Внутрішні та зовнішні фонди корпорації

11. Внутрішні та зовнішні фонди корпорації

Будь-яка корпорація формує свій капітал за рахунок внутрішніх і зовн. джерел.

Внутрішні фонди формуються за рах-к грош. потоків від поточної підпр. діял-ті, а також від продажу частини активів. Внутр. грош. потік обчисл-ся як різниця між усіма надходженнями та видатками корпорації, тобто валовий приб-к + амортиз. відрах-ня. Визначається також нерозподіл. приб-к – різниця між сумою надходжень і видатками, %-ми, податком на прибуток та дивід-ми. Нерозподілений прибуток разом з нарахованою амортизацією спрямовуються на інвестиції та поповнення резервів корпорації.

Внутр. фонди можуть поповнюватися за рахунок продажу активів. У цьому випадку надходження мають епізодичний хар-р. Отже, нерозпод. прибуток і аморт-я – це два основні джерела власного капіталу корпорації.

Зовн. фонди корпорація залучає шляхом:

- боргу (випуску облігацій; одержання позик у фін.-кред. установах);

- збільшення оплаченого капіталу, тобто капіталу власників (за рах-к випуску привіл. і звич. акцій).

Акції та облігації визначають процес формування капіталу, за доп-ю яких формуються акц. і борговий капітал корпор-ї.

Таким чином, за рах-к внутр. і зовн. джерел формується капітал корпорації, що знаходиться в її розпорядженні, для забезпечення діяльності компанії.

 

12. Дисконтування грошових потоків

У фінансовій практиці компаній одним із важливих питань є оцінка грош. потоків. Тому корпорації необхідна інформація про ціну грош. капіталу, що виражається відсотковою ставкою, і про вплив цієї ціни на рух грош. потоків.

Грош. потік, що дисконтується, являє собою тепер. величину суми грош. потоку, яка має бути одержана в майбутньому за мінусом суми відсотків, тобто такий грош. потік, що дисконтується певною відсотковою ставкою.

Аналіз грош. потоку, що дисконтується, спрямов. на підвищ-ня ефективності вкладених у справу коштів.

Для визначення дисконтованої вартості використов-ся коефіцієнт дисконтування, значення якого завжди менше 1. Коеф-т диск-ня обчисл. за формулою: 1/(1+r). Він визначає ціну капіталу в часі, де r – гран. норма доходності, альтернативні витрати, які очікує інвестор. Що менші строки залучення фондів і що нижча гран. норма доходності, тим вища сьогоднішня вартість.

Тепер. вартість, що дисконтується, обчисл-ся шляхом дисконту (відрахування) суми, сплаченої корпорацією як ціна капіталу. Для одержання тепер.вартості слід розділити суму майб. вартості на відсоткову ставку:

де PV – тепер.вартість, FV – майб.вартість у n-му році, n – кількість років, k – відсоткова ставка доходу, що очікується інвестором.