Результат использования метода рынка капитала

Стоимость, полученная применением метода рынка капитала, представляет собой стоимость неконтрольного пакета акций данного предприятия (меньшей доли). Она также представляет уровень стоимости при высокой степени ликвидности. Следовательно, чтобы получить стоимость контрольного пакета закрытого акционерного общества, нужно добавить премию за контроль и вычесть скидку на недостаточную ликвидность.

Введение итоговых поправок.

К расчетной стоимости действующего предприятия, определенной методом рынка капитала, следует добавить стоимость неоперационных или избыточных активов, например, неиспользуемую недвижимость или бездействующие мощности, а также следует добавить любой избыток собственных оборотных средств; наоборот, недостаток оборотных средств должен быть вычтен, кроме того, следует вычесть величину поправки, которая учитывает обязательства предприятия, связанные с охраной окружающей среды, если они имеются на данном предприятии.

Метод сделок

Метод сделок основан на анализе цен приобретения контрольных пакетов акций сходных предприятий или анализе цен приобретения предприятия в целом. Этот метод – частный случай метода рынка капитала.

Выбор сопоставимых предприятий осуществляется также, как и в методе рынка капитала с учетом отрасли бизнеса, производимой продукции, услуг, диверсификации капитала, продукции, финансовым характеристикам и др.

Финансовый анализ и сопоставление осуществляются как и в методе рынка капитала. Финансовый анализ должен помочь определить приемлемую величину оценочного мультипликатора.

Выбор и вычисление оценочных мультипликаторов из-за недостатка данных о сделках (продажах) ограничивается. Обычно используются мультипликаторы цена / чистая прибыль (цена / прибыль) или цена / балансовая стоимость.

Главное отличие метода сделок от метода рынка капитала заключается в том, что метод сделок (продаж) определяет уровень стоимости контрольного пакета акций, в то время, как метод рынка капитала определяет стоимость предприятия на уровне неконтрольного пакета.

Как и в методе рынка капитала, при использовании данного метода следует вносить поправки к расчетной стоимости предприятия, связанные с избыточными (нефункционирующими) активами, избытком или недостатком собственных оборотных средств, а также поправку на страновой риск.