2015-02-14
333
Теория и практика выработали множество методов для определения величины рисков, связанных с коммерческой, в том числе и инвестиционной, деятельностью. Все эти методы можно объединить в 2 группы:
1. объективные, основанные на обработке статистических показателей;
2. субъективные, основанные на личном опыте, оценке экспертов, мнении финансового консультанта и других специалистов.
Объективные методы применяются, если имеется представительная статистическая выборка по рискам в данной инвестиционной деятельности. Чтобы количественно определить величину риска, необходимо знать все возможные последствия какие-либо действия и вероятность этих последствий. Применительно к экономическим задачам это сводится к исчислению значений вероятности событий и выбору самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.
V = V1 * P1 +…+ Vi * Pi
где V - математическое ожидание события;
V1, i - вероятность 1-го (i-го) события;
P1,i - величина 1-го (i-го) события.
Величина риска (степень риска)измеряется 2-мя критериями:
1) средним математическим ожиданием;
2) колеблемостью (изменчивостью) возможного результата (дохода).
Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого на практике обычно применяют два близко связанных критерия: дисперсию и среднее квадратическое отклонение. Дисперсия – средняя взвешенная из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых. Она определяется по формуле:
где σ 2 - дисперсия;
x - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;
`х - среднее ожидаемое значение;
n - число случаев наблюдения (частота).
Среднее квадратическое отклонение
Дисперсия и среднее квадратическое отклонение служат мерами абсолютной колеблемости. Для анализа обычно используют коэффициент вариации, который показывает колеблемость признака в относительной величине и определяется по формуле:
Чем больше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость.
В экономической статистике установлена следующая оценка различных значений коэффициента вариации: до 10% - слабая колеблемость, до 10-25% - умеренная колеблемость, свыше 25% - высокая колеблемость.
Известны следующие правила, исходя из которых выбирается менее рискованный инвестиционный проект:
- чем выше доходность какого-либо инвестиционного мероприятия, тем выше его риск;
- чем выше колеблемость получаемых доходов от реализации какого-либо проекта, тем выше его риск.
Субъективные методы – более разнообразны по сравнению с объективными. Суть многих методов определения инвестиционных рисков на основе заключений экспертов / других специалистов сводится к следующему:
1. выявляются все возможные причины (источники) появления инвестиционного риска;
2. все выявленные причины ранжируются по степени значимости (влияния на инвестиционный риск), и для каждой из них устанавливаются определенный балл и весовой коэффициент в долях единицы;
3. обобщенная оценка риска определяется путем умножения значения каждой причины в баллах на весовой коэффициент и их суммирования по формуле
где Ри- обобщенная оценка риска;
di- весовой коэф-нт каждой причины инвестиц-ого риска;
Zi- абсолютное значение каждой причины в баллах.
Обычно абсолютное значение в баллах колеблется от 1 до10 или от 1 до 100, но чаще всего от 1 до 10.
С приближением значения к единице величина инвестиционного риска снижается и наоборот. Особенно широкое распространение этот метод получил для определения инвестиционного климата по отдельным регионам России и по отдельным странам мира.
