В теории управления существует около 14 моделей, которые прогнозируют вероятность банкротства предприятия. Они делятся на две категории: зарубежные и российские.
1. Модель Альтмана или Z- счет. Данная модель создана Эдвардом Альтманом в 1968 году. При построении модели были использованы данные о работе 66 предприятий, половина которых обанкротилась, в период между 1946 и 1965 гг. Альтман вывел 22 аналитических коэффициента, которые могли бы быть полезными, для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал 5 наиболее значимых, которые составили следующее уравнения, названное оригинальной моделью Альтмана:
Точность прогноза вероятности банкротства при расчёте этой модели составляет 85% на ближайший финансовый год.
Вероятность угрозы банкротства при следующих значениях индекса:
Если,
Z ≥ 1,8 очень высокая;
1,83 – 2,7 – высокая;
2,8 -2,9 – возможно;
Z ≥ 2,99-очень низкая.
Данная модель имеет один большой недостаток, её можно применять только к предприятиям, котирующим свои акции на бирже. Поэтому Альтман создал усовершенствованную модель для производственных предприятий:
Z= 0, 717*X1 + 0,847*Х2+3,107*Х3+0,420*Х4+0,998*Х5
Точность прогноза вероятности банкротства при расчёте этой модели составляет 88% на ближайший финансовый год. Вероятность угрозы банкротства при следующих значениях индекса:
Если,
Z<1,23 – высокая;
1,23 – 2,9 – зона неведения;
Z>2,9 – низкая.
Усовершенствованная модель Альтмана для непроизводственных предприятий:
Z=6,56*X1 + 3,26*Х2+6,72*Х3+1,05*Х4
Точность прогноза 88%
Российская модель диагностики банкротства предприятия.
Данная модель принята постановлением правительства РФ, от 20 мая 1994 г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве предприятий)». Данная модель была обязательна для диагностики банкротства до июля 2003 года, в настоящее время она носит рекомендательный характер. Она включает в себя 4 коэффициента:
1) коэффициент текущей ликвидности: К1= оборотные активы строка (290) баланса/краткосрочные пассивы (строка 690) – (строка 640) – (строка 650). К1=>2
2) К2=коэффициент обеспеченности собственными средствами.
К2= капитал и резервы (строка 490) – внеоборотные активы (строка 190)/оборотные активы предприятия (строка 290 баланса)
К2>=0,1.
К3=коэффициент восстановления платежеспособности
К3 = К1Ф + В/Т*(К1Ф - К1н)/2
К1Ф – коэффициент текущей ликвидности, на конец расчётного периода.
В – период восстановления платежеспособности, обычно равен 6 месяцам
Т – продолжительность отчетного периода, обычно 12 месяцев
(К1Ф - К1н) начало рассчетного периода
Нормативное значение К3 ≥ 1
3) К4 = К1Ф + У/Т*(К1Ф - К1н)/2
У - период утраты платежеспособности, обычно равен трем месяцам
Нормативное значение К4 ≥ 1
Если при расчетах К3>1, то К4 не рассчитываем.
Вопросы для студентов
1. Что такое «банкротство»?
2. Назовите основные субъекты банкротства.
3. Дайте определение санации предприятия?
4. В чём различие между понятиями «диагноз» и «диагностика»?
5. Какой существенный недостаток имеет оригинальная модель Альтмана?
6. Какие коэффициенты содержит российская 4-х факторная модель диагностики банкротства?