2014-02-09
5790
Тема 14. Рынок ценных бумаг
Рынок ценных бумаг (РЦБ) – это система экономических отношений по выпуску, размещению и последующему обращению ценных бумаг. Механизм функционирования РЦБ означает особую форму движения ссудного капитала от инвестора (покупателя ценной бумаги) к эмитенту (субъекту, выпустившему эту бумагу). В результате ссудный капитал через профессиональных посредников перемещается между участниками.
В развитых странах объем средств, мобилизуемых через рынок ценных бумаг, в несколько раз превосходит объем предоставляемых банковских кредитов.
Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Предложение создается компаниями (предприятиями нефинансового сектора, банками, государством), а спрос формируют также предприятия и банки, страховые компании, физические лица. Бизнес и правительство выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают),а чистыми кредитором является население, у которого доход превышает сумму расходов на текущее потребление.
|
|
|
Часто в литературе и на практике для характеристики РЦБ используется термин «фондовый рынок», при этом нередко эти категории отождествляются. Однако здесь имеется существенное различие. Далеко не все ценные бумаги в своей основе имеют ссудный капитал, т.е. не все бумаги имеют денежную природу происхождения – значительная часть бумаг имеют товарную природу. Таким образом, рынок ценных бумаг состоит из двух сегментов:
– рынок бумаг, основанных на товаре и товарных ценностях – товарные векселя, коносаменты, варранты, товарные фьючерсы и опционы (его называют рынком товарных или «прочих» ценных бумаг);
– рынок бумаг, основанных на капитале (фондах) – фондовый рынок.
Но так как фондовый рынок занимает большую часть РЦБ, то часто понятия РЦБ и фондовый рынок используются как синонимы.
Функции рынка ценных бумаг:
1) распределительная – перелив капитала между отраслями и странами;
2) фондообразующая – формирование системы участия в собственности, создание инвестиционных портфелей, проведение инвестиционной политики предприятий;
3) коммерческая – создание механизмов, позволяющим участникам извлекать прибыль от проведения операций;
4) информационно-аналитическая – РЦБ традиционно является важнейшим барометром состояния экономики и отдельных отраслей.
РЦБ классифицируют по ряду признаков (рисунок 14.1).
| РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ |
| по срокам исполнения обязательств |
| по форме организации торговли |
| по назначению в экономической системе |
| – первичный; – вторичный. |
| – организованный (биржевой); – неорганизованный (уличный). |
| – кассовый; – срочный. |
|
|
|
Рис. 14.1. Классификация рынка ценных бумаг
Первичный рынок – это рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты (корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты) и инвесторы (индивидуальные и институциональные). Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику, происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики.
Вторичный рынок – рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных. Основными его участниками являются спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы. Вторичный рынок обеспечивает постоянную структурную перестройку экономики и, как следствие, повышение ее эффективности.
Биржевой рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах, а внебиржевой – это торговля вне биржи. Торговля на биржевом рынке всегда организована строго по правилам через биржевых посредников и является наиболее надежным средством для совершения сделок купли-продажи с ценными бумагами. Внебиржевой рынок также может иметь определенную степень организации. На биржевом рынке существуют жесткие требования к эмитентам и размещаемым ценным бумагам, на внебиржевом требования существенно ниже, круг участников шире.
Кассовый рынок (кэш-рынок или спот-рынок) – это рынок с исполнением обязательств до 3-х дней; срочный рынок – это рынок сделок с исполнением свыше этого срока.
