2014-02-12
657
Согласно статье 269 части 2-ой Налогового Кодекса РФ проценты по полученным заемным средствам могут относиться к расходам фирмы, если «…размер начисленных по долговому обязательству процентов существенно не отклоняется от среднего уровня процентов, взимаемых по долговым обязательствам, выданным в том же отчетном периоде на сопоставимых условиях. Под долговыми обязательствами, выданными на сопоставимых условиях, понимаются долговые обязательства, выданные в той же валюте, на те же сроки под аналогичные по качеству обеспечения и попадающие в ту же группу кредитного риска…существенным отклонением размера начисленных процентов по долговому обязательству считается отклонение более чем на 20% в сторону повышения или в сторону понижения от среднего уровня процентов, начисленных по долговому обязательству, выданному в том же квартале на сопоставимых условиях».
Согласно ст. 270 части 2-ой Налогового Кодекса РФ: «При определении налоговой базы не учитываются следующие расходы:
в виде сумм выплачиваемых налогоплательщиком дивидендов и других сумм распределяемого дохода».
Налогообложение дивидендов описано в статьях 224 и 284 части 2-ой Налогового Кодекса РФ. Для резидентов РФ доходы, полученные в виде дивидендов, облагаются подоходным налогом (для физических лиц) и налогом на прибыль (для юридических лиц) по ставке равной 6%.
Анализируя российское налоговое законодательство и его влияние на формирование оптимальной структуры капитала фирмы, можно сделать следующие выводы:
в целом российская схема налогообложения доходов, получаемых в результате использования заемного и собственного капитала, совпадает со схемами приинятыми в мировой практике.
Используя заемный капитал, можно уменьшить налоговую базу (проценты вычитаются из нее) и, соответственно, налог на прибыль, а, значит, увеличить стоимость фирмы.
Дивиденды являются объектом двойного налогообложения: вначале они включаются в налоговую базу по налогу на прибыль у плательщика, а затем - в базу по налогу на прибыль или подоходному налогу у получателя.
Налоговая ставка при налогообложении дивидендов существенно снижена, что уменьшает негативное воздействие двойного налогообложения.
Влияние налоговой системы на формирование структуры капитала фирмы существует и оно достаточно существенно.
Таким образом, в реальности соотношение заемного и собственного капитала в общем капитале фирмы подвержено влиянию множества факторов. Эти факторы обусловлены спецификой отрасли, страны, региона, налогового законодательства, особенностями рынка и другими внешними воздействиями. Решения по структуре капитала являются значимыми для финансового менеджмента, но не являются главными при достижении цели максимизации цены фирмы.
