Фондовая биржа

Биржа (exchange) – это организованная торговая площадка, на которой биржевые торговцы совершают сделки по стандартным биржевым товарам, руководствуясь строго определенными правилами и в соответствии с принципом свободного ценообразования.

Биржевые торговцы – это специально обученные и подготовленные люди, торгующие на бирже биржевым товаром; их также называют субъектами торгов.

Биржевая сделка – это событие, в результате которого происходит купля-продажа биржевого товара, и, как следствие, смена собственника этого товара. Биржевая сделка в обязательном порядке регистрируется на бирже.

Биржевой товар – это товар, который:

1. Поступает на биржу регулярно и в большом количестве;

2. Потребительские свойства которого не изменяются во времени. Товар может храниться на складах в течение практически неограниченного срока;

3. Имеет четко определенные характеристики, стандартизованные биржей.

Биржевой товар является объектом биржевой торговли. На бирже торговля происходит в помещении, в специально отведённое время, называемое торговой сессией, концентрируясь во времени и пространстве. Торговая сессия – это определенный промежуток времени внутри дня, устанавливаемый биржей, в течение которого торговцы могут совершать сделки.

Фондовая биржа (stock exchange) - это организованная торговая площадка, на которой биржевые торговцы совершают сделки с ценными бумагами.

На фондовых биржах торгуют:

• обыкновенными и привилегированными акциями;

• государственными и корпоративными облигациями;

• серийно выпускаемыми векселями;

• фьючерсами и опционами на акции и финансовые инструменты;

• депозитарными расписками;

• варрантами.

Фондовая биржа – это, как правило, некоммерческая организация, имеющая статус юридического лица. Получение прибыли не является целевой функцией фондовой биржи, однако как любое другое предприятие, она не может позволить работать себе в убыток. Фондовая биржа, с одной стороны, действует в рамках законодательства конкретной страны, где она зарегистрирована и размещается, а с другой стороны, разрабатывает и принимает собственные нормативные акты и правила, регулирующие и регламентирующие её деятельность.

Рис. - Типовая структура фондовой биржи

В обеспечивающую подсистему входят такие структурные подразделения, которые обеспечивают работу функциональной подсистемы: канцелярия; отдел кадров; бухгалтерия; юридический отдел; экономическая служба; отдел перспективного планирования; отдел компьютерно-информационных технологий; ревизионная комиссия; административно-хозяйственная часть; отдел по связям с общественностью; комиссия по профессиональной этике; служба охраны.

В функциональную подсистему входят следующие структурные подразделения:

1. маклериат - структурное подразделение биржи, которое организует торги по ценным бумагам, регистрирует совершённые сделки и разрешает споры участников торгов. Маклер – это физическое лицо, которое ведёт биржевые торги.

2. Клиринговая палата - это специальное структурное подразделение биржи, в некоторых случаях даже имеющее статус юридического лица. “Clearing” в переводе с английского означает «очистка» или «внесение ясности в какой-либо вопрос». Клиринговая палата осуществляет взаиморасчеты участников биржевых торгов. Клиринг – это деятельность по определению взаимных обязательств участников биржевых торгов, а также по подведению итогов торговых сессий.

3. Биржевой банк - это такой банк, через который Клиринговая палата производит взаиморасчеты участников биржевых торгов. На бирже может быть несколько Биржевых банков. Биржевой банк должен быть надёжным, так как в нём хранятся денежные средства участников торгов и специальные фонды биржи для снижения рисков.

4 Биржевой депозитарий - это юридическое лицо, которое:

- хранит сертификаты ценных бумаг, принадлежащих участникам биржевых торгов;

- осуществляет учёт перехода прав на ценные бумаги, принадлежащих участникам биржевых торгов.

5. отдел регистрации и аккредитации - структурное подразделение биржи, которое выполняет следующие функции:

- регистрирует новых участников торгов – клиентов расчётных фирм;

- регистрирует новых членов биржи;

- ведёт информационный банк данных о каждом клиенте и члене биржи.

6. котировальная комиссия - структурное подразделение биржи, которое:

- допускает ценные бумаги к торгам на бирже и исключает ценные бумаги из процесса торговли;

- публикует итоги биржевых торгов в виде таблиц и графиков.

Процедура допуска ценных бумаг к торгам на бирже называется листингом (listing), от англ. “list” – список. Критерии отбора ценных бумаг для торгов, а также правила проведения листинга устанавливаются нормативными документами биржи.

7. биржевой арбитраж - структурное подразделение биржи, которое на основании действующего законодательства и принятых биржей нормативных актов разрешает споры участников биржевых торгов, которые не смог разрешить маклериат. Это своего рода третейский суд на бирже. В состав биржевого арбитража входят как высокопоставленные представители совета директоров и биржевого совета, так и профессиональные юристы.

8 расчётная фирма, называемая членом биржи – это структурное подразделение биржи, которое:

• заключает на биржевой площадке сделки от своего имени и за свой счёт, выступая в качестве трейдера;

• заключает на биржевой площадке сделки от своего имени и за свой счёт, выставляя двусторонние котировки и выступая, таким образом, в качестве дилера;

• поддерживает и регулирует цены на те или иные ценные бумаги, выступая в роли маркет-мейкера;

• заключает на биржевой площадке сделки от имени и на счёт клиента, выступая в качестве брокера;

• управляет активами клиента, выступая в качестве управляющего;

• консультирует клиентов, выступая в качестве консультанта.

На каждой бирже существует сеть расчётных фирм. Их количество колеблется от нескольких десятков до нескольких тысяч. Расчётная фирма может выполнять только часть функций, перечисленных выше. На многих биржах существуют расчётные фирмы разных категорий.

Расчётная фирма обычно является юридическим лицом, однако в некоторых случаях владельцем расчётной фирмы может быть частный предприниматель промышленное предприятие, финансовая компания, банк, инвестиционный фонд и т.д. Расчётная фирма может продаваться и переходить от одного владельца к другому. Владелец расчётной фирмы ежегодно перечисляет в бюджет фондовой биржи плату за членство. Биржа может увеличивать количество расчётных фирм, продавая новые места всем желающим.

Расчётная фирма выполняет клиринг для своих клиентов, если Клиринговая палата не производит «сквозной» взаиморасчёт по каждому участнику биржевых торгов.