2015-02-04
311
Время осуществления выпуска также очень важно, особенно если эмитент собирается устанавливать цену облигации в соответствии с определенной ориентировочной ценной бумагой. Часто получается так, что обильные выпуски являются результатом экономического прогресса. С точки зрения инвестора, конкуренция за такие выпуски зависит доход по закону спроса и предложения.
Следующая причина, по которой время выпуска играет большую роль, заключается в том, что в большинстве случаев купоны выплачиваются один или два раза в год, и излюбленные даты для выплаты купонов как правило, попадают на конец квартала (т.е. 31 марта, 30 июня, 30 сентября, 31 декабря). Для облигаций, купон по которым выплачивается только раз в год, излюбленные даты - это 31 марта и 31 декабря. Следовательно, в это время выше вероятность получения дохода для реинвестирования. В противном случае, когда спрос высок (а предложение маленькое), это приведет к выпускам с меньшим доходом.
СООТНОШЕНИЕ МЕЖДУ СПРОСОМ И ПРЕДЛОЖЕНИЕМ
|
|
|
Очевидно, что существует много факторов, каждый из которых может в любой момент повлиять на соотношение между доходами по корпоративным и государственным облигациям, и разные инвесторы будут по-разному оценивать эти факторы, что зависит от их собственных инвестиционных планов. Из всех этих факторов самым важным для рынка является соотношение между спросом и предложением.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
- Почему рынок государственных облигаций важен для рынка корпоративных облигаций?
- Какую роль играет кредитный рейтинг компании для выпуска облигаций?
- Какова разница между кредитным рейтингом инвестиционного и спекулятивного уровня?
- Почему коэффициент финансового рычага компании влияет на цену, по которой она может выпустить облигации?
- Почему требования к доходности уменьшаются, когда спрос на облигации превышает предложение?
КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ
КОНВЕРТИРУЕМАЯ ОБЛИГАЦИЯ
Конвертируемую облигацию можно рассматривать как обычную облигацию с бесплатной возможностью ее замены на заранее определенное количество акций (в случае с корпоративными облигациями) или на эквивалентное количество других облигаций (в случае с государственными облигациями). Следует заметить, что это право или возможность не может быть использовано комланией-эмитентом, и конвертация может быть произведена компанией-эмитентом только по просьбе владельца облигации.
