Політика по формуванню портфеля цінних паперів

Корпорація є не лише емітентом на фін ринку, а й інвестором, вона формує портфель ЦП. Мета -зниження статті грош коштів та придбання ліквідних активів. Y Управління вкладеннями в ЦП приблизно 1 - 2 % своїх активів корпорація вкладає в короткострокові високоліквідні ЦП. Головна задача фін мен-ра по цьому питанню - правильно обрати ЦП. В основному мен-р купує ЦП на ринку грошей, тобто короткострокові ЦП; казначейські векселя (практично безризикові). різні комерційні папери, євродоларові депозити тощо. Неписаний захон мен-ра: якщо на поточному рахунку є більше необхідної суми для обороту, він вкладає надлишок в ЦП. щоб забезпечити мінімальну долю доходу.

Поведінка учасників фін.ринку визн-ся не тільки очікуваним мах.доходом на свої інв-ції.Досвіл США показ-є, що всі ЦП з вис. і низьким дох-м прод-ся і куп-ся. Т я покупці врах-ть не тільки розмір доходу, а й ступінь його невизнач-ті (ризику) і кожний інв-р прагне диверс-ти свій портфель ЦП.Згідно з теорією вибору рац-го портфелю інв-цій Марковича,інв-р має підібрати такий набір ЦП, який би знизив ризик втрати доходу. Ризик = відхиленню очік-го див-ду від сер. Рівня.Далі здійсн-ся розрах-ки (зіставлення див-в і ризику), на осн. яких форм-ся портфелі з різних видів ЦП.Такі порт-лі наз.”ефективними”. Це озн.,що за даної стр-ри ЦП інвестор одержить очік-й дохід за мін. ризику.Підбір ЦП здійсн-ся т.ч, що щоб ререважно були ЦП без знач.. коливань ринк. Цін. У Зх. Літ-рі вваж,що неможл.уявити корп-цію,яка б не викор-ла моделі Марковича. Ці моделі розвивав Шарп:нові умови- на р-ку ЦП є такі, що приносять дохід відомого рівня – держ. облігації;-портфель р-ку, якого прагне досягти кожна особа, що вкладає кошти в ЦП. Шарп поділив ризик на -систематичний (Залю від заг. стану ек-ки,а не від корп-ції; не можна позбутись шляхом диверс-ції ЦП; наз. ринковим) –несист-й (ризик даного інв-ра,можна подолати шляхом правильної політики в галузі інв-цій в ЦП) Форм-ня ефект-го портфеля зм-є ризик,оск. якщо 1 вид ЦП не приносить дохід,то ін-забезп-є високий.

Диверс-ціязм-є невизн-ть в одерж-ні доходу.