Тема 6. Анализ финансовой устойчивости организации

16 октября 2009 г.

9:42

Расчет и оценка чистых активов

Для оценки степени ликвидности активов организации в справке формы №3 «Отчет об изменениях капитала» отражается показатель «чистые активы», который используют для анализа финансового положения организации.

Чистые активы — величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету суммы пассивов, принимаемых к расчету. Это активы, непосредственно используемые в основной деятельности и приносящие доход.

В соответствии с приказом министерства финансов №10Н и федеральной комиссией по РЦБ № 03-6ПЗ от 29.01.2003 при исчислении стоимости чистых активов все акционерные общества, за исключением страховых организаций и банков руководствуются порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ.

Оценка стоимости чистых активов осуществляется на основании данных бухгалтерской отчетности (Ф№1).

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

1. внеоборотные активы:

a. НМА

b. ОС;

c. незавершенное строительство;

d. доходные вложения в материальные ценности;

e. долгосрочные финансовые вложения;

f. прочие внеоборотные активы, включая величину отложенных налоговых активов.

2. оборотные активы:

a. запасы;

b. НДС по приобретенным ценностям;

c. дебиторская задолженность (краткосрочная и долгосрочная) за исключением задолженности участников по взносам в уставный капитал;

d. краткосрочные финансовые вложения (за исключением фактических затрат по выкупу собственных акций);

e. денежные средства;

f. прочие оборотные активы.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

1. долгосрочные и краткосрочные обязательства по кредитам и займам:

a. прочие долгосрочные и краткосрочные обязательства, включая отложенные налоговые обязательства.

b. кредиторская задолженность;

c. задолженность перед участниками по выплате доходов (К75);

d. резервы предстоящих расходов.

Расчет чистых активов преследует цели:

1. если по окончание второго и каждого последующего финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом стоимость чистых активов оказывается меньше уставного капитала, тогда акционерное общество обязано объявить об уменьшение уставного капитала до величины, которая не превышает стоимость его чистых активов (такая ситуация возникает, когда у организации имеется непокрытый убыток).

2. если стоимость чистых активов меньше величины минимального уставного капитала, которая определяется законодательством, тогда акционерное общество обязано принять решение о ликвидации (для ООО — 10.000р, для ОАО — 1000 МРОТ (100р), для ЗАО — 100 МРОТ).

Кроме того, показатель чистых активов сравнивают с размерами уставного и резервного капиталов при объявлении и выплате дивидендов акционерным обществом. Если чистые активы меньше, чем УК и РК, или станут меньше в результате выплаты дивидендов, тогда АО не в праве их объявлять и выплачивать.

Чистые активы рассчитываются ежеквартально и в конце года, а информация по ним раскрывается в промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности.

Расчет собственного оборотного капитала и оценка его достаточности

Наиболее полно финансовая устойчивость может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. При наличие такой уравновешенности по срокам использования достигается сбалансированность притока и оттока денежных средств и, следовательно, платежеспособность и финансовая устойчивость организации.

Как правило, в организации внеоборотные активы формируются за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств. Оборотные же формируются за счет собственного капитала и краткосрочных обязательств. Желаемая ситуация для оборотных активов состоит в том, чтобы они были наполовину сформированы из собственного и за счет заемного капитала. В таком случае обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимально значение коэффициента ликвидности, равное двум.

Собственные оборотные средства рассчитываются двумя способами:

1. СОС = СК − ВА = IIIр − Iр

СОС — собственные оборотные средства; СК — собственный капитал; ВА — внеоборотные активы.

2. СОС = ОА − ДО - КО = IIр - IVр - Vр

ОА — оборотные активы; ДО — долгосрочные обязательства; КО — краткосрочные обязательства.

I + II = III + IV + V

Данный показатель отражает, какая сумма внеоборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если одновременно погасить всю задолженность.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, которые определяются в виде разницы между величиной источников и величиной запасов (строка 210).

Различают три источника формирования запасов:

1. наличие собственных оборотных средств: СОС = СК − ВА = IIIр − Iр;

2. наличие собственных и долгосрочных заемных источников (функционирующий капитал): КФ = СК + ДО − ВА = III + IV − I;

3. общая величина основных источников — формирование запасов: ВИ = СК + ДО + К_к&з − ВА = III + IV + стр610 − I

ВИ — величина источников;

К_к&з — краткосрочные кредиты и займы.

К трем показателям источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками финансирования:

1. +−Ф^с = СОС − З;

2. +−Ф^ф = КФ - З;

3. +−Ф^о = ВИ - З.

С помощью последних трех показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: S(P) = {1, Ф >= 0 и 0, Ф < 0 }

Возможно выделение четырех типов финансовой ситуации:

1. абсолютная независимость финансового состояния (Ф^с, Ф^ф и Ф^о >= 0): S(P) = (1;1;1). Этот тип ситуации встречается крайне редко, такую ситуацию нельзя рассматривать, как идеальную, так как она означает, что администрация предприятия не умеет/не желает использовать внешние источники для основной деятельности.

2. нормальная независимость (Ф^с < 0, Ф^ф и Ф^о >= 0): S(P) = (0;1;1).

В данных условиях гарантируется платежеспособность организации.

3. неустойчивое финансовое состояние (Ф^с, Ф^ф < 0, Ф^о >= 0): S(P) = (0;0;1).

Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности организации, однако все же сохраняется возможность восстановления равновесия между активами и пассивами путем увеличения собственных оборотных средств или ускорением оборачиваемости запасов.

4. кризисное финансовое состояние (Ф^с, Ф^ф , Ф^о < 0): S(P) = (0;0;0).

В данном случае предприятие полностью зависит от заемных источников. Собственного капитала, а так же долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности. Организация находится на грани банкротства.

Коэффициентный анализ финансовой устойчивости

1. Коэффициент маневренности: К_м = СОС / СК = (III − I) / III — показывает часть собственного капитала, вложенного в оборотные средства, то есть находящегося в мобильной форме, которая позволяет относительно свободно маневрировать капиталом. Коэффициент зависит от структуры капитала и специфики отрасли: рекомендуется в пределах от 0,2 до 0,5.

2. Коэффициент автономии источников формирования запасов: К_аз = СОС / ВИ = (III − I) / ВИ — показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов.

3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками: К_оз = СОС / З — рекомендуемое значение 0,6-0,8; показывает степень обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

4. Коэффициент обеспеченности (оборотных активов) собственными средствами: К_осс = СОС / ОА — показывает долю оборотных активов, которые финансируются за счет собственных оборотных средств; рекомендуемое значение более 0,1.