Оценка долевых ценных бумаг

Долевыми ценными бумагами являются различные виды акций. Акции могут характеризоваться:

· внутренней стоимостью – расчетный показатель, исчисленный по формулам;

· конверсионная стоимость – рассчитывается для привилегированных акций, в условиях эмиссии которых предусмотрена возможность их конвертации в обыкновенные акции;

· номинальная стоимость – стоимость, указанная на бланке акции;

· эмиссионная цена – цена по которой акция продается на первичном рынке;

· балансовая стоимость акций (отношение стоимости чистых активов к общему числу выпущенных облигаций);

· ликвидационная стоимость;

· курсовая цена – цена котировки на вторичном рынке;

· цена выкупа – цена, по которой эмитент выкупает акции в определенный момент времени при определенных условиях эмиссии.

Формулы оценки акций:

1) Оценка акций с равномерно возрастающими дивидендами:

,

где C – базовая величина дивиденда;

r – приемлемая (ожидаемая или требуемая) норма доходности за период;

g – постоянный темп прироста дивиденда.

2) Оценка акций с изменяющимся темпом прироста дивиденда:

,

где C_i – дивидендные выплаты на i-ый год;

g_i – изменяющиеся темпы прироста дивиденда в i-ый год;

n – число лет до стабилизации темпа прироста дивиденда;

С_n+1 – прогнозируемая величина дивиденда ();

g' – постоянный темп прироста дивиденда.

3) Оценка привилегированных акций: .