2015-03-22
600
(млн.долл.)
| Прогноз | ||||
В прошлые несколько лет на этом рынке наблюдался бурный рост, норынок постепенно насытился, и потому мы считаем, что темп роста объемавыручки в дальнейшем снизится с 21% в 2008 году до 5% в 2011 году и сохранитсяна этом уровне и в дальнейшем. Также предполагается, что все остальные статьив финансовой отчетности будут расти с темпом 5% в год, начиная с 2011 года.
Предполагается, что рентабельность продаж увеличится, поскольку производственный процесс становится более эффективным и потому, что компания освободится от затрат на продвижение своей продукции. Наконец, пока компания не выплачивает дивидендов, но предполагается, что, начиная с 2010 года, она в форме дивидендов начнет выплачивать около 75% своей прибыли.
Стоимость капитала компании составляет WACC = 10,84%.
Вспомните, что свободный поток денежных средств — это поток денежных средств от операционной деятельности, которые доступны для распределения между инвесторами — обыкновенными и привилегированными акционерами и владельцами долговых инструментов фирмы. Следовательно, стоимость операций — это приведенное значение свободных денежных потоков, которые фирма может создать в будущем, дисконтированных по средневзвешенной стоимости ее капитала.
|
|
|
Ниже приводится уравнение для расчета стоимости операций:
Стоимость операций = Приведенное значение свободных денежных потоков =
Таблица 9.3
