2015-01-07
550
Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.
Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете – снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.
Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств в результате инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также негативно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.
|
|
|
Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто:
– за счет использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов;
– увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;
– замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);
– реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.
Система ускорения (замедления) платежного оборота, решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и, соответственно, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы дефицитности этого потока в последующих периодах. В связи с этим параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.
Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут:
– путем привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;
– дополнительной эмиссии акций;
– привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
– продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;
|
|
|
– продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.
Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
– сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;
– отказа от финансового инвестирования;
– снижения суммы постоянных издержек предприятия.
Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:
– увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;
– ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;
– осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;
– активное формирование портфеля финансовых инвестиций;
– досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.
В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. Это связано с тем, что несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени создает для предприятия ряд финансовых проблем. Опыт показывает, что результатом такой несбалансированности даже при высоком уровне формирования чистого денежного потока является низкая ликвидность этого потока (соответственно, низкий уровень абсолютной платежеспособности предприятия) в отдельные периоды времени. При достаточно высокой продолжительности таких периодов для предприятия возникает серьезная угроза банкротства.
[1] Нейф Н.М., Дозорова Н.А., «Методологические подходы к оценке деловой активности предприятия», Вестник Ульяновской государственной сельскохозяйственной академии. 2011. № 3. С. 135-140.
[2] период полного оборота запасов и период погашения дебиторской задолженности.
[3] период полного оборота денежных средств, вложенных в оборотные активы, с момента погашения предприятием своей кредиторской задолженности.
1 если такая деятельность не является предметом деятельности организации.
1 если такая деятельность не является предметом деятельности организации.
