формула расчета IRR:

где r₁ — значение процентной ставки в дисконтном множителе, минимизирующее положительное значение показателя NPV, т.е. NPV{r₁) = min NPV(r) > 0; r₂ — значение процентной ставки в дисконтном множителе, максимизирующее отрицательное значение показателя NPV, т.е. NPV(r₂) = max NPV(r) < 0.