2014-02-09
389
- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов (Фс);
- излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов (Фт);
- излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов (Фо).
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать типы финансовой устойчивости предприятия в представленной таблице.
Таблица — Классификация типов финансовой устойчивости
на основе трехкомпонентного показателя оборотных средств
|
Таблица — Определение типа финансовой устойчивости предприятия «Х» на основе
трехкомпонентного показателя оборотных средств
|
| 6. Займы и кредиты (стр. 610 разд. V баланса) | |||
| 7. Общая величина основных источников формирования запасов (п. 5 + п. 6) | |||
| 8. Общая величина запасов (сумма стр. 210 - 220 разд. II баланса) | |||
| 9. Излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств (п. 3-п. 8) | -14845 | -37104 | |
| 10. Излишек (+) или недостаток (—) долгосрочных источников формирования запасов (п. 5—п. 8) | -14732 | -34581 | |
| 11. Излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников формирования запасов (п. 7—п. 8) | -7702 | -21781 | |
| 12. Типа финансовой устойчивости | кризисное финансовое состояние | кризисное финансовое состояние |
| Таблица — Сопоставление расчета показателей экономического анализа |
по нормативным документам
|
| 4.Доля собственного капитала в оборотных средствах | К12 = (Стр. 490-Стр. 190): Стр. 290 | 3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | Ксос = [Стр. 490 + Стр. (640 + 650) - Стр. 910 - Зад. Учр.- Стр. 411 - Стр. 190']::[Стр. 290-Стр. 215 + Стр. 411] | |
| 4. Коэффициент автономии | К13=Стр.490:(Стр. 190 + Стр. 290) | 4. Коэффициент автономии | Ка =(Стр. 490 + Стр. (640 + 650) - Кап. Затраты аренд - Зад.учр взн- Стр.411]: Стр. (190+ 290) | |
| Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам | К5 = (Стр. 590 + Стр. 610): К1 | |||
| Коэффициент задолженности другим организациям | Кб = (Стр. 621 + Стр. 625): К1 | |||
| Коэффициент задолженности фискальной системе | К7 = (Стр. 623 + Стр.624): К1 | |||
| Коэффициент внутреннего долга | К8 = (Стр. 622 + Стр. 630 + Стр. 640 + Стр. 650 + Стр. 660): К1 |
Вопрос 9. Анализ и оценка ликвидности бухгалтерского баланса организации
Финансовое состояние организации с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности, которые в общем виде характеризуют, может ли предприятие своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. В.В. Ковалев определяет финансовое состояние как "комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия".
Краткосрочная задолженность предприятия может погашаться различными способами, однако ситуация, когда обеспечением такой задолженности выступают внеоборотные активы, является ненормальной. Именно поэтому, говоря о ликвидности предприятия как о характеристиках его текущего финансового состояния и оценивая его потенциальные возможности расплатиться с кредиторами по текущим операциям, целесообразно сопоставлять объем краткосрочных обязательств с оборотными активами.
Необходимо отметить, что понятия «ликвидность» и «платежеспособность» не тождественны друг другу. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются наличие в достаточном объеме средств на расчетных счетах и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Ликвидность предприятия предполагает наличие оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными
пассивами.
При этом различают:
- ликвидность баланса - возможность предприятия покрыть свои деловые обязательства имеющимися активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения деловых обязательств;
- ликвидность активов - способность активов предприятия обращаться в денежную наличность с минимальными потерями в стоимости - это величина, обратная времени, которое необходимо для превращения актива в денежные средства.
Ликвидность - характеристика финансового состояния при его понимании в узком (конкретном) смысле слова. К числу задач анализа финансового состояния в широком смысле слова, помимо объективного и всестороннего мониторинга и исследования ликвидности, относятся:
- определение экономической эффективности использования финансовых ресурсов;
- контроль за осуществлением требований коммерческого расчета;
- выявление и оценка внутренних финансовых резервов;
- повышение экономической обоснованности корпоративных бизнес- планов (в процессе их разработки и реализации).
Ликвидность, как одна их основных характеристик финансового состояния предприятия, непосредственно связана с размещением и использованием финансовых ресурсов. Она обусловлена, с одной стороны, степенью выполнения финансового плана предприятия и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, а, с другой стороны, скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств —рис.
| Степень выполнения финансового плана и пополнения оборотных средств | Скорость оборачиваемости средств | ||
| Ликвидность |
Рис. — Основные факторы, определяющие ликвидность предприятия
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В предыдущем вопросе дана классификация имущества предприятия по степени их ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.
А1. Наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения
(ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:
А1 = ДС + КФВ = стр. 250 + стр. 260.
А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
А2 = стр. 240.
A3. Медленно реализуемые активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.
A3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270
А4. Трудно реализуемые активы — статьи раздела 1 актива баланса — внеоборотные активы.
А4 = стр. 190.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.
П1. Наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская задолженность (стр. 620).
П2. Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы (стр. 610 + стр. 630 + стр. 660).
П3. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 590 + стр. 640 + стр. 650).
П4. Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» (стр. 490).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому необходимо сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости — наличия у предприятия оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
- текущую ликвидность (ТЛ), которая свидетельствует о платежеспособности (ТЛ > 0) или неплатежеспособности (ТЛ < 0) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:
ТЛ = (А1 +А2) - (П1 + П2)
- перспективную ликвидность (ПЛ) — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = А3-П3
Необходимо отметить, что проведенный анализ ликвидности бухгалтерского баланса является приближенным. В этой связи для анализа платежеспособности предприятия помимо абсолютных показателей рассчитываются также относительные показатели или коэффициенты финансовой устойчивости. Данные показатели рассчитываются на начало и конец анализируемого периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения). Методика расчета коэффициентов и нормативные ограничения приведены в таблице.
Таблица — Финансовые коэффициенты платежеспособности и ликвидности
| Наименование показателя | Формула расчета | Нормальное ограничение | Пояснения |
| 1. Общий показатель платежеспособности | L1 = (А1+0,5*А2+0,3*А3)/ (П1+0,5*п2+0,3*п3) | L1>1 | Осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. |
| 2. Коэффициент абсолютной ликвидности | L2 = (стр. 250 + стр. 260) / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660) | L2>0,1-0,7 (зависит от отраслевой принадлежности организации) | Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям |
| Наименование показателя | Формула расчета | Нормальное ограничение | Пояснения |
| 3. Коэффициент критической оценки | L3 = (стр. 250 + стр. 260 + стр. 240) / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660) | Допустимое 0,7 - 0,8; желательно L3=1 | Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам |
| 4. Коэффициент текущей ликвидности | L4 = стр. 290 / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660) | Необходимое значение 1,5; оптимальное L4=2,0-3,5 | Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства |
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что в конце отчетного периода организация могла оплатить лишь х% своих краткосрочных обязательств за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым вложений. Значение коэффициента более чем в 100 раз ниже нормативного.
Коэффициент критической оценки показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам различных дебиторов. Данный коэффициент показывает, что только х% краткосрочных обязательств могут быть покрыты за счет этих видов активов. Значение коэффициента критической оценки ниже нормативного в два раза (нормальным считается значение 0,7-0,8, оптимальным
- 1).
Коэффициент текущей ликвидности L4 позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 3,5.
Вопрос 10. Критерии неплатежеспособности организации
Оценка несостоятельности организации в странах с развитой рыночной экономикой имеет длительную историю развития. В странах Западной Европы и США накоплен большой опыт как в области законодательства по антикризисному регулированию, так и в практике оценки и прогнозирования вероятности банкротства организации. Прогнозирование банкротства как самостоятельная проблема возникла в капиталистических странах (и в первую очередь в США) после Второй мировой войны. Сначала этот вопрос решался на эмпирическом уровне, качественном уровне и приводил к существенным ошибкам. Первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 60-м годам XX века и связаны с развитием компьютерной техники.
Известны два основных подхода к прогнозированию банкротства. Первый базируется на финансовых данных и оперирует количественными индикаторами. Это многофакторные модели, учитывающие изменения в области финансового управления и экономики, на рынках капиталов и другие факторы. Западной практике для оценки риска, банкротства и кредитоспособности организации широко используются многофакторные модели известных экономистов Альтмана, Лиса, Тишоу, Таффлера.
Вероятность банкротства определяется расчетом коэффициента Альтмана (коэффициент Z):
Z = 3,3 (IBIT: А) + 1,0 (ЧД: А) + 0,6 (АК: ДЗ)+ 1,4 (ЧП:А) + 1,2 (ЧТА: А), где:
IBIT -прибыль до процентов и налогов
А -активы
ЧД -чистые продажи = Выручка - НДС - Акцизы
УК -уставный капитал
ДЗ -дебиторская задолженность
ЧП -чистая прибыль
ЧТА -чистые текущие активы = текущие активы - текущая
задолженность
Наибольшее распространение получил модели прогнозирования банкротства профессора Нью-йоркского университета Эдварда Альтмана.
Одной из простейших моделей прогнозирования банкротства считается двухфакторная модель, которая основывается на двух ключевых показателях, от которых, по мнению Альтмана, зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость). Весовые значения коэффициентов выявляются эмпирическим путем. Данная модель выглядит следующим образом для организаций США:
ZK2 = - 0,3877 - 1,0736К11 - 0,0579К2, где
текущие _ активы
К1 - общий коэффициент покрытия (-----------------------------------);
текущие _ обязательства
заемные _ средства
К2 - коэффициент финансовой зависимости (-------------------------------------);
общая _ величина _ пассивов
Для организаций, у которых Z^ = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z^ - отрицательная величина (меньше 0) - вероятность банкротства невелика (меньше 50%), Z^ имеет положительное значение (больше 0) - вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z^.
Достоинством данной модели является простота, возможность ее применения в условиях ограниченного объема информации. Однако данная модель не обеспечивает высокую точность, так как не учитывает влияние на финансовое состояние организации других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности организации).
В западной практике широко используется пятифакторная модель прогнозирования банкротства, предложенная Э. Альтманом в 1968 году на основе исследования финансовых коэффициентов с помощью аппарата дискриминантного анализа.
В 1977 году американским экономистом во главе с Альтманом была предложена семифакторная модель прогнозирования банкротства на горизонте в 5 лет с точностью до 70%. Данная модель включает следующие показатели: рентабельность активов, динамику прибыли, коэффициент покрытия процентов по кредиту, кумулятивную прибыльность, коэффициент ликвидности, коэффициент автономии, совокупные активы. Достоинства этой модели - максимальная точность, однако ее использование затруднено из-за недостатка информации, в первую очередь аналитического учета.
Многофакторные модели Альтмана явились основой для следующих исследований прогнозирования банкротства. Несмотря на относительную простоту использования этих моделей для оценки угрозы банкротства, необходимо отметить, что модели не позволяют получить объективный результат.
В целом можно отметить, что использование численных значений зарубежных критериев для многофакторных моделей не имеет практической значимости ля российских организаций. Так как данные модели строятся на основе дискриминантного анализа по статистическим данным корпораций отдельных стран, имеющих свои особенности рыночной экономики.
Методические подходы к построению многофакторных моделей могут использоваться при прогнозировании финансового состояния российских организаций. Для достижения более высокой точности результатов необходимо постоянно корректировать набор показателей и значения коэффициентов весового влияния каждого показателя с учетом отраслевой специфики. Для этого необходим постоянный мониторинг финансового состояния организации, что позволит построить адекватные для российских условий модели прогнозирования банкротства, дающие достоверные и объективные результаты.
Прямой и полный перенос зарубежных методик прогнозирования банкротства на практику деятельности российских организаций в настоящее время представляется невозможным по следующим причинам: отсутствия учета
многих факторов, влияющих на платежеспособность организаций, нестабильность и необработанность нормативной базы банкротства российских организаций, отсутствие доступных статистических данных по несостоятельным организациям, качество финансово-отчетной документации и степень информативности статистических данных и коэффициентов, на которые опираются модели.
Рассматривая как отечественные, так и зарубежные методы и модели оценки и прогнозирования вероятности банкротства, следует сделать вывод, что данные методики позволяют установить факт вероятности банкротства организаций. Однако в нынешних российских условиях результаты оценки и прогнозирования по рассмотренным методам и моделям не могут служить достаточным основанием для банкротства организации. Для принятия управленческого решения необходимо установить факт кризисного состояния организации, углубленно комплексно проанализировать его финансовохозяйственное состояние на основании данных бухгалтерского и управленческого учета.
В связи с обязанностью поставленной перед конкурсным управляющим законом о несостоятельности(банкротстве) по решению конкретной задачи финансового анализа, направленной на определение материальной основы дела о банкротстве и прогноза удовлетворения требований кредиторов, а так же по предоставлению заключения о наличии признаков фиктивного и (или) преднамеренного банкротства проведем анализ финансового состояния должника в процедуре конкурсного производства и на предмет наличия данных признаков в соответствии с временными правилами, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 27.12.2004 года № 855.
Признаки для группировки объектов учета в соответствии со степенью угрозы
банкротства
Признак определения степени банкротства
| Кт пл<6; Ктл>1 | |
| Кт пл >6; Ктл <1 | |
| Задолженность по денежным обязательствам или уплате обязательных платежей, просроченную более 6 мес. | |
| В случае, если требования к объекту о взыскании задолженности за счет имущества не менее 500 тыс.руб. | |
| В арбитражный суд подано заявление о признании объекта учета банкротом или арбитражным судом введена процедура банкротства |
| где Кт пл - платежеспособность по текущим обязательствам; Ктл - коэффициент текущей ликвидности. |
Вопрос 4. Экономическое содержание, порядок расчета чистых активов организации
Показатель чистых активов организации используется для оценки финансового состояния организации.
ЧА= А -П
Величина чистых активов определяется как сумма внеоборотных активов и оборотных активов за минусом показателей статей «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» и «Собственные акции, выкупленные у акционеров».
Величина пассивов рассчитывается как сумма показателей статей «Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства» за минусом статьи «Доходы будущих периодов».
Однако единой методики исчисления чистых активов нет.
Методика анализа чистых активов имеет следующие основные направления:
1) Анализ динамики чистых активов.
2) Оценка реальности динамики чистых активов.
3) Оценка соотношения чистых активов и уставного капитала.
4) Оценка эффективности использования чистых активов:
-оборачиваемость чистых активов (отношение выручки от продаж к среднегодовой стоимости чистых активов),
-рентабельности чистых активов.
Таблица — Анализ чистых активов организации за отчетный период
|
В целях углубления анализ ЧА необходимо выявить пути их увеличения: -улучшение структуры активов;
-выбор использования оптимальных методов оценки ТМЦ, начисления амортизации ВА;
-продажу или ликвидацию неиспользуемых в деятельности предприятия имущества;
-увеличение объема продаж за счет пов ыш ения качества продукции, поиска новых рынков сбыта;
-осуществление эффективного контроля за состоянием запасов.
Тема 3. Анализ доходов, расходов и финансовых результатов деятельности организации по данным отчета о прибылях и убытках
План
1. Значение, функции и роль отчета о прибылях и убытках, его аналитические возможности
2. Анализ состава, структуры доходов и расходов организации, оценка динамики и факторов их формирования
