Рынок капитала и процент

Капитал - одна из ключевых экономических категорий.

В экономическом анализе наряду с термином "капитал" используются понятия "инвестиции", "инвестиционные ресурсы".

Термин "капитал" применяется для обозначения капитала в ове­ществленной форме, т.е. воплощенного в средствах производства. Инвестиции - это капитал еще не овеществленный, но вкладываемый в средства производства.

Рассмотрим процесс использования капитала, который тесно свя­зан с представлением о его структуре.

В процессе производства различные элементы физического капи­тала – основные и оборотные фонды - ведут себя не одинаково.

Основные фонды (например, здания, машины, оборудование) - это та часть производительного капитала, которая участвует в процессе производства на протяжении нескольких производственных циклов и переносит свою стоимость на создавае­мые товары по частям (процесс перенесения стоимости основного капитала на себестоимость продукции называется амортизацией).

Каждый элемент основного капитала имеет законодательно уста­новленный срок полезного использования, в соответствии с которым предприниматели накапливают перенесенную на производимые товары и услуги стоимость в форме амортизационных отчислений.

Оборотные фонды (например, сырье, материалы, энергия и т.д.)- это часть капитала фирмы, которая участвует в одном производственном цикле и полностью переносит свою стои­мость на готовые изделия.

При реализации товаров деньги, затраченные на элементы обо­ротного капитала, полностью возвращаются предпринимателю и могут быть снова использованы для приобретения факторов производства. Затраты на основной капитал так быстро не возвращаются, на это ухо­дят годы, иногда десятилетия. Следовательно, в издержки производ­ства входит вся стоимость оборотного капитала, а от основного туда включается лишь часть стоимости, исчисляемая исходя из всего срока жизни этого капитала.

Основной капитал, воплощенный в средствах труда, по мере ис­пользования подвергается износу. Различают две формы износа: фи­зический и моральный.

Физический износ происходит, во-первых, в процессе самого про­изводства и, во-вторых, под воздействием сил природы (коррозия ме­талла, разрушение бетона, потеря упругости пластмассы). Чем больше время эксплуатации, тем больше физический износ основного капита­ла.

Моральный износ - вторая форма износа. Это снижение полезных свойств основного капитала, вызванное двумя причи­нами: 1) вследствие создания аналогичных, но более дешевых средств труда; 2) вследствие создания более производительных средств труда при той же цене.

Средства на обновление основного капитала накапливаются в амортизационном фонде. Этот фонд образуется за счет амортизационных отчислений, представляющих собой денежную форму перенесенной на продукцию стоимости действующих основных фондов. Эти отчисления включаются в общую сумму затрат предприятия на производство про­дукции. Амортизация является, по сути, источником обновления (про­стого воспроизводства) основного капитала.

Каждый фактор производства приносит свой доход, которым возна­граждается его владелец. По капиталу таким доходом является процент.

Процентный доход (процент) - это доход на вложенный в биз­нес капитал. В основе этого дохода лежат издержки альтернативного использования капитала (деньги всегда имеют альтернативные спосо­бы применения, например, их можно положить в банк, потратить на ак­ции и т.п.). Размер процентного дохода определяется ставкой процен­та, т.е. ценой, которую банк или другой заемщик должен заплатить кре­дитору за пользование деньгами в течение какого-то периода.

Субъектами спроса на капитал является бизнес, а субъектами предложения - домашние хозяйства (они предлагают денежные суммы, т.е. свои сбережения).

Спрос на капитал - это спрос на заемные средства. Его можно пред­ставить графически в виде кривой (D_c), имеющей отрицательный наклон (рис.48). Предложение капитала графически представляется кривой (S_c), имеющей положительный наклон. В точке пересечения двух этих кривых (Е) устанавливается равновесие на рынке капитала (рис.48). Ему соот­ветствует равновесная процентная ставка (г₀).

Рис.48

Предложение заемных средств в рамках рынка в целом находится в прямой зависимости от объема банковских депозитов (сбереже­ний граждан). Объем сбережений непосредственно обусловлен уров­нем выплачиваемого по депозитам процента. Чем он выше при прочих равных условиях, тем больше величина сбережений и тем больше бу­дет объем предлагаемых заемных средств.

При осуществлении капиталовложений (инвестиций) исчисляется стоимость денег во времени. Деньги вкладываются в осуществление инвестиционных объектов сегодня, а доход от инвестиций будет полу­чен за весь срок функционирования объекта. Капитал есть ни что иное, как дисконтированная стоимость. Это значит, что любой элемент богат­ства, который приносит его владельцу регулярный доход на протяже­нии длительного времени, является капиталом и его стоимость рассчи­тывается с помощью дисконтирования.

Дисконтирование - это метод, основанный на приведении будущих доходов к их нынешней стоимости. Он предполагает, что будущие де­нежные средства будут стоить меньше по сравнению с сегодняшними из-за положительной нормы временных предпочтений (более высокой оценки "настоящих благ" по сравнению с "будущими благами").

Чтобы подсчитать будущую стоимость (К_п) сегодняшних инвестиций в объеме (К₀) через (п) лет при годовой ставке банковского процента (), применяют формулу:

Для облегчения процедуры дисконтирования существуют специаль­ные таблицы, которые помогают быстро подсчитать сегодняшнюю сто­имость будущих доходов и принять правильное решение.

При анализе категории процента используются номи­нальная (это текущая рыночная ставка процента без учета темпов инфляции) и реальная процентная ставки (это номинальная ставка, скорректированная с учетом ожидаемых темпов инфляции). Например, если номиналь­ная ставка равна 40 %, а ожидаемый темп инфляции – 50 %, то реальная ставка составит: 40 - 50 = -10 %.

Основными факторами, влияющими на уровень ставки ссудного процента, являются степень риска на ссуду; срок, на который выдается ссуда; размер ссуды; уровень налогообложения; ограничения условий конкуренции на рынке.

Ставка ссудного процента определяет уровень инвестиционной активности. Низкая процентная ставка приводит к увеличению инвес­тиций и расширению производства, а высокая, наоборот, сдерживает инвестиции и производство.

Таким образом, процент в рыночной экономике выступает как цена равновесия на рынке капитала. Для субъекта предложения капитала процент выступает как доход, для субъекта спро­са - как издержки, которые несет заемщик.