Эффективность – это отношение эффекта к тем затратам, которые необходимы.
Оценка проекта в целом:
-общественная эффективность – отражает социальную значимость проекта в целом.
-коммерческая эффективность дает представление о прибыльности реализации проекта.
Оценка участия в проекте:
-участие в проекте предприятий
-участие акционеров, участников.
-оценка структур более высокого уровня.
-региональная эффективность – насколько проект эффективен для региона
народнохозяйственная эффективность – отражает эффективность реализации проекта для общества при условии, что ее можно оценить экономическими параметрами.
-отраслевая эффективность – отражает результаты проекта с точки зрения, что полезно для общества.
-бюджетная эффективность. Производится оценка и сопоставление притоков и оттоковв проекте в связи с использованием бюджетных средств того или иного уровня.
Притоки (доходы): налоговые поступления, лицензирование, дивиденды по ЦБ, налоговые каникулы, эмиссионный доход, погашение кредитов и процентов, комиссионные платежи.
|
|
Оттоки (расходы): субсидирование, инвестиционный кредит, бюджетные дотации, налоговые льготы, гарантии займов и рисков, выплаты пособий
Коммерческая (финансовая) эффективность определяющая финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;
2Основные показатели эффективности инвестиционного проекта
1) не учитывающие фактор времени (статические):
срок окупаемости (DPP),
учетная норма прибыли (УНП).
2) учитывающие фактор времени (динамические):
чистый денежный доход (NPV, ЧДД),
внутренняя норма рентабельности (IRR, ВНД),
индекс прибыльности (PI, ИП).
1. Приведенная стоимость –это сумма будущих денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки процента (дисконтной ставки) к настоящему периоду.
ДП = ∑ Кэш фло от операционной деятельности/(1+r)n
r – норма дисконта; n – период эксплуатации инвестиционного проекта.
2.Чистый приведенный доход (NPV)– это разница между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) суммы денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и å инвестируемых в его реализацию средств.
ЧПД = ДП – ИС;
ДП - сумма денежного потока (в настоящей стоимости) за весь период эксплуатации инвестиционного проекта; ИС – сумма инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта (инвестиции).
Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.
|
|
Инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере Р1, Р2, …, Рn, чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:
если: NPV> 0, то проект следует принять;
NPV< 0, то проект следует отвергнуть;
NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Если проект предполагает последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV:
где i – прогнозируемый средний уровень инфляции
3. Индекс рентабельности – оценка эффективности капиталовложений, где в качестве дохода от инвестиций выступает денежный поток.
Pi = PV / Ii
Ii- единовременные затраты; PV -текущая стоимость денежного потока (кэш –фло от операционной деятельности)
Если PV>1то проект стоит принять; PI< 1, то проект следует отвергнуть; PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Этот индекс используется при сопоставлении 2-х проектов.