Риск и доходность финансовых активов

Риск и доходность в финансовом менеджменте рассматриваются как две взаимосвязанные категории. В общем виде под риском понимают вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Относительно финансовых активов используют следующую интерпретацию риска:

· рисковость актива характеризуется изменением его доходности;

· активы, с которыми связан больший размер возможных потерь, рассматриваются как более рисковые;

· доход, обеспечиваемый каким либо активом, состоит из двух частей – это доход от изменения стоимости актива и полученных процентов или дивидендов.

Для оценки риска финансовые менеджеры могут использовать ряд статистических коэффициентов: размах вариации, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации.

1) Размах вариации: ,

где Х – статистическая величина (максимальная и минимальная);

Данный показатель имеет недостатки:

- дает грубую оценку степени вариации значений признака;

- является абсолютным показателем, следовательно его применение с сравнительном анализе ограничено;

- величина зависит от крайних значений ранжированного ряда.

2) Дисперсия: ,

3) Среднее квадратическое отклонение: , характеризует средне отклонение значений признака относительно центра распределения.

4) Коэффициент вариации: .

Если необходима оценка ожидаемых значений активов, то используется вероятностная оценка актива (пессимистическая, наиболее вероятная и оптимистическая).

Процесс анализа в этом случая таков:

- дается прогнозная оценка значений доходности активов и вероятность их осуществления;

- рассчитывается наиболее вероятная доходность;

- рассчитывается стандартное отклонение;

- рассчитывается коэффициент вариации.