Технический анализ базируется на трех основополагающих принципах

1. Принцип отражения.

2. Принцип тренда.

3. Принцип повторяемости.

Принцип отражения заключается в том, что все происходящие события (экономические, политические, социальные, даже психологические) получают свое отражение в ценах.

Принцип тренда утверждает, что изменение цен происходит в соответствии с определенным преобладающим направлением. Кроме того, эти
поддающиеся выделению направления и представляют собой нормальное
описание рынка. Соотношение спроса и предложения создает тренд.

Существуют три типа трендов.

• бычий - движение цены вверх (рисунок 7.2);

• медвежий - движение цены вниз (рисунок7. 3);

• боковой - цена практически не движется (рисунок7. 4).

Рисунок 6. 2 — Бычий тренд

Рисунок 6.3 - Медвежий тренд

Рисунок 6.4 - Боковой тренд

Принцип повторяемости - все события, происходящие на рынке, повторяются. Время от времени на рынке появляется определенная, сохраняющаяся в течение какого-то периода ситуации. Они позволяют интерпретировать уже произошедшие изменения и прогнозировать будущее движение цен.

Необходимо также подчеркнуть, что технический анализ может быть
применен к любым инвестиционным горизонтам и с его помощью можно
анализировать весь набор обращающихся на рынке ценных бумаг с целью
определения необходимости в покупке или продаже.

Здесь необходимо сказать несколько слов о теории Доу, так как весь
технический анализ по сути вытекает из теории Чарльза Доу, и все методы
технического анализа опираются на принципы им заложенные. Существуют
шесть основных положений этой теории.

1. Движения индексов учитывают все.

2. У рынка есть три тренда (рисунок 6.5). Доу делил тренды по времени на
первичный, вторичный и малый. Первичный (главный) тренд длится год или
более; вторичный - от трех недель до трех месяцев; малый тренд - длится ме-
нее трех недель.

Рисунок 6.5 - Три рыночных тренда по теории Доу

3. Главный тренд имеет три фазы (рисунок 7.6). Например, для медвежьего тренда первая фаза (фаза зарождения) представляет собой спад цен под
действием общеизвестных «плохих» новостей; во второй фазе принимают
участие биржевые спекулянты, а в третьей - в действие вступает широкая
публика, и начинается панический спад цен.

4. Индексы должны подтверждать друг друга - сигналы близких по роду
цен должны совпадать.

5. Тренд должен подтверждаться объемом торговли - объем должен повышаться в направлении главного тренда и понижаться в направлении корректирующем.

6. Тренд будет действовать, пока не подаст очевидных сигналов о развороте.

Рисунок 6.6 - Теория Доу: три фазы главного тренда.

Понимание и оценка Теории Доу по достоинству создает прочный фундамент для изучения любого из методов технического анализа.

Чарльз Генри Доу (англ. Charles Henry Dow) (6 ноября 1851–4 декабря 1902) — американский журналист со-основатель Dow Jones & Company с Эдвардом Джонсом и Чарльзом Бергстрессером. Доу основал «The Wall Street Journal», который стал одним из наиболее уважаемых финансовых изданий в мире. Он изобрел известный Промышленный индекс Доу-Джонса как часть его исследования в движения рынка. Он развивал ряд принципов для того, чтобы понять и анализировать поведение рынка, которое позже стало известным как теория Доу, основа для технического анализа. Доу родился в Стерлинге (штат Коннектикут), никогда не заканчивал среднюю школу. Он умер в Бруклине (Нью-Йорк).

Существуют три типа графиков движения рынка, на основании которых
строится технический анализ: график движения цены, объема торговли и от-
крытого интереса. Сегодня существует большое количество информационных систем, работающих в режиме реального времени, со встроенными
функциями автоматического построения графиков (чартов) по мере поступления данных, например, система Рейтере (Reuters).

Все многообразие методов прогнозирования технического анализа более или менее укладывается в определенную схему (рис.6.7.).

1.Графические методы - методы, в которых для прогнозирования используются наглядные изображения движений рынка (классические фигуры,
крестики-нолики, японские свечи).

2.Методы, использующие фильтрацию или математическую аппроксимацию (например, скользящие средние, осцилляторы).

3.Теория циклов — основана на том, что все события в природе повторяются.

4.Фондовые индексы - АК&М, Standard & Poor и другие.

Рассмотрим некоторые из существующих методов технического анализа, которые наиболее эффективны для использования на российском фондовой рынке.

Современные аналитики и трейдеры используют четыре основных типа чартов: линейные, гистограммы, крестики-нолики, японские свечи.

Рисунок 6.7 - Методы технического анализа

Первые два типа графиков — основа классического технического анализа, а два последних послужили толчком к созданию особых ветвей прогнозирования.

Существуют и некоторые другие типы ценовых чартов, например, профиль рынка (Market Profile), столбиковая диаграмма (Forest).

В зависимости от длины единичного отрезка по оси абсцисс существуют
следующие типы чартов.

1. График тиков (Tick-by-Tick) — отражает каждое изменение цены
(обычно — только линейный);

2. Поминутный (One Minute) — колебания цены за минуту;

3. Почасовой (Hourly) — колебания цены за час;

4. Дневной (Daily) — колебания цены за рабочий день (иногда — сутки);

5. Понедельны й (Weekly) — колебания цены за рабочую неделю;

6. Помесячный (Monthly) — колебания цены за календарный месяц;

7. Погодовой (Yearly) — колебания цены за год.

Разумеется, возможно взять и более экзотические единицы измерения
для своего графика (например, 6 часов или 10 дней), но вышеперечисленные
типы используются чаще всего, с ними удобнее работать на практике.

Рисунок 6.8 - Шкалы времени

Линейными графиками пользуются лишь в тех случаях, когда недостаточно информации (например, для построения гистограммы). Так случается с графиками для очень долгосрочных прогнозов или с чартами, основанными на различных типах фиксингов. Каждая точка линейного графика может представлять собой либо уровень цены, на котором закрылся или открылся данный торговый день, либо усредненное значение всех ценовых колебаний за обусловленный период, также можно построить линии, отражающие самую высокую или самую низкую цену за день.

Линейный график является наиболее наглядным из-за отсутствия лишних значков, загромождающих чарт.

Гистограмма - этот тип графика наиболее распространен среди технических прогнозистов, так как он отражает почти все события означенного промежутка времени.

Гистограммы полезны своей репрезентативностью и помогают сделать
наилучшие прогнозы с помощью классических трендовых и поворотных фигур, скользящих средних и т.д. Для любого метода, примененного к чарту-гистограмме, можно получить наибольшее количество сигналов и наиболее
точное совпадение с расчетными ценовыми уровнями.

Для построения палочки гистограммы (рисунок 6.9) проводится вертикальная линия между высшей и низшей ценой рассматриваемого периода.
Слева и справа изображаются маленькие отросточки, обозначающие цену открытия и закрытия соответственно.

Сама по себе гистограмма особого интереса не представляет. Были попытки делать прогнозы на основании ее формы, но с появлением в западном
техническом анализе такого инструмента, как свечи, необходимость в этом
отпала. Свечи специально созданы для прогнозов такого рода.

Рисунок 6.9 - Схема "палочки" гистограммы

Крестики-нолики. Для этого графика не существует шкалы абсцисс, что отличает крестики-нолики от всех других типов чартов. Каждый крестик строится на основании колебаний в обусловленном масштабе (например, 20 базисных пунктов, или тиков): если новое значение цены выше предыдущего, то оно отмечается крестиком, а если ниже - ноликом. С точки зрения реального времени график не нагляден, поскольку фиксирует ценовое движение в чистом виде.

Японские свечи. Прогнозирование с помощью графика японских свечей -один из самых популярных методов технического анализа конца 80-х - 90-х
годов, он также удобен для применения на российском рынке ценных бумаг,
так как учитывает его особенности. Поэтому необходимо рассмотреть этот
метод подробнее.

Этот метод - один из самых наглядных и естественных. Все названия
свечей и формаций обусловлены жизненными явлениями (с японской точки
зрения). Наиболее часто свечи строят на ежедневных графиках. Это связано с тем, что в оригинале метод был создан и использовался именно для торгового дня. Вся психологическая подоплека прогнозирования "на свечах" основана на учете соотношения цен при открытии и закрытии одного и того же дня, а также соотношения цен закрытия предыдущего дня и открытия следующего.

Рисунок 6.10 - Схема японской свечи

Для построения свечи требуются те же данные, что и для гистограммы.
Свеча (рисунок 6.10) отличается от гистограммы формой. В промежутке между
ценами открытия и закрытия рисуется прямоугольник, называемый телом
(real body) свечи. Вертикальные палочки сверху и снизу тела называются тенями (shadows). Тело свечи закрашивается по-разному в зависимости от взаимного расположения цен открытия и закрытия. В классическом варианте
используют белый цвет (свеча пустая), если торговый день закрылся на более
высоком уровне, чем открылся (цена повысилась). В обратном случае тело
свечи закрашивается черным цветом.

В течение торгового дня свеча на экране будет пульсировать - тело будет менять длину и цвет, а тени - появляться и пропадать. Из этого видно, какие тенденции - бычьи или медвежьи - преобладают на рынке.

В анализе свечей ключевую роль занимает тело, а не цвет и тени, которыми часто пренебрегают вообще (например, при проведении на графике линии тренда). По размеру тела можно различить полноценные свечи и доджи
(кресты). У последних цены закрытия и открытия близки или равны между
собой (рисунок 6.11).

Прогнозирование чаще всего ведется на основании комбинации трех свечей, где две собственно составляют фигуру, а третья подтверждает сигнал. Но немаловажным является и характер каждой свечи, определяющий ее роль в анализе. Сигналы о развороте тренда - наиболее сильная часть прогнозирования с помощью японских свечей. Здесь особое значение придается доджам - свечам
с маленькими телами, или просто маленьким свечам. Существует обширная

терминология, где из-за нюансов маленькие свечи и доджи приобретают разные имена. Сами по себе доджи показывают признаки нерешительности в поведении участников рынка, что наблюдается обычно при приблизительно равном количестве быков и медведей. Почти всегда они встречаются как часть фигуры, сигнализирующей о развороте тренда, и гораздо реже появляются при
явно выраженных трендовых - бычьих или медвежьих - тенденциях.

Для технического анализа с использованием свечей необходима привычка, вырабатываемая только со временем. Свечи - наиболее действенный и простой из графических методов. Комбинируя их с методами фильтрации
(осцилляторами и скользящими средними), можно получить точные и своевременные сигналы об изменении тренда, и с помощью этого вовремя вступить в сделку на покупку или продажу.

По мере развития рынка ценных бумаг в России постоянно совершенствуется и расширяется инструментарий технического анализа. Одним из путей совершенствования становится применение японских подсвечников при анализе российского фондового рынка.

Вопросы для самопроверки