Оборачиваемость оборотных активов. Понятие операционного и финансового циклов

Сущность, состав и классификация оборотных активов

Вопросы для самопроверки

Лекция 7 - 8. Управление оборотным капиталом. Модели формирования собственных оборотных средств

1. Сущность, состав и классификация оборотных активов.

2. Оборачиваемость оборотных активов. Понятие операционного и финансового циклов.

3. Политика управления оборотными активами: цели и подходы.

4. Управление запасами на предприятии.

5. Управление дебиторской задолженностью. Кредитная политика.

6. Управление денежными активами.

7. Стратегии и источники финансирования оборотных активов. Формирование собственных оборотных средств.

1. Какими отличительными особенностями обладают оборотные активы (средства).

2. Перечислите элементы оборотных активов.

3. По каким признакам классифицируют оборотные средства?

4. Что такое оборачиваемость оборотных средств и какие основные стадии они проходят в течение одного кругооборота?

5. Какие стадии (этапы) кругооборота включают в себя производственный и финансовый циклы?

6. Какие основные задачи в сфере управления оборотным капиталом приходится решать финансовым менеджерам?

7. Охарактеризуйте зависимость ликвидности и рентабельности от величины оборотных активов.

8. С чем связаны «левосторонний» и «правосторонний» риски?

9. Почему проблема оптимизации запасов имеет огромное значение как в технологическом так и в финансовом аспектах?

10. Какие виды запасов формируются на предприятиях?

11. Какие основные элементы затрат оказывают влияние на оптимальный размер партии заказа?

12. В чем суть нормирования и по отношению к каким элементам оборотных средств применяется этот прием?

13. Какие основные задачи стоят перед финансовыми менеджерами в сфере управления дебиторской задолженностью?

14. Какая задолженность относится к разрядам сомнительной и безнадежной?

15. Укажите цели и основные позиции кредитной политики предприятия.

16. В связи с чем вызвана необходимость оптимизации денежного остатка?

17. Перечислите виды денежных активов.

18. Поясните логику формулы по оптимизации денежного остатка Баумоля.

19. В чем суть регулирования денежного остатка?

20. Назовите четыре модели стратегии финансирования оборотных средств?

21. Охарактеризуйте традиционные источники финансирования оборотных средств?

22. Назовите нетрадиционные источники финансирования оборотных средств

Оборотные активы (синонимы: оборотные средства, оборотный капитал, текущие активы) – это имущественные ценности предприятия, участвующие в производственно-коммерческой деятельности предприятия, изменяющие свою первоначальную вещественно-материальную форму, потребляемые в течение одного производственного цикла и переносящие свою стоимость на себестоимость изготавливаемой продукции единовременно.

В практике учета к ним относятся активы всех видов со сроком использования до 1 года.

Оборотные активы включают в себя:

- запасы – сырье, материалы и другие аналогичные ценности, животные на выращивании и откорме, незавершенное производство, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы текущих периодов, прочие запасы и затраты;

- дебиторскую задолженность – задолженность покупателей и заказчиков, векселя к получению, задолженность дочерних и зависимых обществ, задолженность участников по взносам в уставной капитал, авансы выданные, прочие дебиторы;

- краткосрочные финансовые вложения – вложения на срок не более 1 года в ценные бумаги других предприятий, облигации, займы, предоставляемые организациями на срок не менее 12 месяцев, собственные акции, выкупленные у акционеров;

- денежные средства – касса, расчетные счета, валютные счета, прочие денежные счета.

С позиций финансового менеджмента оборотные активы классифицируют по следующим признакам:

1. По источникам формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы:

а) валовые оборотные активы (оборотные активы в целом) формируются как за счет собственного, так и за счет заемного капитала;

б) чистые оборотные активы (рабочий капитал) формируется за счет собственного и долгосрочного заемного капитала

, (2.17)

где - собственные оборотные активы;

- оборотные активы;

- краткосрочные обязательства.

в) собственные оборотные активы – сформированы за счет собственного капитала

, (2.18)

где - чистые оборотные активы;

- долгосрочные обязательства.

Если предприятие не использует долгосрочный капитал, то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают.

2. По характеру участия в производственном процессе оборотные активы делят на:

а) оборотные активы, обслуживающие производственный цикл (запасы сырья, материалов, незавершенное производство, готовая продукция);

б) оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл (дебиторская задолженность, незавершенное производство, готовая продукция).

3. По периоду функционирования оборотные активы разделяют на:

а) постоянную часть оборотных активов – это та часть оборотных активов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла, и другими словами, этот тот минимум оборотных средств, который необходим для перебойного осуществления текущей деятельности;

б) переменную часть оборотных активов – это оборотные средства, накапливаемые в связи с сезонными компаниями производства и спроса образуют страховые запасы.

4. По методам оптимизации их объемов оборотные активы разделяют на:

а) нормируемые – те, потребность в которых рассчитывается на основе норм и нормативов (запасы сырья, материалов, незавершенное производство, готовая продукция);

б) ненормируемые – оптимизация их остатков рассчитывается на основе применения специальных формул и приемов (денежные активы, расходы будущих периодов, дебиторская задолженность).

В течение производственного цикла оборотные активы последовательно проходят 4 стадии, изменяя при этом свою форму:

I – стадия создания запасов. Денежные активы трансформируются в материальные запасы.

II – стадия производства. Материальные запасы превращаются в запасы готовой продукции.

III – стадия реализации. Готовая продукция до поступления ее оплаты преобразуется в дебиторскую задолженность.

IV- стадия инкассирования. Дебиторская задолженность переходит в денежные активы.

Оборачиваемость оборотных средств – это последовательный и непрерывный их переход из одной стадии в другую в течение одного производственного цикла.

Производственный цикл – это время одного полного оборота материальных элементов оборотных активов. Его продолжительность рассчитывается по формуле

, (2.19)

где - продолжительность производственного цикла, дни;

- период оборота запасов товарно-материальных ценностей, дни;

- период оборота незавершенного производства, дни;

- период оборота готовой продукции, дни.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) – это период полного оборота денежных средств, начиная с момента оплаты за полученные сырье, материалы и проч. и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную продукцию.

, (2.20)

где - продолжительность финансового цикла, дни;

- период погашения дебиторской задолженности, дни;

- период погашения кредиторской задолженности, дни.

Поступления сырья		Продажа готовой продукции			Получение платежа от покупателей
					Реализация (период обращения дебиторской задолженности)
	производственный процесс
					оплата сырья
	период обращения кредиторской задолженности
				Операционный цикл
				Финансовый цикл

Рис. 2.1. Этапы обращения денежных средств.

Финансовый цикл как видно из рис. 2.1 – это время, в течение которого деньги отвлечены из оборота.