Гудвилл возникает тогда, когда предприятие получает стабильные высокие прибыли, рентабельность его активов или собственного капитала выше среднеотраслевого, в результате чего стоимость данного бизнеса, основанная на ожидаемых прибылях или денежных потоках, превосходит стоимость его чистых активов. Избыточные прибыли предприятию приносят нематериальные активы, которые обеспечивают рентабельность, превосходящую среднеотраслевую.
Гудвилл – это величина, на которую стоимость предприятия превосходит стоимость его материальных активов. Это стоимость нематериальных активов предприятия.
Определение стоимости Гудвилл включает: оценку избыточных прибылей, оценку нематериальных активов и стоимости предприятия как действующего.
Стоимость действующего предприятия – это стоимость систем, процедур и подготовленного персонала, который соединяет имеющиеся активы и создает действующий бизнес. Без этого был бы только набор активов, не производящих продукцию с целью получения прибыли.
|
|
Этапы расчета стоимости Гудвилл:
- Оценить чистые материальные активы предприятия.
- Рассчитать прибыль предприятия.
- Определить среднеотраслевую рентабельность активов.
- Определить прибыль, соответствующую среднеотраслевой рентабельности.
- Рассчитать избыточные прибыли.
- Оценить избыточные прибыли, применяя соответствующий коэффициент капитализации, т.е. рассчитать стоимость Гудвилл или стоимость нематериальных активов предприятия.
- Добавить стоимость Гудвилл к стоимости чистых активов предприятия.
Пример расчета стоимости Гудвилл.
Уточненный баланс предприятия на дату оценки следующий:
Текущие активы | 2 440 | Прибыль предприятия | |
Недвижимость | Среднеотраслевая доходность капитала | 11% | |
Оборудование | Коэффициент капитализации | 35% | |
Всего активы | 3 180 | ||
Всего обязательства | 1 440 | ||
Собственный капитал | 1 740 | ||
Всего пассивы | 3 180 |
- Стоимость чистых материальных активов предприятия (собственного капитала) – 1740.
- Прибыль предприятия – 500.
- Среднеотраслевая доходность капитала – 11%.
- Прибыль предприятия, соответствующая среднеотраслевому уровню дохода – 1740 × 0,11 = 191,4.
- Избыточные прибыли – 500 - 191,4 = 308,6.
- Стоимость избыточных прибылей (стоимость Гудвилл) – 308,6 / 0,35 = 882.
- Стоимость предприятия (собственного капитала) – 1740 + 882 = 2622.
Переоцененный баланс:
Текущие активы | 2 440 | Всего обязательства | 1 440 |
Недвижимость | Собственный капитал | 2 622 | |
Оборудование | |||
Нематериальные активы | |||
Всего активы | 4 062 | Всего пассивы | 4 062 |
Область применения метода:
|
|
- оценивается контрольный пакет акций;
- предприятие обладает значительными материальными активами;
- предприятие является действующим;
- отсутствуют ретроспективные данные о прибылях или нет возможности надежно оценить прибыли или денежные потоки предприятия;
- новое или вновь возникшее предприятие;
- компания является холдинговой или инвестиционной;
- существует возможность оценить нематериальные активы предприятия;
- значительную часть активов предприятия составляют финансовые активы.
Преимущества и недостатки метода.
Преимущества:
- основывается на оценке имеющихся активов, т.е. имеет объективную основу;
- особенно пригоден для оценки стоимости некоторых видов предприятий, например, обладающих значительными активами, вновь создаваемых, инвестиционных и др.
- при оценке отдельных составляющих активов могут использоваться все три подхода к оценке: доходный, затратный и сравнительный.
Недостатки:
- статичен, т.е. не учитывает перспектив развития оцениваемого бизнеса;
- не принимает во внимание основные финансово-экономические показатели деятельности оцениваемого предприятия;