Стратегия финансирования. В этом разделе надо ответить на вопросы

В этом разделе надо ответить на вопросы:

· сколько надо средств для реализации проекта?

· откуда намечается получить эти деньги, в какой форме?

· когда можно ожидать полного возврата вложенных средств и получения инвесторами дохода на них?

Требующиеся средства можно и нужно получать в форме кредита, а можно привлекать в виде паевого капитала.

Финансирование проектов связанных с расширением производства на уже действующих предприятиях предпочтительно через кредиты. С одной стороны, от таких предприятий банкиры не будут требовать повышенной платы за кредит, так как риск вложений здесь меньше, чем для вновь создаваемой фирмы, а, с другой, не составит проблемы найти материальное обеспечение кредитов, в качестве которых могут выступить уже имеющиеся активы.

Для проектов, связанных с созданием нового предприятия или реализаций технического новшества, предпочтительным источником финансирования может служить паевой или акционерный капитал. Для таких проектов привлечение кредитов просто даже опасно.

Дело в том, что кредитное соглашение обязательно включает в себя жесткую схему платежей, обеспечивающую возврат основной суммы кредита и процентов по нему в течение срока, указанного в кредитном соглашении. Между тем, для новых и венчурных предприятий соблюдение такого календарного графика выплат может оказаться не по силам из-за постепенного нарастания суммы доходов от реализации. В такой ситуации даже вполне перспективные проекты, способные в будущем принести большие деньги, могут обанкротиться лишь потому, что не смогут решить проблемы с ликвидностью в первые годы.

Средства же, полученные от партнеров или акционеров, лишены этих недостатков (хотя их брать иногда куда сложнее, чем получить ссуды в банке). Новое предприятие в первые годы может вообще не платить дивиденды и это не вызовет недовольства акционеров, если прибыль не проедается, а инвестируется в развитие предприятия, что ведет к повышению курса его акций и укреплению позиций на рынке. Порой привлечение средств партнеров и акционеров кажется предпринимателям нежелательным из-за возможности лишиться конт­рольного пакета акций, размер которого обычно оценивается в 51%.

На деле контрольный пакет может быть и значительно больше, чем 51%. При сильно распыленном капитале для контроля достаточно 10-15% акционерного капитала. Кроме того, психология "собаки на сене" редко приводит к успеху.

Для оценки сроков возврата заемных средств в бизнес-плане при­водятся специальные расчеты сроков окупаемости вложений.