Инвестиционные проекты и источники их финансирования

Для достижения производственно-хозяйственных целей пред­приятия в рамках инвестиционной политики разрабатываются инве­стиционные проекты.

Инвестиционный проект может рассматриваться со следующих позиций:

1. как обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений;

2. как необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Феде­рации и утвержденными в установленном порядке стандарта­ми (нормами и правилами);

3. как описание практических действий по осуществлению ин­вестиций (бизнес-план).

В зависимости от значимости и влияния на внешнюю среду проекты подразделяются:

4. на глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

5. народно-хозяйственные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране;

6. крупномасштабные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны; локальные, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую си­туацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

Вне зависимости от масштабности проекта процесс его осуществления можно рассматривать как совокупность действий, доставляющих инвестиционный цикл.

Инвестиционный цикл — это период времени от появления инвестиционного замысла (идеи проекта) до момента достижения по­ставленных целей.

В соответствии с однородностью содержания выполняемых функций инвестиционный цикл можно разбить на три фазы.:

1. Предынвестиционная фаза включает определение и установ­ление целевых параметров инвестиционного проекта, проведение предпроектного анализа инвестиционных возможностей, обосно­вание инвестиционного проекта. Для локальных инвестиционных проектов целевые параметры зависят от особенностей инвестици­онного проекта. Он может быть направлен на освоение новой редукции, технологии, техническое перевооружение и реконст­рукцию предприятия. В рамках определения целевых параметров необходимо проведение инновационного, патентного и экологиче­ского анализа технического решения проекта, проверки необхо­димости выполнения сертификационных требований. В процессе анализа инвестиционных возможностей оценивается информация о состоянии внутренней и внешней среды предприятия. Обоснование инвестиционного проекта предполагает составление декла­рации о намерения

2.Инвестиционная фаза заключается в разработке, государственной экспертизе и утверждении инвестиционного проекта.

3.Эксплуатационная фаза в зависимости от поставленной цели и объекта проектирования включает осуществление строительно-монтажных работ, приобретение и установку оборудования набор и обучение персонала, производственную и послепроизводственную деятельность, представляющую собой элемент комплек­са маркетинга — продвижения товара на рынок и определение места его продажи.

Оценка эффективности инвестиционных проектов осуществля­ется на следующих фазах инвестиционного цикла: предынвестиционной и инвестиционной. При этом э ффект показывает, насколько результаты реализации проекта выше затрат на него за определенный период времени. Рекомендуется оценивать эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте. Эффективность участия в проекте заинтересованности в нем всех его участников. Показатели эффективности участия в проекте определяются как техническими, технологическими и организационными решениями проекта, так и схемой его финан­сирования.

В процессе оценки эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать следующие основные принципы:

7. рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла;

8. моделирование денежных потоков,

9. сопоставимость условий сравнения различных проектов

10. положительность и максимум эффекта

11. учет фактора времени;

12. учет всех наиболее существенных последствий проекта (экономических, экологических, социальных, информационных);

13. учет наличия разных участников проекта,

14. учет влияния на эффективность инвестиционного проекта потребности в оборотном капитале,

15. учет влияния инфляции

16. учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта

17. учет влияния неопределенностей и рисков.

Эффективность проекта в целом оценивается в целях определе­ния потенциальной привлекательности проекта для возможных уча­стников и поиска источников финансирования. Рассматривается об­щественная и коммерческая эффективность проекта. Показатели общественной эффективности учитывают социально-экономические Последствия осуществления инвестиционного проекта для общества в целом. Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника.

Одним из важнейших вопросов, которые необходимо решить при разработке инвестиционного проекта является решение вопроса об источниках инвестиций. Источники финансирования выбираются на первой фазе разработки инвестиционного проекта. Ими могут быть как собственные, так и привлеченные со стороны средства.

К собственным средствам, направляемым предприятием на финансирование инвестиционной деятельности, относятся:

1. свободные денежные средства, имеющиеся на счету предпри­ятия к началу реализации инвестиционных проектов;

2. средства, полученные в результате дополнительной эмиссии акций предприятия;

3. денежные средства от реализации излишнего и выбывающего имущества и неамортизированных основных фондов пред­приятия при перепрофилировании его производства;

4. часть дохода предприятия в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестируемой в процессе осуществления инвести­ционных проектов.

Привлеченные со стороны средства для финансирования инвестиционного проекта можно подразделить на следующие группы:

7. субсидии — средства, предоставляемые на безвозмездной основе (ассигнования из бюджетов различных уровней, фондов под­держки предпринимательства, благотворительные и иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты);

8. заемные средства (кредиты, займы), подлежащие возврату на заранее определенных условиях;

9. средства в виде имущества, предоставляемого предприятий в лизинг.

Выбор источников финансирования в значительной степени зависит от их эффективности.