Методические указания к решению задачи по заданию 1

Пример 1. Коммерческая организация приняла решения инвестировать на пятилетний срок свободные денежные средства в размере 30 тыс. руб. Имеются три альтернативных варианта вложений. По первому варианту средства вносятся на депозитный счет банка с ежегодным начислением сложных процентов по ставке 20 %. По второму варианту средства передаются юридическому лицу в качестве ссуды, при этом на полученную сумму ежегодно начисляется 25 %. По третьему варианту средства помещаются на депозитный счет с ежемесячным начислением сложных процентов по ставке 16 % годовых.

Требуется: не учитывая уровень риска, определить наилучший вариант вложения денежных средств.

Методические указания к решению примера 1

При разработке оптимальных финансовых решений в конкретных ситуациях требуется оценить будущую стоимость инвестирования денежных средств. Оценка будущей стоимости денежных вложений, инвестированных на срок более одного периода, зависит от того, какой процент (простой или сложный) будет применяться в расчетах. При использовании простого процента инвестор будет прилучать доход (наращивать капитал) только с принципиальной суммы начальных инвестиций в течение всего срока реализации проекта. При использовании сложного процента полученный доход (проценты, дивиденды и пр.) периодически добавляется к сумме начальных инвестиций, в результате помимо принципиальной суммы денежных средств процент исчисляется также из накопленной в предыдущий период суммы процентных платежей или любого другого вида дохода.

Нахождение будущей стоимости денежных средств по истечению n -го периода (FV_n, тыс. руб.) и при известном значении темпа их прироста осуществляется по формуле

где PV – принципиальная сумма денежных средств, инвестированных в начальный период (t=0), тыс. руб.;

r – ставка процента (темп прироста денежных средств), коэф.

Процесс, в котором при заданных значениях PV и r необходимо найти, величину будущей стоимости инвестиционных средств к концу определенного периода времени (n), называют операцией наращивания.

Для облегчения процедуры нахождения показателя FV_n предварительно рассчитывается величина множителя (1+r)ⁿ при различных значениях r и n, при этом используется таблица стандартных значений фактора (множителя) будущей стоимости (FVIF_r,n). В этом случае FV_n определяется по формуле

где FVIF_r,n – фактор будущей стоимости денежных вложений, коэф.

В финансовом анализе под стандартным временным интервалом принято рассматривать один год (360 дней). В том случае, если дополнительно оговаривается частота выплаты процентов по вложенным средствам в течение года, формула расчета будущей стоимости инвестиционного капитала может быть представлена в следующем виде:

где r – годовая процентная ставка, коэф.;

m – количество начислений за год, ед.;

n – срок вложения денежных средств, год.

Начисление процентов (дивидендов и др.) может осуществляться ежедневно, ежемесячно, поквартально, раз в полугодие и раз в год. Чем больше количество раз в течение года будет начисляться проценты, тем больше будет FV в конце n -го периода.В инвестиционном анализе отношение r/m принято рассматривать в качестве целой процентной ставки, а произведение n*m – в качестве срока инвестирования.

Задание 2. Анализ и оценка денежных потоков инвестиционного проекта.

Вопросы для обсуждения темы:

1. Этапы оценки будущих денежных потоков инвестиционного проекта.

2. Последовательность расчета денежного потока на этапе реализации проекта и начального инвестирования.

3. Последовательность расчета денежного потока на этапе ликвидации (завершения) проекта.