Экономическая сущность и структура

Тема 2: Капитал организации и его формирование.

1. Экономическая сущность и структура.

2. Показатели оценки капитала.

3. Средневзвешенная цена капитала.

4.

Финансовые ресурсы предприятия представляют собой денежные накопления, фонды и другие источники денежных средств аккумулируемые предприятием. По своей сути это совокупность денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Источником формирования капитала является собственные, заемные и привлеченные средства.

Для деятельности предприятия решающее значение имеют фонды собственных средств, уставной фонд, резервный капитал, фонд накопления, потребления, амортизация и др.

Собственный капитал отражается в третьем разделе пассива баланса, в четвертом и пятом разделах указываются заемные и привлеченные средства. Фонды заемных средств включают кредиты (банковские и товарные), лизинг, факторинг и другие виды кредиторской задолжности, помимо задолжности поставщиков товарно-материальных ценностей.

Фонды привлеченных средств имеют двойственный характер:

- с одной стороны они находятся в обороте предприятия, в его распоряжении;

- с другой – средства этих фондов предназначены работникам предприятия, то есть принадлежат им.

Фонды привлеченных средств включают: расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, фонды потребления. Для своевременного выполнения обязательств по выплате заработной плате, дивидендов, уплате налогов, предприятие создает оперативные денежные фонды.

Финансовые результаты могут иметь не фондовую форму например нераспределенную прибыль. Малые предприятия могут не создавать специальные фонды накопления и потребления, а самостоятельно потреблять и использовать эти средства. Формирование, распределение и использование капитала хозяйственные субъекты осуществляют самостоятельно.

Капитал предназначен для выполнения финансовых обязательств перед бюджетом, банками, страховыми организациями, поставщиками материалов и товаров, для осуществления затрат по расширению, реконструкции, модернизации, приобретение новых основных средств, материальное стимулирование труда работников, для финансирования других затрат. При распределении финансовых ресурсов часть средств направляется на возмещение затрат, связанных с производством, реализацией продукции, другая часть уходит в госбюджет, третья в инвестиции.

Понятие финансовых ресурсов шире понятия капитала. Капитал – это стоимость приносимая прибавочную прибыль. Капитал – это часть финансовых ресурсов, авансируемая в производственный процесс.

Расчеты направленные в непроизводственную сферу, числятся на балансе предприятия, но капиталом не являются, так как не создают прибавочной стоимости.

Эффективное, грамотное управление - капиталом главная задача финансовых служб предприятия.

Структура капитала в денежной форме включает средства, авансируемые в основные средства, не материальные активы и их фонды обращения.

Основные производственные фонды многократно используются в хозяйственном процессе, сохраняя свою материально – вещественную форму. Стоимость их переносится на готовый продукт частями и возвращается субъекту в процессе реализации продукции. Денежные средства авансируемые на приобретение основных фондов и не материальных активов называются основным капиталом, оборотные производственные фонды и фонд обращения представляют собой оборотный капитал. Вложенный оборотный капитал возвращается из выручки. Оборотный капитал делится на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотные производственные фонды включают незавершенное производство, производственные запасы, расходы будущих периодов. Фонды обращения включают готовую продукцию, товары отгруженные, денежные средства в кассе и на счетах в банке, дебиторская задолжность, краткосрочные финансовые вложения и прочие финансовые активы.

К собственному капиталу относятся уставной капитал, добавочный капитал, результаты переоценки основных фондов, эмиссионный доход, безвозмездно полученные денежные, материальные ценности на производственные цели и поступления на пополнение оборотных резервов. Резервные фонды образуются в силу требований законодательства, так и по решению предприятия. В законодательном порядке резервный капитал образуют иностранные предприятия и предприятия с иностранными инвестициями. Он образуется за счет прибыли до ее налогообложения в установленных размерах к уставному фонду.

На отечественных предприятиях резервный фонд образуется за счет чистой прибыли по усмотрению предприятия для выплаты заработной платы своевременно, налогов.

Инвестиционный фонд предприятия для развития и расширения производства, состоит из амортизационного фонда, фонда накопления и других инвестиционных источников. Централизованные источники – целевое финансирование из бюджета и внебюджетных отраслевых и межотраслевых фондов специального назначения,(инновационный фонд). Он включается в себестоимость.

Заемные средства предприятия являются финансовым рычагом, с помощью которого увеличивается рентабельность предприятия. Заемные средства используются в следующих случаях:

- с целью увеличения рентабельности собственных средств;

- при формировании переменной части оборотных активов;

- при покрытии отдельных затрат, носящих временный характер, как источник инвестиций в основные фонды и в других случаях.

Виды заемных средств:

- кредиты банков;

- займы юридических и физических лиц;

- лизинг;

- виды кредиторской задолжности и др.

Использование заемных средств при временном недостатке собственных, их постоянное потребление и рост, определяется планами работы предприятия.

Повышение рентабельности собственных средств за счет использования кредита и других заемных ресурсов определяет эффективность финансового рычага.

Эфр=(Рсс-ПСф)Зс/Сс

где, Рсс - рентабельность собственных средств;

ПСф – фактическая % ставка за кредит;

Зс – заемные средства;

Сс – собственные средства.

Формула состоит из 2 частей:

1. Разница между уровнем рентабельности собственных средств и фактической процентной ставкой за кредит;

2. Отношение заемных средств к собственным.

Результат первой части может быть положительным, отрицательным, равным 0. При положительном - предприятие получает дополнительную прибыль от использования кредита и тем самым увеличивает рентабельность собственных средств. При 0 – прибыли нет и нет убытков. При отрицательном – предприятие убыточно, то есть кредит для данного предприятия оказался слишком дорогим.

Вторая часть отражает структуру капитала предприятия. На первый взгляд чем выше доля заемных средств, тем выше эффект, и если она будет равна 100%, то эффект будет бесконечным. Однако при увеличении доли заемных средств увеличивается риск деятельности предприятия. Следовательно есть предел, который регулирует это соотношение.