2014-02-18
1086
Процедура эмиссии корпоративных ценных бумаг определена в Законе РФ «О рынке ценных бумаг» и Постановлении ФКЦБ «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 18 июня 2003 года № 03-30.
Таблица 3.3
Таблица 3.2
Права владельцев голосующих акций
| Доля акционера, процент от уставного капитала | Права акционеров |
| 1 акция, дробная акция | – участие с правом голоса на общем собрании акционеров; – получение дивидендов; – получение части имущества при ликвидации общества; – доступ к учредительным документам общества, документам по эмиссии ценных бумаг, бухгалтерской отчетности, протоколам собраний акционеров и т. д. (для любых акционеров) |
| 1% | – ознакомление с реестром акционеров (для любых акционеров); – обращение с иском в суд к члену совета директоров (для любых акционеров) |
| 2% | – внесение двух предложений в повестку дня общего собрания акционеров; – выдвижение кандидатов в совет директоров и ревизионную комиссию; |
| 10% | – требование созыва внеочередного общего собрания акционеров; – ознакомление со списком участников общего собрания акционеров; – требование проверки финансово-хозяйственной деятельности общества (для любых акционеров) |
| 25% | – ознакомление с документами бухгалтерского учета и протоколами совета директоров (для любых акционеров) |
| более 25% | – блокирование решений общего собрания акционеров по вопросам изменения устава, реорганизации и ликвидации общества, заключения крупных сделок |
| более 30% | – проведение нового общего собрания акционеров взамен несостоявшегося |
| более 50% | – проведение общего собрания акционеров и принятие на нем решений за исключением наиболее важных |
| более 75% | – принятие любых решений на общем собрании акционеров общества |
При приватизации государственного и муниципального имущества может быть предусмотрено специальное право Российской Федерации, ее субъектов или муниципальных образований на участие в управлении открытыми акционерными обществами («золотая акция»). Правовой статус «золотой акции» определен в Федеральном законе РФ «О приватизации государственного и муниципального имущества» от 21 декабря 2001 года № 178-ФЗ. При наличии данного специального права государственные и муниципальные органы назначают своих представителей в органы управления акционерного общества. Эти представители имеют все права, которыми обладают акционеры – владельцы 25% акций, а также право вето при принятии общим собранием акционеров решений по вопросам изменения устава, реорганизации и ликвидации общества, заключения крупных сделок. Одновременное закрепление «золотой акции» в государственной и муниципальной собственности не допускается. Специальное право действует до принятия соответствующим органом решения о его прекращении. Его переуступка или замена на акции акционерного общества не допускается.
|
|
|
|
|
|
Доход по акциям выплачивается в форме дивидендов – части чистой прибыли акционерного общества, распределяемой между акционерами. Дивиденды выплачиваются в денежной форме (иногда – иным имуществом). Периодичность выплаты дивидендов ежегодная (реже – полугодовая или ежеквартальная).
Решение о выплате дивидендов принимается общим собранием акционеров, но их размер не может превышать рекомендованного советом директоров. Существуют ограничения на объявление акционерным обществом дивидендов по акциям:
– до полной оплаты уставного капитала;
– до выкупа всех акций, которые оно обязано выкупить;
– при несостоятельности общества или если выплата дивидендов приведет к несостоятельности;
– если стоимость чистых активов меньше суммарной величины уставного и резервного капиталов.
После объявления дивидендов они должны быть выплачены в течение 60 дней. Акционерное общество не вправе выплачивать объявленные дивиденды:
– при несостоятельности общества или если выплата дивидендов приведет к несостоятельности;
– если стоимость чистых активов меньше суммарной величины уставного и резервного капиталов.
При прекращении вышеназванных обстоятельств дивиденды выплачиваются.
Акционерное общество может проводить со своими акциями ряд операций. К их числу относятся: размещение, конвертация, приобретение, выкуп и погашение акций. Виды операций, их содержание и влияние на величину уставного капитала отражены в таблице 3.3.
Операции с акциями в акционерном обществе
| № | Вид операции | Число акций | Номинал акций | Уставный капитал общества |
| Начальная ситуация | 1 000 | 100 000 | ||
| Размещение акций | 2 000 | 200 000 | ||
| Увеличение номинала акций | 1 000 | 200 000 | ||
| Уменьшение номинала акций | 1 000 | 90 000 | ||
| Консолидация акций | 100 000 | |||
| Дробление акций | 2 000 | 100 000 | ||
| Погашение акций | 90 000 |
Размещение акций осуществляется при формировании уставного капитала (первоначальное) и при его увеличении (дополнительное). При этом оплачиваться они могут денежными средствами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами, нематериальными активами. Цена размещения акций может отличаться от номинала только в сторону превышения. Если это так, то акционерное общество получает от размещения акций эмиссионный доход – разницу между эмиссионной ценой и номиналом, который идет на формирование добавочного капитала. При дополнительном размещении акций может быть предусмотрено преимущественное право их приобретения акционерами, выражающееся, в том числе, в уменьшении эмиссионной цены для акционеров по сравнению с ценой для третьих лиц (но не более чем на 10%).
Размещение акций проводится одним из четырех способов:
– закрытая подписка (размещение среди определенного и ограниченного круга лиц);
– открытая подписка (размещение среди неопределенного круга лиц);
– конвертация (обмен на акции конвертируемых облигаций или иных ценных бумаг);
– распределение между акционерами (размещение при увеличении уставного капитала за счет имущества общества).
Закрытое акционерное общество не вправе проводить открытую подписку на акции и конвертацию в акции ценных бумаг, размещенных по открытой подписке.
Конвертация акций предполагает обмен одних акций общества на другие и проводится в трех случаях:
– при реорганизации общества (обмен акций одного общества на акции другого при их слиянии, присоединении, разделении или выделении);
|
|
|
– при конвертации привилегированных акций (обмен привилегированных акций одного типа на другой тип или на обыкновенные акции);
– при изменении номинала акции.
Изменение номинала акции может происходить по-разному и приводить к разным последствиям (см. таблицу 4). Увеличение номинала акций за счет имущества общества приводит к пропорциональному увеличению, а уменьшение номинала – к пропорциональному уменьшению уставного капитала. Однако изменение номинала акции не обязательно влияет на размер уставного капитала общества. При консолидации акций происходит обмен нескольких старых акций на одну новую. Увеличение номинала при этом сопровождается уменьшением числа акций, что сохраняет размер уставного капитала. При дроблении акций одна старая акция обменивается на несколько новых. Номинал акций уменьшается, но число их увеличивается и, следовательно, уставный капитал не изменяется.
В процессе обращения акции могут оказаться в собственности самого акционерного общества. Возможны три ситуации, когда это происходит:
– при переходе акций к обществу;
– при приобретении акций обществом;
– при выкупе акций обществом.
Акции переходят в собственность акционерного общества при их неоплате акционерами в установленные сроки. Например, при первичном размещении акций должна быть сразу внесена половина суммы взноса, а оставшаяся часть – в течение года. Если акционер этого платежа не сделал, то половина его акций перейдет в собственность общества.
Приобретение акций осуществляется по решению органов управления акционерного общества. При этом акции могут сразу погашаться или оставаться в собственности общества. В последнем случае существует требование, что номинальная стоимость акций, которые остались в обращении, не должна быть менее 90% уставного капитала. Закон определяет случаи запрета на приобретение акций:
– до полной оплаты уставного капитала;
– при несостоятельности общества или если приобретение акций приведет к несостоятельности;
|
|
|
– до выкупа всех акций, которые общество обязано выкупить;
– если стоимость чистых активов меньше суммарной величины уставного и резервного капиталов.
Выкуп акций осуществляется по требованию акционеров в случаях, предусмотренных законодательством. Такими случаями являются принятие на общем собрании акционеров ключевых решений (изменение устава, реорганизация и ликвидация общества, заключение крупных сделок), против которых голосовал акционер или если он не участвовал в голосовании. Процедура выкупа определена в Законе РФ «Об акционерных обществах». Общая сумма средств, направляемых на эти цели, не может превышать 10% стоимости чистых активов общества.
Акции, перешедшие к акционерному обществу по любой причине, не предоставляют права голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Такие акции должны быть реализованы по рыночной стоимости в течение года или погашены.
3.2. Облигации
Большинство существующих ценных бумаг выражает отношения займа и относятся к долговым ценным бумагам. Наиболее значимыми среди них являются различные виды облигаций
Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента (ст. 2 Закона РФ «О рынке ценных бумаг»). Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости либо иные имущественные права.
В отличие от акции облигация выпускается на определенный срок и имеет более широкий диапазон форм выпуска. Облигации могут быть именными и на предъявителя, документарными и бездокументарными. В зависимости от сроков обращения, способов выплаты дохода и способов обеспечения займа можно выделить различные виды облигаций.
В зависимости от срока заимствования облигации принято подразделять на:
– краткосрочные (до 1 года);
– среднесрочные (от 1 до 5 лет);
– долгосрочные (свыше 5 лет).
В некоторых зарубежных странах практикуется выпуск «бессрочных облигаций», по которым номинальная стоимость не возвращается, но предусматривается неопределенно долгая выплата процентов. Подобная рентная ценная бумага представляет собой гибрид облигации и акции. Выпуск подобных ценных бумаг российским законодательством не предусмотрен. Однако возможен выпуск конвертируемых облигаций, которые могут обмениваться на акции их эмитента.
Доходом по облигации может являться процент и/или дисконт. Процент по облигации рассчитывается от ее номинальной стоимости. Ставка процента или порядок ее расчета определяются при выпуске облигаций. Существуют несколько способов установления ставки процента:
– фиксированная процентная ставка (выражается определенным числом и действует в течение всего срока займа);
– плавающая процентная ставка (зависит от известной, но переменной величины, например, ставки рефинансирования);
– прогрессивная процентная ставка (размер ставки дифференцирован по годам).
Как правило, в условиях выпуска облигаций предусмотрена периодическая выплата процентов (ежеквартальная, полугодовая, ежегодная). При документарном выпуске облигаций она производится по купонам. Купон к облигации представляет собой отрезной талон с указанными на нем цифрой купонной ставки и сроком погашения. Факт выплаты дохода отмечают изъятием купона, который является одновременно документом отчетности о произведенной выплате.
Другой формой получения дохода по облигации является дисконт. Он может применяться самостоятельно или в сочетании с процентом. Дисконт представляет собой разницу между номинальной и эмиссионной ценой долговой ценной бумаги. При реализации облигаций по цене ниже номинала инвестор получает доход при ее погашении.
Исполнение обязательств эмитента по облигационному займу, как правило, должно быть обеспечено. Выпуск облигаций без обеспечения разрешен только коммерческим организациям не ранее третьего года их существования и при условии надлежащего утверждения двух годовых балансов. Общий объем выпуска облигаций без обеспечения не может превысить величину уставного капитала. Кроме того, любые облигации могут размещаться только после полной оплаты уставного капитала.
Облигация с обеспечением предоставляет ее владельцу все права, возникающие из такого обеспечения. С переходом прав на такую облигацию к новому владельцу переходят все права, возникающие из такого обеспечения. Передача прав, возникших из обеспечения, без передачи прав на облигацию является недействительной. Порядок удостоверения и реализации прав владельцев облигаций с обеспечением регламентируется Законом РФ «О рынке ценных бумаг».
По способу обеспечения займа облигации подразделяются на несколько видов:
– облигации, обеспеченные залогом ценных бумаг (ломбардные);
– облигации, обеспеченные залогом недвижимости (ипотечные);
– облигации с ипотечным покрытием;
– облигации, обеспеченные поручительством;
– облигации, обеспеченные банковской гарантией;
– облигации, обеспеченные государственной и муниципальной гарантией.
Предметом залога по облигациям могут быть только ценные бумаги и недвижимое имущество. Имущество, являющееся предметом залога, подлежит оценке оценщиком. Оно может быть предоставлено как самим эмитентом облигаций, так и третьим лицом. При обеспечении облигаций залогом ценных бумаг учет прав по заложенным ценным бумагам должен вестись в реестре владельцев или в депозитарии, где фиксируется их обременение залогом. При обеспечении облигаций недвижимым имуществом обязательна государственная регистрация ипотеки. Особой формой облигаций, обеспеченных залогом, являются облигации с ипотечным покрытием, порядок выпуска и обращения которых регулируется специальным законом.
Если облигации обеспечены поручительством или гарантией, то к этим документам предъявляется ряд особых требований. Так, договор поручительства и банковская гарантия должны предусматривать солидарную ответственность эмитента и поручителя (гаранта). Кроме того, банковская гарантия должна быть безотзывной, а ее срок не менее чем на 6 месяцев должен превышать срок обращения облигаций. Порядок предоставления государственных и муниципальных гарантий по облигациям регулируется бюджетным законодательством.
Особую группу облигаций составляют государственные и муниципальные ценные бумаги. Эмитентами этих ценных бумаг выступают Министерство финансов РФ, финансовые органы субъектов Федерации и муниципальных образований. В зависимости от эмитентов их подразделяют на:
– федеральные ценные бумаги (выпущенные от имени Российской Федерации);
– ценные бумаги субъектов Федерации (выпущенные от имени субъектов Российской Федерации);
– муниципальные ценные бумаги (выпущенные от имени муниципальных образований).
Направления использования денежных средств, привлекаемых в результате размещения государственных и муниципальных ценных бумаг, и порядок их расходования устанавливаются федеральными законами, законами субъектов Федерации и решениями представительных органов местного самоуправления. Исполнение обязательств по указанным ценным бумагам осуществляется соответственно за счет средств государственной казны России, казны субъектов Федерации и муниципальной казны в соответствии с законом или решением о бюджете соответствующего уровня на соответствующий финансовый год.
Государственные и муниципальные облигации служат инструментами государственных и муниципальных займов. Цель их выпуска – привлечение временно свободных денежных средств юридических и физических лиц в соответствующие бюджеты. Они выпускаются как в документарной, так и в бездокументарной форме. Разрешено номинирование государственных и муниципальных облигаций в валюте РФ, в иностранной валюте, в условных денежных единицах и драгоценных металлах. Срок обращения облигаций определяется условиями займа и не может превышать 30 лет. Изменение условий выпущенного государственного займа, в том числе сроков выплаты и размеров процентных платежей, сроков обращения не допускается (ст. 98 Бюджетного кодекса РФ).
3.3. Эмиссионная деятельность на рынке ценных бумаг
Эмитент – юридическое лицо, орган исполнительной власти или местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению закрепленных ими прав. Эмиссия ценных бумаг – установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.
Понятие эмиссии тесно связано с понятиями размещения и обращения ценных бумаг. Размещение ценных бумаг – это отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. Его особым видом является публичное размещение – размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе на торгах фондовых бирж. Размещение осуществляется на первичном рынке ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимается заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности на ценные бумаги. Его особым видом является публичное обращение – обращение ценных бумаг путем предложения их неограниченному кругу лиц и обращение на торгах фондовых бирж. Обращение осуществляется на вторичном рынке ценных бумаг.
Главным, но не единственным, участником эмиссии является эмитент ценных бумаг. Кроме него в этом процессе могут быть задействованы следующие лица:
– гарант эмиссии;
– финансовый консультант;
– эмиссионный агент.
Гарант эмиссии – юридическое лицо, орган исполнительной власти или местного самоуправления, предоставившее обеспечение обязательств эмитента перед владельцами ценных бумаг и несущее с ним солидарную ответственность. Обеспечение исполнения эмитентом обязательств обычно необходимо при выпуске долговых ценных бумаг. В качестве обеспечения при этом могут быть использованы залог (в данном случае предоставленный третьим лицом), поручительство, банковская гарантия, государственная или муниципальная гарантия.
Финансовый консультант на рынке ценных бумаг – юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг. Привлечение финансового консультанта необходимо при публичном размещении и/или публичном обращении ценных бумаг. В этом качестве, при наличии специального разрешения, могут выступать брокеры, дилеры и доверительные управляющие. По отношению к эмитенту они не должны быть аффилированными лицами.
Эмиссионный агент (андеррайтер) – юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, которому эмитент на основании договора полностью или частично делегировал свои функции по проведению эмиссии или погашению выпуска ценных бумаг. При публичном размещении ценных бумаг на биржевых торгах его наличие необходимо, так как эмитент, как правило, сам допуска к торгам не имеет. В качестве эмиссионного агента выступают брокеры и кредитные организации. При проведении размещения ценных бумаг может быть задействовано одновременно несколько эмиссионных агентов.
Процедура и этапы эмиссии зависят от вида эмитента и способа размещения ценных бумаг. По видам эмитентов можно выделить два вида процедуры эмиссии: эмиссия корпоративных ценных бумаг и эмиссия государственных и муниципальных ценных бумаг.
В общем виде эмиссия корпоративных ценных бумаг включает пять этапов:
1) принятие и утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
2) подготовка проспекта ценных бумаг;
3) государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) и проспекта ценных бумаг;
4) размещение ценных бумаг;
5) государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.
Рассмотрим отдельно содержание каждого из этапов эмиссии.
Этап 1. Принятие и утверждение решения о выпуске ценных бумаг.
Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг принимается руководителем или правлением хозяйственного общества и утверждается советом директоров. Оно может быть принято в следующих случаях:
– при формировании и увеличении уставного капитала акционерного общества путем выпуска акций;
– при привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций;
– при выпуске производных ценных бумаг;
– при выпуске ценных бумаг, размещаемых путем конвертации.
Дополнительная эмиссия акций и облигаций допускается только после полной оплаты уставного капитала.
Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг – это документ, составленный эмитентом, который содержит данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой. Его содержание определено ст. 17 Закона РФ «О рынке ценных бумаг».
В решении о выпуске должны быть отражены:
– полное наименование и юридический адрес эмитента;
– дата принятия и утверждения решения;
– вид, тип и количество выпускаемых ценных бумаг;
– номинальная стоимость ценных бумаг;
– права владельца, закрепленные ценной бумагой;
– условия размещения бумаг;
– условия обеспечивающего обязательства (при его наличии).
Решение заверяется печатью и подписью руководителя эмитента. При эмиссии с обеспечением решение также подписывает руководитель гаранта эмиссии. Если эмиссия осуществляется в документарной форме, к решению прилагаются описание и образец сертификата ценной бумаги.
По каждому выпуску ценных бумаг принимается и утверждается отдельное решение. Данный документ составляется в трех экземплярах. Первый хранится в регистрирующем органе, другие – у эмитента. Если выпускаемые ценные бумаги являются именными и реестр их владельцев ведется регистратором, то эмитент передает ему один экземпляр решения. Если ценные бумаги выпускаются на предъявителя с обязательным централизованным хранением, то эмитент передает один экземпляр решения депозитарию.
Эмитент не вправе изменять зарегистрированное решение о выпуске в части объема прав по эмиссионной ценной бумаге. Эмитент и регистратор по требованию заинтересованного лица обязаны предоставить ему копию решения.
Этап 2. Подготовка проспекта ценных бумаг.
Подготовка проспекта ценных бумаг является обязательным этапом в том случае, если ценные бумаги размещаются путем открытой подписки (среди неопределенного круга лиц) или закрытой подписки среди определенного круга лиц, число которых превышает 500.
Проспект ценных бумаг – это документ, составленный эмитентом, который содержит данные об эмитенте, его финансовом положении и предстоящем выпуске ценных бумаг. Его содержание определено ст. 22 Закона РФ «О рынке ценных бумаг».
К данным об эмитенте относятся:
– краткие сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, сведения о банковских счетах, об аудиторе, оценщике и о финансовом консультанте эмитента, а также об иных лицах, подписавших проспект;
– подробная информация об эмитенте;
– подробные сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, органов эмитента по контролю за его финансово-хозяйственной деятельностью, и краткие сведения о сотрудниках (работниках) эмитента;
– сведения об участниках (акционерах) эмитента и о совершенных эмитентом сделках, в совершении которых имелась заинтересованность;
– дополнительные сведения об эмитенте и о размещенных им эмиссионных ценных бумагах.
К данным о финансовом положении эмитента относятся:
– основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента и факторах риска;
– сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента;
– бухгалтерская отчетность эмитента и иная финансовая информация.
К сведениям о выпуске ценных бумаг относятся:
– краткие сведения об объеме, сроках, порядке и условиях размещения эмиссионных ценных бумаг;
– подробные сведения о порядке и условиях размещения эмиссионных ценных бумаг.
Назначение проспекта ценных бумаг, прежде всего, в том, чтобы дать потенциальному инвестору полную и объективную информацию об эмитенте и его ценных бумагах. Без этого невозможно принятие эффективного инвестиционного решения.
Проспект ценных бумаг утверждается советом директоров или лицом, осуществляющим функции исполнительного органа эмитента. В целях подтверждения достоверности и полноты содержащейся в нем информации проспект ценных бумаг должен быть подписан руководителем и главным бухгалтером эмитента, аудитором, независимым оценщиком (при необходимости), финансовым консультантом (при публичном размещении и/или обращении) и гарантом эмиссии (при его наличии).
Закон РФ «О рынке ценных бумаг» предусматривает, что лица, подписавшие проспект ценных бумаг, при наличии их вины несут солидарно между собой субсидиарную с эмитентом ответственность за ущерб, причиненный владельцу ценных бумаг вследствие содержащейся в указанном проспекте недостоверной, неполной и/или вводящей в заблуждение инвестора информации, подтвержденной ими. Кроме того, ст. 185 УК РФ «Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг» предусматривает уголовную ответственность за внесение в проспект ценных бумаг заведомо недостоверной информации, если это повлекло причинение крупного ущерба.
Этап 3. Государственная регистрация выпуска и проспекта ценных бумаг.
Государственную регистрацию выпусков эмиссионных ценных бумаг осуществляют Федеральная служба по финансовым рынкам, Центральный банк РФ (для кредитных организаций), Федеральная служба страхового надзора (для страховых организаций).
Государственная регистрация осуществляется на основании заявления эмитента, к которому прилагаются необходимые документы, исчерпывающий перечень которых определяется нормативными правовыми актами ФСФР.
Регистрирующий орган обязан осуществить государственную регистрацию выпуска ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в его государственной регистрации в течение 30 дней со дня получения им документов и магнитных носителей. Основания для отказа в регистрации определены ст. 21 Закона РФ «О рынке ценных бумаг»:
– нарушение эмитентом требований законодательства о ценных бумагах;
– несоответствие представленных документов требованиям законодательства;
– внесение в проспект ценных бумаг или в решение о выпуске ценных бумаг ложных либо недостоверных сведений;
– непредставление в течение 30 дней по запросу регистрирующего органа необходимых документов;
– несоответствие финансового консультанта, подписавшего проспект ценных бумаг, существующим требованиям.
В случаях, предусмотренных законодательством и указанных ранее, одновременно с выпуском ценных бумаг регистрируется проспект ценных бумаг. Даже если в соответствии с законом у эмитента нет обязанности регистрировать проспект, он может представить его в регистрирующий орган по своей инициативе. Также проспект может быть зарегистрирован после регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг, если предполагается публичное обращение ценных бумаг. Необходимо отметить, что утверждение проспекта ценных бумаг, содержащего заведомо недостоверную информацию, если это повлекло причинение крупного ущерба, влечет уголовную ответственность по ст. 185 УК РФ.
При соблюдении эмитентом всех вышеперечисленных требований производится регистрация выпуска ценных бумаг с присвоением ему государственного регистрационного номера. Государственный регистрационный номер идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг.
Эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг (если он был зарегистрирован), любым заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения этой информации. Кроме того, эмитент обязан опубликовать сообщение о государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг с указанием на порядок получения информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг, в печатном органе массовой информации с тиражом не менее:
а) в случае открытой подписки – 10 тыс. экземпляров;
б) в случае закрытой подписки – не менее 1 тыс. экземпляров.
Этап 4. Размещение эмиссионных ценных бумаг.
Эмитент имеет право начинать размещение эмиссионных ценных бумаг только после государственной регистрации их выпуска. Из этого правила законодательство (ст. 19) предусматривает исключение, согласно которому размещение ценных бумаг осуществляется до регистрации их выпуска при учреждении акционерного общества или реорганизации юридических лиц, осуществляемой в форме слияния, разделения, выделения и преобразования.
Статья 5 Закона РФ «О защите прав инвесторов» запрещает публичное размещение, рекламу и предложение в любой иной форме неограниченному кругу лиц ценных бумаг:
– выпуск которых не прошел государственную регистрацию;
– публичное размещение которых запрещено или не предусмотрено федеральными законами;
– документов, удостоверяющих денежные и иные обязательства, но при этом не являющихся ценными бумагами в соответствии с законодательством России.
Размещение эмиссионных ценных бумаг, не прошедших регистрацию в соответствии со ст. 185 УК РФ, является уголовным преступлением (при наличии крупного ущерба). Кроме того, публичное размещение, реклама или предложение в любой иной форме под видом ценных бумаг документов, удостоверяющих денежные и иные обязательства и не являющихся ценными, служат основанием для привлечения к административной ответственности по ст. 15.24 КоАП РФ.
Количество размещаемых эмиссионных ценных бумаг не должно превышать количества, указанного в решении о выпуске ценных бумаг, но может быть меньше. В случае нарушения этого условия эмитент обязан обеспечить выкуп и погашение ценных бумаг, выпущенных сверх разрешенного количества. Если количество неразмещенных ценных бумаг превысит установленную ФСФР долю, то эмиссия будет считаться несостоявшейся.
Запрещается размещение ценных бумаг нового выпуска ранее, чем через две недели после обеспечения всем потенциальным владельцам возможности доступа к информации о выпуске, которая должна быть раскрыта в соответствии с законодательством. Информация о цене размещения ценных бумаг может раскрываться в день начала размещения ценных бумаг.
Статья 24 Закона РФ «О рынке ценных бумаг» запрещает при публичном размещении или обращении выпуска эмиссионных ценных бумаг закладывать преимущество при приобретении ценных бумаг одним потенциальным владельцам перед другими. Исключение составляют следующие случаи:
– при эмиссии государственных ценных бумаг;
– при предоставлении акционерам акционерных обществ преимущественного права выкупа новой эмиссии ценных бумаг в количестве, пропорциональном числу принадлежащих им акций в момент принятия решения об эмиссии;
– при введении эмитентом ограничений на приобретение ценных бумаг нерезидентами.
Эмитент обязан закончить размещение выпускаемых эмиссионных ценных бумаг по истечении одного года с даты начала эмиссии. Эмиссионный агент вправе приобретать за свой счет не размещенные в срок ценные бумаги или их часть при соблюдении одновременно следующих условий:
– размещение ценных бумаг является публичным;
– размещено не менее 75% ценных бумаг выпуска;
– приобретение ценных бумаг осуществляется по цене не ниже средневзвешенной цены, сформированной при их размещении.
Российские эмитенты вправе размещать ценные бумаги за пределами России только по разрешению ФСФР. Также только по разрешению ФСФР возможна организация обращения эмиссионных ценных бумаг российского эмитента заграницей.
Этап 5. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг.
Не позднее 30 дней после завершения размещения эмитент обязан представить отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг в регистрирующий орган. Требования к его содержанию установлены ст. 25 Закона РФ «О рынке ценных бумаг». Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг должен содержать следующую информацию:
– даты начала и окончания размещения ценных бумаг;
– фактическую цену размещения ценных бумаг (по видам ценных бумаг в рамках данного выпуска);
– количество размещенных ценных бумаг;
– общий объем поступлений за размещенные ценные бумаги, в том числе: в рублях; в иностранной валюте по курсу Центрального банка РФ; в виде материальных и нематериальных активов, выраженных в рублях.
Регистрирующий орган рассматривает отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг в двухнедельный срок и при отсутствии связанных с выпуском ценных бумаг нарушений регистрирует его. Регистрирующий орган отвечает за полноту зарегистрированного им отчета. Статья 185 УК РФ предусматривает уголовную ответственность за утверждение заведомо недостоверных результатов эмиссии, если это повлекло за собой причинение крупного ущерба.
С 2006 года появился новый инструмент рынка ценных бумаг – биржевые облигации. Особенности их эмиссии и обращения регламентированы статьей 27.5.2. Закона «О рынке ценных бумаг». Главной отличительной чертой биржевых облигаций является то, что их размещение осуществляется путем открытой подписки на торгах на фондовой бирже без государственной регистрации выпуска и проспекта облигаций. Государственная регистрация, как уже отмечалось, подтверждает выполнение эмитентом ценных бумаг требований законодательства и подтверждает достоверность раскрываемой ими информации. В случае с биржевыми облигациями проверка при государственной регистрации заменяется проверкой при допуске к торгам, которую проводит фондовая биржа. Государственная регистрация выпуска биржевых облигаций осуществляется одновременно с государственной регистрацией отчета об их выпуске.
Действия, нарушающие установленную законом процедуру эмиссии, являются недобросовестной эмиссией (ст. 26 Закона).
Недобросовестная эмиссия является основанием для:
– отказа в государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг;
– приостановления эмиссии эмиссионных ценных бумаг;
– признания выпуска эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся.
Основаниями для приостановления выпуска эмиссионных ценных бумаг или признания его несостоявшимся являются следующие нарушения:
– нарушение эмитентом в ходе эмиссии требований законодательства Российской Федерации;
– обнаружение в документах, на основании которых был зарегистрирован выпуск ценных бумаг, недостоверной информации.
Эмиссия может быть приостановлена регистрирующим органом до устранения выявленных нарушений процедуры эмиссии в пределах срока размещения ценных бумаг. В случае признания эмиссии несостоявшейся происходит возврат средств инвесторам, причем все издержки покрываются за счет эмитента. Кроме того, предусмотрена административная ответственность за недобросовестную эмиссию (ст. 15.17 КоАП РФ).
Статья 26 Закона РФ «О рынке ценных бумаг» предусматривает следующие случаи, когда ФСФР вправе обратиться в суд в связи с недобросовестной эмиссией:
– для возврата владельцам их денежных средств в случае признания выпуска ценных бумаг недействительным;
– для взыскания с эмитента средств, неосновательно полученных в результате выпуска в обращение ценных бумаг сверх количества, объявленного в проспекте ценных бумаг.
Владельцам ценных бумаг запрещено совершение сделок до их полной оплаты и регистрации отчета об их выпуске. Кроме этого, публичное обращение эмиссионных ценных бумаг (включая ценные бумаги иностранных эмитентов) запрещается и до регистрации проспекта ценных бумаг. Совершение профессиональными участниками рынка ценных бумаг сделок с ценными бумагами, отчет об итогах выпуска которых не зарегистрирован, является административным правонарушением (ст. 15.18 КоАП РФ).
4.1. Понятие и виды векселей
Среди инструментов современного финансового рынка особое место по своей истории и значению занимает вексель. Его по праву можно считать старейшей ценной бумагой.
Вексель как инструмент кредитно-расчетных отношений явился результатом многовекового развития товарно-денежных отношений. Его появление было связано с необходимостью перевода денег из одной местности в другую, а также обмена валюты, имеющей хождение в одной местности, на валюту другого государства. Это порождало множество затруднений: риск быть ограбленным, запрет на вывоз монет за пределы страны, где они чеканились, да и просто физические трудности перевоза монет. Как выход из создавшегося положения появилась сделка, связанная с переводом и обменом денег и состоявшая во внесении определенному лицу суммы денег в одном месте с обязательством последнего уплатить такую же сумму в другом месте монетой, имеющей там хождение. Такая сделка получила название вексельной (от англ. wechel – обменивать, менять) и оформлялась специальным документом, со временем получившим название вексель. Постепенно правила совершения подобных операций формализовывались и унифицировались, что привело к появлению системы вексельного обращения в ее современном виде.
В России развитие вексельного обращения прервалось в конце 20-х годов ХХ века, но переход к рыночной экономике в начале 90-х вновь вызвал к жизни этот финансовый инструмент. В настоящее время векселя активно используются как в сделках на внутреннем рынке, так и в международных расчетах. Они выступают как расчетно-платежные и финансовые инструменты, как средство оформления и обеспечения коммерческих и банковских кредитов.
Вексель –это составленное в установленный законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю). Он является абстрактным денежным документом и в силу этого не обеспечивается залогом, осуществление платежа по векселю не оговаривается никакими условиями.
Вексельное обращение во многих странах унифицировано, так как базируется на Единообразном вексельном законе, установленном Женевской конвенцией от 7 июня 1930 года. На основе этого Закона государства – участники соглашения унифицировали национальное вексельное законодательство, после чего их стали называть странами Женевской вексельной системы права. Советский Союз присоединился к вышеназванной Конвенции 25 ноября 1936 года. В связи с этим ЦИК и СНК СССР совместным постановлением от 7 августа 1937 года № 104/1341 ввели в действие на территории СССР с 25 февраля 1937 года Положение о переводном и простом векселе. Российская Федерация как правопреемник Советского Союза является участником Женевской вексельной конвенции. Применение Положения 1937 года на территории России было подтверждено Федеральным законом РФ «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 года № 48-ФЗ.
В соответствии со ст. 143 ГК РФ вексель является ценной бумагой. Как видно из названий вышеназванных нормативных документов, существуют два вида векселей – простой и переводной.
Простой вексель (соло-вексель) – ценная бумага, содержащая простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю либо другому лицу по его приказу.
Таким образом, участниками простого векселя являются:
– векселедатель (прямо и безусловно обязуется уплатить по выданному им векселю);
– векселедержатель (имеет право на получение платежа по векселю или на передачу этого права другому лицу).
Отличие простого векселя от прочих долговых денежных обязательств заключается в том, что его содержание точно установлено законом, и он может быть передаваем по передаточной надписи. Кроме того, являясь абстрактным денежным документом, вексель не обеспечивается закладом, залогом или неустойкой.
Переводной вексель (тратта) – ценная бумага, содержащая безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю либо другому лицу по его приказу.
Участниками переводного векселя являются:
– векселедатель или трассант (безусловно предлагает плательщику уплатить по выданному им векселю);
– векселедержатель или ремитент (имеет право на получение платежа по векселю или на передачу этого права другому лицу);
– плательщик или трассат (ему векселедатель предлагает произвести платеж).
Главное отличие переводного векселя от простого, по существу являющегося долговой распиской, заключается в том, что он предназначен для перевода долга. Предполагается, что плательщик является должником векселедателя и на этом основании получает от него приказ об уплате по векселю.
Выдача переводного векселя называется трассированием. Трассировать (выдать) переводной вексель значит принять на себя обязательство гарантии акцепта и платежа по нему. Однако обязательство векселедателя в данном случае условное: он обязуется заплатить сумму векселя, если плательщик не заплатит ее. Такая необходимость появляется, если плательщик не акцептовал или акцептовал, но не заплатил по векселю. Законодательство не запрещает векселедателю выдать вексель на самого себя, при этом трассант и трассат будут одним лицом.
Особыми видами переводного векселя являются вексель собственному приказу и гибридный (простой-переводной) вексель. Вексель собственному приказу – переводной вексель, в котором векселедатель и векселедержатель являются одним лицом. Составление подобного документа векселедателем преследует цель – оформить векселем существующий долг плательщика себе. Таким образом, долговой документ составляется не должником, а кредитором. Однако следует иметь в виду, что при отсутствии согласия плательщика на оплату существование данного векселя теряет экономический смысл. В гибридном векселе – векселедатель и плательщик одно и тоже лицо. По своей экономической сути он идентичен простому векселю. Такая редкая форма векселя встречается, когда векселедателем и плательщиком обозначены различные филиалы одного юридического лица.
Выпуск простого и переводного векселей должен быть связан перемещением товарных или денежных ценностей между хозяйствующими субъектами. Однако в действительности это не всегда так. В зависимости от той цели, с которой выписан вексель, он может быть четырех видов:
(1) коммерческий, посредством которого оформляется коммерческий кредит, т. е. предоставление отсрочки платежа за поставленный товар, выполненные работы, оказанные услуги;
(2) финансовый, используемый для оформления выдачи ссуд в денежной форме;
(3) казначейский, используемый для оформления задолженности государственных финансовых органов;
(4) фиктивный, происхождение которого не связано с реальным перемещением товарных или денежных ценностей.
Фиктивный вексель не следует путать с поддельным векселем. Он составлен с соблюдением требований законодательства и имеет юридическую силу, однако получить платеж по нему, как правило, невозможно. Примеры использования фиктивных векселей будут рассмотрены в параграфе 4.4.
4.2. Правила составления векселей
Вексель является исключительно документарной ценной бумагой и может быть составлен только на бумажном носителе (ст. 4 Закона РФ «О переводном и простом векселе»). Однако специальных требований по качеству бумаги и печати, а также по применению различных степеней защиты этого документа не существует.
Переводной вексель может быть составлен в нескольких экземплярах тождественного содержания, называемых образцами. Эти экземпляры должны быть снабжены последовательными номерами в самом тексте документа; в противном случае каждый из них рассматривается как отдельный переводной вексель. Первый образец имеет название прима-вексель, а второй – секунда-вексель. Все образцы имеют одинаковую вексельную силу и составляют единый вексель. Следовательно, при оплате одного из них все остальные образцы теряют силу. Образцы одного векселя следует отличать от копий векселя, которые не имеют порядковых номеров.
Правила составления векселя жестко формализованы. Те элементы, указания, части вексельного содержания, которые вместе составляют вексельное обязательство, называются вексельными реквизитами. Отсутствие или неправильное написание одного из них на векселе приводит к дефекту формы, что лишает документ вексельной силы или не дает возможности получить по нему платеж. Иные юридически значимые, но не обязательные надписи называются вексельными оговорками.
Вексель должен содержать следующие обязательные реквизиты:
1) вексельную метку;
2) вексельное обязательство (соло) или вексельный приказ (тратта);
3) вексельную сумму;
4) дату и место составления векселя;
5) срок платежа;
6) место платежа;
7) наименование векселедержателя;
8) наименование плательщика (только тратта),
9) подпись векселедателя.
Не подлежит сомнению, что существовали и существуют «векселедатели», которые хотели бы лишить выданные ими документы вексельной силы. Пользуясь неискушенностью некоторых потенциальных приобретателей, такие недобросовестные участники рынка ценных бумаг намеренно оставляют себе «позиции для отступления» в виде дефектов формы векселя. Такое поведение обычно не наносит им никакого ущерба, ибо даже при судебном разбирательстве эти дефекты могут остаться без внимания суда, если на них специально не указать.
Рассмотрим отдельно каждый из вексельных реквизитов, а также связанные с ними возможные дефекты формы векселя.
Вексельная метка обозначает отличие векселя от родственных ему документов. В соответствии с законодательством, это слово «вексель», выраженное на том же языке, на котором написан документ. Оно должно быть включено в состав вексельного обязательства или приказа. Не запрещается составить вексель на любом иностранном языке при соответствующем написании слова «вексель».
Вексельное обязательство или приказ - простое и ничем не обусловленное обязательство (соло-вексель) или предложение (тратта) заплатить по векселю. Главное требование к этому реквизиту – его безусловность. Даже при наличии косвенной обусловленности («обязуюсь заплатить со своего расчетного счета») лишит документ силы векселя.
Вексельная сумма должна быть выражена в определенных существующих денежных единицах прописью и цифрами. Не допускается номинирование векселя в натуральном выражении или условных единицах. Вексельную сумму можно выразить в любой иностранной валюте и это не будет нарушением валютного законодательства. Однако расчеты по такому векселю будут производиться в рублях по курсу Центрального банка РФ на дату платежа. В том случае, если суммы прописью и цифрами не совпадают, верной признается сумма, выраженная прописью. Если на векселе указано несколько различных сумм цифрами и прописью, то документ имеет силу лишь на меньшую из них.
Дата и место составления вексел я имеют большое значение, так как от них зависят срок и место платежа. Для организаций местом составления чаще всего является их юридический адрес. Кроме того, дата составления векселя важна для определения дееспособности векселедателя в момент составления данного документа.
Срок платежа может быть обозначен одним из четырех способов:
1) на определенный день (указывается точная дата или платеж назначается на начало, середину или конец месяца, что соответственно означает первое, пятнадцатое или последнее число этого месяца);
2) во столько-то времени от составления (указывается точное число дней или месяцев. При указании срока в месяцах платеж наступает в соответствующий день этого месяца, а если он отсутствует, то в его последний день. Выражение «полмесяца» означает пятнадцать дней);
3) по предъявлении (вексель может быть предъявлен к платежу в любой день в течение года со дня составления (этот срок можно сократить или продлить). Допускается оговорка о предъявлении векселя не ранее определенного срока);
4) во столько-то времени от предъявления (указывается точное число дней или месяцев от предъявления).
В двух первых случаях вексель должен быть предъявлен к платежу в конкретный день либо в один из двух следующих рабочих дней. В двух последних вариантах точная дата платежа заранее не известна. Если срок платежа не указан, то вексель считается составленным с оплатой по предъявлении.
Векселя, содержащие иное обозначение срока или последовательные сроки платежа, признаются недействительными. Практика показывает, что иногда векселедатели умышленно указывают срок платежа таким образом, чтобы сделать его неопределенным и лишить документ вексельной силы. Например: «срок платежа наступает, отсчитываясь от момента поступления денег на расчетный счет», «в течение 10 дней от предъявления», «в пять дней от составления» и т. п.
Местом платежа обычно является местонахождение плательщика (либо векселедателя) или его банк. Если место платежа не указано, то им считается место составления векселя. Очень важно, чтобы в качестве места платежа указывалось определенное существующее место. Известны случаи, когда место платежа формулировалось расплывчато или двусмысленно: «местом платежа является местонахождение векселедателя», «платеж по месту жительства», «в любом месте, где бы я ни находился» и т. п. Такие записи не лишают вексель силы, но и не дают векселедержателю возможности своевременно предъявить вексель к платежу или опротестовать его в неплатеже.
Наименование векселедержателя. Законодательство не допускает выписки векселя на предъявителя, что, безусловно, верно, так как в основе векселя лежат реальные денежные сделки с вполне конкретными лицами. Очень важным является правильное и полное указание лиц векселедержателей. При совершении передаточной надписи указание лиц, неидентичных ранее обозначенным в векселе, может повлиять на дальнейшую обращаемость векселя.
Наименование плательщика указывается только на переводных векселях обычно в левом нижнем углу на лицевой стороне документа. Если плательщиком оказывается несуществующее лицо, то обязанность в платеже возлагается на векселедателя.
Подпись векселедателя. Отсутствие подписи векселедателя делает документ лишенным всякого смысла, так как без подписи не возникает письменного обязательства. В отличие от текста векселя подпись векселедателя должна быть проставлена на векселе собственноручно и притом рукописным путем. Если вексель составляется в нескольких экземплярах, то собственноручно подписывается каждый образец. При этом перед подписанием в случае выписки векселя юридическими лицами необходимо проставить наименование организации. От имени юридического лица вексель подписывают его руководитель и главный бухгалтер или иные лица по доверенности. Подписи на векселе не требуют нотариального заверения.
Если вексель подписан без полномочий или с превышением полномочий, то подписавший несет по нему ответственность от своего имени. Небезынтересен следующий момент: если векселедатель вымышлен или его подписи подложны, то, тем не менее, подписи других лиц на векселе не теряют своей силы.
Наряду с изменением формы документа руководители некоторых векселедателей идут и на подлог подписи. Для этого им приходится только уполномочить кого-либо из заместителей подписывать векселя «по доверенности». Предъявляя к платежу векселя с такими подписями, векселедержатели узнают, что бумаги были подписаны неуполномоченным лицом (доверенность заранее уничтожается). Нередко векселя подписывают председатель совета директоров организации, директор по экономике и финансам, первый заместитель директора и иные лица, ссылаясь при этом на нормы устава юридического лица. Всем потенциальным приобретателям следует иметь в виду, что в уставах далеко не всегда оговариваются даже права руководителя, что уж говорить о его заместителях или членах совета директоров! Подпись, выполненная неуполномоченным лицом, как известно, ни к чему не обязывает лицо, от имени которого подпись поставлена. Иными словами, векселедатель такого векселя вовсе не организация, а физическое лицо, поставившее под векселем свою подпись (гражданин, уполномоченный доверенностью на подписание векселя). Излишне говорить, что розыск этого гражданина часто не приводит к успеху.
Кроме обязательных реквизитов в векселе может быть обусловлено начисление процентов на вексельную сумму. Однако обязательство уплатить проценты может быть указано только в векселях, которые составлены со сроком платежа по предъявлении или во столько-то времени от предъявления. На других векселях такое условие считается ненаписанным. Процентная ставка обязательно должна быть указана на самом векселе, иначе обязательство уплаты процентов также считается ненаписанным. Как правило, проценты начинают начисляться со дня составления векселя.
Не менее жестко, чем составление векселя, формализовано и его обращение. Элементы и правила вексельного обращения будут рассмотрены в следующем параграфе.
4.3. Правила вексельного обращения
Вексельное обращение подразумевает совершение с векселем ряда формальных действий. Данные действия, как правило, оформляются особыми надписями на векселе, вследствие которых у участников вексельного обращения возникают определенные права и обязательства. Отдельными элементами вексельного обращения являются: акцептование, индоссирование, авалирование, домициляция и погашение.
Акцептование векселя – это простое и безусловное согласие плательщика (акцептанта) на полную или частичную оплату переводного векселя. Простые векселя не требуют акцептования, так как этот документ содержит обязательство самого векселедателя произвести платеж. Обязательства же плательщика по переводному векселю возникают лишь с момента принятия им векселя. В противном случае он остается для векселя посторонним лицом.
Векселедержатель заинтересован заблаговременно, до наступления срока платежа выяснить отношение плательщика к оплате векселя. Эта цель достигается путем предъявления векселя плательщику с предложением его акцептовать, следовательно, принять на себя обязательство произвести платеж. Предъявление векселя для акцептования может быть произведено любым лицом во всякое время со дня его выдачи и кончая моментом наступления срока платежа. Дополнительные условия (предъявление к акцепту с назначением срока или без такового, или вообще без акцепта) могут быть оговорены векселедателем при выписке или одним из векселедержателей при передаче векселя. Плательщик не имеет права требовать оставления у себя векселя для совершения акцепта, но он может потребовать вторично предъявить вексель для акцептования на следующий день. Если в этот день акцепт не будет совершен, то вексель считается не принятым.
Акцептование оформляется путем совершения на векселе надписи – акцепта. Акцепт отмечается на лицевой стороне векселя и выражается словами «акцептован», «принят», «заплачу» или равнозначными с подписью плательщика (акцептанта). Простая подпись плательщика, сделанная на лицевой стороне векселя, признается за акцепт. В некоторых случаях акцепт должен быть датирован (например, по векселю с оплатой во столько-то времени от предъявления). Акцепт может быть полным или частичным, но всегда безусловным.
Всякое изменение, произведенное акцептом в содержании векселя, равносильно отказу в акцепте. Однако акцептант будет отвечать согласно содержанию своего акцепта. Например, переводной вексель выписан с датой платежа 27 июля, но плательщик при акцепте делает запись «заплачу полностью 10 августа». Это означает, что вексель он не акцептовал, но обязательство уплатить указанную сумму он на себя принял.
Вексель считается не принятым, если:
– плательщика по указанному адресу отыскать невозможно;
– плательщик – юридическое лицо ликвидировано;
– плательщик – физическое лицо умер;
– плательщик признан банкротом;
– плательщик сделал надпись «не акцептовано» или равнозначную;
– надпись об акцепте окажется зачеркнутой (если не доказано иное, то зачеркивание считается сделанным до возвращения документа).
Если плательщик поставит акцепт на разных экземплярах одного векселя, то он будет отвечать по каждому акцептованному и невозвращенному ему образцу. Например, плательщик сделал запись об акцепте на двух экземплярах переводного векселя, а при погашении ему передали лишь прима-вексель. В таком случае секунда-вексель также придется оплатить.
Векселя относятся к ордерным ценным бумагам. Это означает, что субъект прав, удостоверенных векселем, назван в самом документе, но он может передать это право путем совершения передаточной надписи. Такое действие получило название индоссирование.
Индоссирование векселя – безусловная и полная передача прав, удостоверенных векселем, осуществляемая векселедержателем (индоссантом) в пользу другого лица (индоссата). Индоссировать можно как переводной, так и простой вексель. Передача прав оформляется совершением надписи – индоссамента.
Индоссамент может быть совершен в пользу любого лица, в том числе в пользу плательщика и векселедателя. Эти лица в свою очередь могут индоссировать вексель. Для плательщика индоссированного векселя все равно, кому производить платеж, лишь бы до последнего держателя вексель дошел путем ряда последовательных преемственных индоссаментов. Возможность передачи векселя расширяет границы его применения, превращает вексель из инструмента перевода средств в инструмент платежа и далее в товар, покупаемый с целью производства им платежей.
Индоссант несет ответственность не только за существование права, но и за его реализацию. Следовательно, индоссант (если не оговорено обратное) отвечает за акцепт и за платеж. Это означает, что:
– все индоссанты и векселедатель несут перед векселедержателем солидарную ответственность в акцепте векселя;
– все индоссанты, векселедатель и плательщик (в случае акцепта) несут перед векселедержателем солидарную ответственность в платеже по векселю.
Векселедержатель имеет право предъявления иска (регресса) к указанным лицам и авалисту, к каждому в отдельности и ко всем вместе, не будучи принужден соблюдать при этом последовательность, в которой они обязались. Если один из индоссантов оплатил вексель, то он становится векселедержателем и получает право предъявления иска (регресса) ко всем предыдущим лицам, подписавшимся на векселе.
Индоссамент учиняется на оборотной стороне векселя и обычно содержит слова «платите приказу» или «вместо нас уплатите», наименование индоссата, дату, наименование и подпись индоссанта. Подпись индоссанта обязательно должна быть собственноручной. Если на оборотной стороне векселя недостаточно места для совершения индоссамента, то к нему приклеивается добавочный лист (аллонж). При этом последний индоссамент должен начинаться на векселе, а заканчиваться на аллонже или просто может дублироваться на аллонже. Зачеркнутый индоссамент не считается написанным.
Существует несколько особых видов индоссаментов:
– бланковый индоссамент;
– безоборотный индоссамент;
– препоручительный индоссамент (инкассовый, залоговый).
Бланковый индоссамент не содержит указания лица, в пользу которого он сделан, или состоит из одной подписи индоссанта. Индоссамент на предъявителя («платите приказу предъявителя») имеет силу бланкового индоссамента. Векселедержатель такого векселя может:
– заполнить бланк или своим именем или именем любого лица;
– индоссировать вексель в свою очередь посредством бланка или на имя любого лица;
– передать вексель третьему лицу, не заполняя бланка и не совершая индоссамента.
Когда за бланковым индоссаментом следует другой индоссамент, то лицо, его подписавшее, считается приобретшим вексель по бланковому индоссаменту. Однако если будет доказано, что это лицо приобрело вексель недобросовестно, то он должен быть возвращен предыдущему владельцу.
Безоборотный индоссамент включает оговорку «без оборота на меня», тем самым индоссант снимает с себя обратную ответственность по неоплаченному или неакцептованному векселю, что, однако, не будет распространяться на последующих векселедержателей. Наличие в передаточной надписи указанных выше слов может вызвать у последующих векселедержателей опасение в возможной неоплате векселя, что сказывается на обращаемости таких векселей.
Препоручительный индоссамент не делает индоссата собственником векселя. Его совершение может преследовать различные цели и соответственно он может иметь различный вид. Существует инкассовый индоссамент, содержащий оговорки «на инкассо», «валюта к получению», «для получения платежа» или равнозначные. Он лишь дает право на получение платежа в пользу индоссанта. При передаче векселя в залог может составляться залоговый индоссамент, имеющий оговорку «валюта в залог» или «валюта в обеспечение». Полученные на таких условиях векселя могут быть индоссированы только в порядке препоручения.
Индоссаменты оформляются при использовании векселей в качестве средства платежа, при дисконтировании и инкассировании векселей. Дисконтирование (учет)векселей состоит в том, что векселедержатель передает кредитной организации по индоссаменту векселя до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом дисконта. Предоставленные к учету векселя проверяются банком с точки зрения их экономической и юридической надежности.
Инкассовые индоссаменты используются при операциях инкассирования векселей. Кредитные организации по договору могут взять на себя ответственность по предъявлению векселей в срок плательщику и получению причитающихся по ним платежей. Вексель предается банку с препоручительной надписью «на инкассо». Если платеж поступит, вексель возвратится должнику. При непоступлении платежа вексель возвращается кредитору, но с протестом в неплатеже. За проведение данной операции банк берет определенную комиссию.
При составлении векселя или при совершении индоссамента может быть предусмотрен запрет на дальнейшее индоссирование. Для этого в текст документа включаются слова «не приказу» или равнозначные. Именной вексель, не подлежащий индоссированию, называется ректа-вексель. Ректа-векселя могут передаваться лишь с соблюдением формы и с последствиями обыкновенной цессии.
Платеж по векселю может быть
