Методы анализа денежных потоков

Анализ отчета о движении денежных средств организации (Приложение 1)

Анализ информации, представленной в ОДДС. Горизонтальный и вертикальный анализ.

При анализе отчета о движении денежных средств используют:

· горизонтальный анализ, цель которого – выявить динамику объемов поступлений и расходования денежных средств, в том числе определить их сезонную составляющую (при ее наличии);

· вертикальный анализ, цель которого – выявить наиболее важные составляющие входящих и исходящих потоков денежных средств;

· структурный анализ – назначение этого вида анализа в исследовании структуры входящих и исходящих потоков по видам деятельности, а также определение межвидовых соотношений.

Экономическое чтение ОДДС во взаимосвязи с другими формами бухгалтерской отчетности.

За отчетный год сумма поступивших ДС составила 23 239 503 т.р., или 93,5% поступлений от прошлого года. При этом 74,8% общего валового денежного притока приходится на текущую деятельность (в прошлом году – 65,2%), 2,6% (в прошлом году – 3,6%) – на инвестиционную и 22,6% (31,2%) – на финансовую.

По данным вертикального анализа 74,6% валового притока ДС от текущей деятельности обеспечено выручкой от реализации продукции, 25,4% – прочие поступления. В прошлом году, соответственно – 79% и 21%.

82,7% притока ДС от инвестиционной деятельности обеспечено в виде поступлений от погашения займов, предоставленных другим организациям, 8,9% - от реализации основного имущества и 7,5% - от реализации финансовых вложений. В прошлом году, соответственно – 86%, 11% и 2,9%.

Положительный денежный поток в финансовой области на 93,7% обусловлен поступлениями от займов, предоставленных другими организациями (в прошлом году – на 100%). Прочие поступления (от эмиссии акций) составляют 6,3%.

Отток ДС по всем видам деятельности составляет в отчетном году 23 247 779 т.р. Из них на текущие выплаты приходится 72,6% (в прошлом году – 63,5%), на инвестиционную и финансовую деятельность – соответственно 3,0% (8,5%) и 24,4% (28%).

Вертикальный анализ показал, что 71% всех оттоков ДС в ходе текущей деятельности – оплата приобретенных товаров (работ и услуг), 4,7% - оплата труда, 2,4% - расчеты с бюджетом и фондами, 19,8% - прочие выплаты. Последние в связи с их существенной долей целесообразно проанализировать более детально. Однако внешнему аналитику такая информация недоступна.

В целом валовой денежный приток (ПДП) не превышает валовой отток (ОДП), что обусловливает отрицательный чистый денежный поток в сумме 8276 тыс. руб. В сравнении с прошлым годом величина ЧДП была положительной и составляла 62 462 тыс. руб.

Таблица 1

Аналитическое обобщение данных о движении денежных средств, т.р.

№	Виды деятельности	Чистые денежные средства
Прошлый период	Отчетный период
	Текущая деятельность	461 612	496 131
	Инвестиционная деятельность	− 1 216 522	− 103 325
	Свободные денежные средства (free cash flow[1]) (стр. 1 + стр. 2)	− 754 910	392 806
	Финансовая деятельность	817 372	− 401 082
	Общее изменение денежных средств (ЧДП)	+ 62 462	− 8276
	Положительный денежный поток (ПДП)	24 859 049	23 239 503
	Отрицательный денежный поток (ОДП)	24 796 587	23 247 779

По результатам проведенного анализа видно, что увеличение за прошлый год ДС на 62 462 т.р., произошло за счет ЧДП в финансовой деятельности, и результаты в этой же деятельности стали причинно выявления уменьшения денежных средств в отчетном периоде.

В практике анализа денежных потоков может быть использован либо прямой, либо косвенный метод составления отчета о движении денежных средств. Косвенный метод также дополняют расчетом коэффициентов, который принято называть коэффициентным методом анализа денежных средств.

Прямой метод предполагает отражение в отчете данных о суммах поступления и расходования денежных средств. По сути принятая в России форма оставления ОДДС и представляет собой прямой метод анализа и управления денежными потоками организации.

Достоинства прямого метода:

Ø позволяет оценить общие суммы поступлений и платежей;

Ø дает возможность синхронизировать поступления и платежи во времени, что позволяет оценить достаточность средств для платежей по текущим обязательствам, инвестиционной деятельности и дополнительным выплатам;

Ø увидеть те статьи, которые формируют наибольшие притоки и оттоки в разрезе трех видов деятельности;

Ø полученную информацию возможно использовать при формировании бюджета денежных средств.

Недостаток данного метода – не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.

Косвенный метод основан на пересчете полученного финансового результата путем определенных корректировок в величину чистой прибыли. Причины, обусловливающие отличие величины чистых денежных средств от суммы полученного финансового результата:

1. Финансовый результат формируется в соответствии с принципом начисления, тогда как результат изменения денежных средств определяется кассовым методом:

§ признание бухгалтерских доходов может не сопровождаться поступлением денежных средств в данном периоде;

§ наличие расходов, имеющих отношение к будущим периодам, приводит к тому, что реальная сумма платежей отличается от себестоимости продукции отчетного периода;

§ наличие отложенных платежей, т.е. начисленных, но не произведенных в отчетном периоде расходов, увеличивает себестоимость продукции на указанные расходы, тогда как оттока денежных средств не происходит;

§ текущие расходы напрямую относятся на себестоимость продукции, капитальные возмещаются в течение длительного периода времени через амортизационные отчисления. Однако именно капитальные расходы сопровождаются зачастую наиболее значительным оттоком денежных средств.

2. Источником увеличения денежных средств не обязательно является прибыль (к примеру, приток денежных средств может быть обеспечен за счет их привлечения на заемной основе). Точно так же отток денежных средств зачастую не связан с уменьшением финансового результата.

3. Приобретение активов долгосрочного характера и связанный с этим отток денежных средств не отражаются на величине прибыли, а их реализация меняет совокупный финансовый итог на сумму результата от данной операции.

4. На несовпадение финансового результата и прибыли непосредственное воздействие оказывают изменения в составе чистого оборотного капитала. Увеличение остатков по статьям оборотных активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, сокращение – к их притоку. Деятельность организации, накапливающей запасы ТМЦ, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств; однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится.

5. Отток денежных средств, связанный с закупкой ТМЦ, определяется характером расчетов с кредиторами. Наличие кредиторской задолженности позволяет организации использовать запасы, которые еще не оплачены. Следовательно, чем больше период погашения кредиторской задолженности, тем большая сумма неоплаченных запасов находится в обороте организации и тем значительнее расхождение между объемом материальных ценностей, отпущенных в производство (себестоимостью продукции), и размером платежей кредиторам.

В отличие от прямого, косвенный метод составления ОДДС предполагает анализ не только статей денежных средств, но и всех остальных статей актива и пассива, изменение которых влияет на финансовые потоки организации.

Проведем анализ движения денежных средств косвенным методом.

Рассчитывая ЧДП косвенным методом, выделяют две его составляющие: активное самофинансирование и скрытое финансирование.

Под активным самофинансированием понимается использование прежде всего собственных средств (чистой прибыли и амортизации), а под скрытыми финансовыми источниками – те, которые могут быть на определенном отрезке времени приравнены к собственным, например, изменение величины ЧОК, доходы будущих периодов.

Изменение величины ЧОК – это суммарная величина изменения размера оборотных активов и кредиторской задолженности. При этом, рост величины оборотных активов (материальных и дебиторской задолженности) считают инвестиционными вложениями, а ее снижение – дезинвестициями. Увеличение кредиторской задолженности принято называть финансированием, а ее снижение – дефинансированием (табл. 2).

Таблица 2

Инвестиции	Дезинвестиции
Увеличение размера материальных оборотных активов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, готовых изделий и товаров)	Уменьшение размера материальных оборотных активов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, готовых изделий и товаров)
Увеличение дебиторской задолженности, в том числе авансов выданных	Уменьшение дебиторской задолженности, в том числе авансов выданных
Финансирование	Дефинансирование
Увеличение кредиторской задолженности по поставкам продукции, товаров и услуг	Уменьшение кредиторской задолженности по поставкам продукции, товаров и услуг
Увеличение авансов полученных	Уменьшение авансов полученных

Зная теперь это и используя данные бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (Приложение 2), составим отчет о движении денежных средств косвенным методом.

Таблица 3