Н) Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников

Собственный капитал / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)

Коэффициент финансового риска показывает какая часть активов финансируется банками и кредиторами. Если коэффициент финансового риска равен 1, то половина активов формируется за счет заемного капитала. Если больше 1, то на предприятии с экономической точки зрения складывается нестабильная экономическая ситуация, когда значительную часть полученных доходов предприятие будет вынуждено отдавать в виде процентов по кредитам. Оптимальные размеры заемного капитала способны повысить рентабельность общего капитала, а чрезмерные – нарушить финансовую структуру предприятия.

В мировой практике используется понятие «финансовый леверидж», который раскрывает влияние заемного капитала на прибыль предприятия, использующее кредит, увеличивает или уменьшает эффективность хозяйствования не только от соотношения собственного и заемного капитала, но и от уровня рентабельности и процентных ставок за кредит. При этом возникает эффект финансового рычага (ЭФР).

ЭФР = Рентабельность собственного капитала – Процентная ставка за кредит с учетом соотношения собственного и заемного капитала.

Составляющие ЭФР:

где R_СК - рентабельность собственного капитала.

Ст - процентная ставка за кредит.

Таким образом, ЭФР = Д * П.

Финансовый рычаг будет действовать положительно, если R_СК > Ст. Если Д ≤ 0, то ЭФР будет действовать во вред предприятию. Таким образом, ЭФР – это приращение к рентабельности собств. капитала, получаемое за счет использования кредита.

Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей предприятий. В отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, он может быть значительно выше. Динамика коэффициента финансового левериджа (плеча финансового рычага) зависит от изменения структуры активов и финансовой политики их формирования.

Формула расчета ЭФР:

,

где

ЭФР - эффект финансового рычага,

- рентабельность совокупного капитала,

- номинальная цена заемных ресурсов,

- уровень налогообложения,

ЗК – заемный капитал,

СК – собственный капитал

Финансовый рычаг будет действовать положительно, если рентабельность собственного капитала выше процентной ставки за кредит.

Важным показателем ф/у является величина чистых активов (уставный капитал не должен быть меньше их величины).

Таблица – Расчет суммы чистых активов