Риск и доходность в финансовом менеджменте рассматриваются как две взаимосвязанные категории. В общем виде под риском понимают вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.
Относительно финансовых активов используют следующую интерпретацию риска:
· рисковость актива характеризуется изменением его доходности;
· активы, с которыми связан больший размер возможных потерь, рассматриваются как более рисковые;
· доход, обеспечиваемый каким либо активом, состоит из двух частей – это доход от изменения стоимости актива и полученных процентов или дивидендов.
Для оценки риска финансовые менеджеры могут использовать ряд статистических коэффициентов: размах вариации, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации.
1) Размах вариации: ,
где Х – статистическая величина (максимальная и минимальная);
Данный показатель имеет недостатки:
- дает грубую оценку степени вариации значений признака;
|
|
- является абсолютным показателем, следовательно его применение с сравнительном анализе ограничено;
- величина зависит от крайних значений ранжированного ряда.
2) Дисперсия: ,
3) Среднее квадратическое отклонение: , характеризует средне отклонение значений признака относительно центра распределения.
4) Коэффициент вариации: .
Если необходима оценка ожидаемых значений активов, то используется вероятностная оценка актива (пессимистическая, наиболее вероятная и оптимистическая).
Процесс анализа в этом случая таков:
- дается прогнозная оценка значений доходности активов и вероятность их осуществления;
- рассчитывается наиболее вероятная доходность;
- рассчитывается стандартное отклонение;
- рассчитывается коэффициент вариации.