Чистая дисконтированная стоимость

Критерии оценки инвестиционных проектов

Управление финансовыми инвестициями

Обеспечение реализации отдельных видов инвестиционных проектов и инвестиционных программ.

Осуществление финансовых инвестиций обладает следующими особенностями:

· финансовые инвестиции являются независимым видом хозяйственной деятельности для предприятий реального сектора экономики;

· финансовые инвестиции используются предприятиями реального сектора экономики в основном в двух целях: получения дополнительного инвестиционного дохода в процессе использования свободных денежных активов и их противоинфляционной защиты;

· финансовые инвестиции представляют предприятию широкий диапазон выбора инструментов инвестирования по критериям «доходность - риск» и «доходность - ликвидность»;

· процесс обоснования управленческих решений, связанных с осуществлением финансовых инвестиций является более простым и менее трудоемким;

· высокая динамичность конъюнктуры финансового рынка определяет необходимость более тщательного мониторинга в процессе финансового инвестирования.

Финансовое инвестирование осуществляется в следующих формах:

· вложение капитала в уставные фонда совместных предприятий;

· вложение капитала в доходные виды денежных инструментов;

· вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов.

Политика управления финансовыми инвестициями – это часть инвестиционной политики предприятия, которая обеспечивает выбор эффективных финансовых инструментов вложения капитала в своевременное его реинвестирование.

Политика управление финансовыми инвестициями осуществляется по этапам:

1. Анализ состояния финансового инвестирования в прошлом периоде.

2. Определение объема финансового инвестирования в планируемом периоде.

3. Выбор форм финансового инвестирования;

4. Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов;

5. Формирование портфеля финансовых инвестиций.

6. Обеспечение эффективного управления портфелем финансовых инвестиций.

Под инвестиционным проектом понимается совокупность инвестиций и генерируемых ими доходов.

Под чистой дисконтированной стоимостью понимается разность суммы элементов возвратного потока и исходных инвестиций, дисконтированных к началу действия оцениваемого проекта.

,

где CF – сумма дисконтированных элементов потока;

r – ставка дисконтирования;

IC – исходные инвестиции.

Если проект предполагает на разовые инвестиции, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула следующая:

.

Экономическая интерпретация критерия NPV следующая:

· если NPV < 0, то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т.е. собственники понесут убытки, поэтому проект следует отвергнуть;

· если NPV = 0, то в случае принятия проекта ценность компании не изменится, т.е. благосостояние ее собственности останется на прежнем уровне, проект, в случае его реализации, не приносит ни прибыли, ни убытка, а поэтому решение о целесообразности его реализации должно приниматься на основании дополнительных аргументов;

· если NPV > 0, то в случае принятия проекта ценность компании увеличится, а значит, проект следует принять.