Концепция риска и доходности. Модель оценки капитальных активов

Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода сопряжено с риском, причем связь прямо пропорциональная: чем выше ожидаемая доходность, тем выше степень риска, связанная с возможным неполучением этой доходности.

САРМ (Capital Assets Pricing Model) — модель оценки капитальных активов была разработаны в начале 60-х гг. прошлого столетия У. Шарпом, лауреатом Нобелевской премии по экономике. Это наиболее распространенный способ оценки доходности акций.

k_s =k_f + Я*(k_m – k_f)

k_s – ожидаемая доходность актива

k_f – безрисковая доходность, т.е. доходность гос-ых ценных бумаг, депозиты самых надежных банков, темп роста ВВП

k_m – среднерыночная доходность

(k_m – k_f)– рыночная премия за риск

Я – систематический риск, т.е. риск рынка в целом или отрасли в целом, где осуществляется проект 0,8< Я<1,2. Чем предприятие лучше, тем Я ближе к 1.

3 фактора, влияющих на Я:

1. отраслевой риск

2. операционный риск

3. финансовый риск

Глобальная САРМ модель может быть также откорректирована на страновой риск, валютный риск, риск инвестиции по размерам компании (чем меньше компания, тем она рискованнее).