Коэффицент Тобина

Коэффициент Тобина связывает рыночную стоимость фирмы (измеряемой рыночной ценой ее акций) с восстановительной стоимостью ее активов:

Р – рыночная стоимость активов фирмы;

С – восстановительная стоимость активов фирмы, равная сумме расходов, необходимых для приобретения активов фирмы по текущим ценам.

Если оценка активов фондовым рынком превышает их восстановительную стоимость это может расцениваться как свидетельство полученной или ожидаемой положительной экономической прибыли. Использование индекса Тобина в качестве информации о положении фирмы базируется на гипотезе эффективного финансового рынка.

Многочисленные исследования установили, что коэффициент Тобина в среднем довольно устойчив во времени, а фирмы с высоким его значением обычно обладают уникальными факторами производства или выпускают уникальные товары, то есть для этих фирм характерно наличие монопольной ренты (рыночной власти). Фирмы с небольшим значением этого коэффициента действуют в конкурентных или регулируемых отраслях.

Рассмотрев такие вопросы как концентрация фирм в отрасли и рыночная власть становится вполне очевидным, что между ними существует прямая зависимость. Однако концентрация фирм на рынке сама по себе не определяет уровень рыночной власти – способности влиять на цену. С помощью, каких факторов достигается рыночная власть фирм на рынке? Этот вопрос будет рассмотрен далее.

Итак, степень рыночной власти зависит от трех факторов:

1. эластичности спроса;

2. концентрации рынка;