Анализ рынка ценных бумаг

Официальная статистика по многим компонентам рынка ценных бумаг отсутствует, поэтому при анализе российского рынка преобладают экспертные оценки.
Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий: долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения (более 30 млрд. тенге.);
государственные краткосрочные облигации выпуска 1994г. (более 12 трлн. тенге.); долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991г. (с учетом вложений Казахстана 55-60 млрд. тенге.); внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц (около 35.5 трлн. тенге.);
казначейские обязательства (до 5 трлн. тенге.). Рынок частных ценных бумаг:
эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий (около 800-900 млрд. тенге.); эмиссия акций и облигаций банков (более 2 трлн. тенге.); эмиссия акций чековых инвестиционных фондов (2-2.5 трлн. тенге.); эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ(75-76 трлн. тенге.); облигации банков и предприятий (50-60 трлн. тенге.). Казахстанский фондовый рынок характеризуется следующим:
небольшими объемами и неликвидностью; «неоформленностью» в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.); неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры; раздробленной системой государственного регулирования; отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг; высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами; значительными масштабами грюндерства, т.е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний; крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг; отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка; инвестиционным кризисом;

отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов; агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики; высокой долей спекулятивного оборота; расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.

Несмотря на все отрицательные характеристики, современный казахстанский фондовый рынок - это динамичный рынок, развивающийся на основе: масштабной приватизации и связанного с ней массового выпуска ценных бумаг; быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.
Основными событиями на казахстанском рынке капиталов во второй половине 1996-1997 гг. явились: падение процентных ставок (в том числе - по внутренним государственным облигациям), явившееся естественным следствием жесткой денежной политики правительства и снижения инфляции; получение Казахстана международного кредитного рейтинга, выход Казахстана и казахстанских регионов на международный рынок долговых обязательств;
резкий рост казахстанского рынка акций, сделавший Казахстан в последние полтора года самым быстрорастущим развивающимся рынком капиталов в мире;
массированный выход российских компаний на международный рынок ценных бумаг; создание успешного прецедента первичного публичного предложения акций казахстанской компании на международном фондовом рынке;
развитие инфраструктуры фондового рынка, появление на внутри казахстанского рынке механизмов коллективных инвестиций, быстрое развитие биржевой торговли и депозитарной инфраструктуры; существенное увеличение потока зарубежных портфельных инвестиций в казахстанские ценные бумаги; снижение интереса иностранных инвесторов к инвестициям в ГКО при огромном интересе к рынку казахстанских акций и еврооблигаций.

Перемены на рынке капиталов сопровождались значительными изменениями в поведении зарубежных портфельных инвесторов на российском фондовом рынке. Основные из этих изменений включают в себя:

резкое увеличение объема портфельных инвестиций в казахстанские ценные бумаги; быстрый рост числа фондов, инвестирующих в Казахстан, выход на российский рынок все большего числа западных институциональных инвесторов, брокеров и инвестиционных банков; снижение интереса к рынку ГКО при постоянном повышении инвестиционной привлекательности акций и еврооблигаций российских эмитентов; все более активное участие западных финансовых структур в проектах по корпоративному финансированию казахстанских компаний и субъектов Казахстана.
В середине 1996 г., после победы Н.А. Назарбаева началось резкое увеличение потока иностранных инвестиций в Казахстан. По оценке американской аналитической компании PlanEcon, общий объем иностранных инвестиций в Казахстан в 1998 г. составил около 7 млрд. долларов (втрое больше, чем в 1995 г.), из которых около 2,5 млрд. долларов пришлось на прямые и около 4,5 млрд. - на портфельные инвестиции. По оценке той же компании, накопленный объем иностранных инвестиций в РК к концу 2000 г. составил около 24 млрд. долларов. Хотя полная статистика пока отсутствует, в 2007 году тенденция к росту потока явно продолжилась - достаточно сказать, что только общий объем активов оффшорных инвестиционных фондов, инвестирующих в Казахстан, более чем удвоился за первые шесть месяцев года.