double arrow

Методические указания к решению задачи по заданию 3


Пример 3. Компания «Кредо» планирует установить новую технологическую линию по переработке сельскохозяйственной продукции.

Стоимость оборудования составляет 10 млн. руб.; срок эксплуатации – 5 лет. В табл. 2 представлена обобщающая характеристика денежного потока, ожидаемого к получению в течение всего срока реализации проекта.

На основании данных табл. 3 требуется:

1. Чистую текущую стоимость проекта (NPV), если дисконтная ставка составляет 16%.

2. В аналитическом заключении обосновать целесообразность принятия инвестиционного решения.

Таблица 3

Оценка инвестиционной привлекательности долгосрочных капитальных вложений

Период времени (t), лет Денежный поток, тыс. руб. Фактор текущей стоимости, коэф. Текущая стоимость, тыс. руб.
- 10 000 1,000  
2 980    
3 329    
3 815    
3 599    
2 121    
NPV х Х  

Методические указания к решению примера 3

В ходе расчета показателя чистой текущей стоимости необходимо определить разность между величиной инвестиционных затрат и общей суммой дисконтированных чистых денежных потоков за все периоды в планируемого срока реализации проекта. Расчет фактора текущей стоимости денежных потоков (PVIFr,n) рекомендуется осуществлять с использованием таблиц его стандартных значений. В формализованном виде показатель NPV может быть представлена следующим выражением:

где PV – текущая стоимость проектных денежных потоков;

I0 начальные инвестиционные затраты;

CFtчистый денежный поток в периоде t;

r – проектная дисконтная ставка;

n – планируемый срок реализации инвестиционного проекта.

Если величина r непостоянная (изменяется от периода к периоду), то NPV рекомендуется определять по формуле

где

На практике встречаются варианты инвестирования в проекты со сроком реализации более 40 лет и постоянным темпом изменения годовой величины чистых потоков (g). В этой ситуации для расчета NPV можно использовать следующую формулу:

где CF1величина чистого денежного потока в первом году реализации проекта.

Для того чтобы оценить инвестиционную привлекательность проекта с постоянным из года в год уровнем цен, объемом продаж, производственными издержками и точно определенным сроком его эксплуатации, можно в формуле NPV разложить CF на факторы меньшего порядка с учетом стандартного значения текущей стоимости аннуитета. Исчисление NPV в этом случае можно осуществить по формуле

где D – годовой объем амортизации основных фондов, нематериальных активов и МПБ;

Q – годовой объем продаж в натуральном выражении;

Prцена единицы продукции (работ, услуг);




Cy переменные производственные затраты;

CF - полные постоянные затраты;

Tax – ставка налога на прибыль предприятия;

PVIFAr,nфактор текущей стоимости аннуитетов.

Задание 4. Оценка влияния инфляции на принятие долгосрочных инвестиционных решений.

Вопросы для обсуждения темы:

1. Инфляционная база анализа инфляции. Источники информации, в которых публикуются официальный индекс цен и ставки инфляции, рассчитанные на основе экспертных оценок. Информационные возможности Интернет в оценке уровня инфляции.

2. Номинальный и реальные подходы в оценке конечных результатов финансово-инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов.

3. Оценка взаимосвязи между номинальными процентными ставками и уровнем инфляции. Формула Ирвинга Фишера.

4. Методика расчета годовой ставки инфляции с использованием формулы эффективной годовой процентной ставки. Оценка средней ставки инфляции за ряд периодов.

Заказать ✍️ написание учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Сейчас читают про: