(усл. ден. ед.)
N9 варианта | Настоящая стоимость вклада | Ставка процента | Будущая стоимость вклада в конце | |||
1-го периода | 2-го периода | 3-го периода | 4-го периода | |||
100 | 130 145 200 | 169 – | 186 – – | 229 – – – |
Сравнение вариантов показывает, что наиболее эффективным является 1-й вариант (выплата дохода в размере 23% один раз в квартал).
Используемые в процессе оценки стоимости денег множители
называются соответственно множителем нара-
щения и множителем дисконтирования суммы сложных процентов. Они положены в основу специальных таблиц финансовых вычислений, с помощью которых при заданных размерах ставки процента и количества платежных интервалов можно легко вычислить настоящую или будущую стоимость денежных средств по сложным процентам.
III. Методический инструментарий оценки стоимости денег при аннуитете связан с использованием наиболее сложных алгоритмов и определением метода начисления процента — предварительным (пренумерандо) или последующим (постнумерандо).
|
|
1. При расчете будущей стоимости аннуитета на условиях предварительных платежей (пренумерандо) используется следующая формула:
где — будущая стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях предварительных платежей (пренумерандо);
— член аннуитета, характеризующий размер отдельного
платежа;
— используемая процентная ставка, выраженная десятичной дробью;
— количество интервалов, по которым осуществляется каждый платеж, в общем обусловленном периоде времени.
Пример: Необходимо рассчитать будущую стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях предварительных платежей (пренумерандо), при следующих данных: период платежей по аннуитету предусмотрен В количестве 5 лет;
интервал платежей по аннуитету составляет один год (платежи Вносятся В начале года);
сумма каждого отдельного платежа (члена аннуитета) составляет 1000 усл. ден. ед.;
используемая для наращения стоимости процентная ставка составляет 10% в год (0,1).
Подставляя эти значения В приведенную формулу, получим :
будущая стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях предварительных платежей (пренумерандо), равна:
усл. ден. единиц.
2. При расчете будущей стоимости аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей (постнумерандо), применяется следующая формула:
где — будущая стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей (постнумерандо);
— член аннуитета, характеризующий размер отдельного
платежа;
— используемая процентная ставка, выраженная десятичной дробью;
— количество интервалов, по которым осуществляется каждый платеж, в общем обусловленном периоде времени.
|
|
Пример: Необходимо рассчитать будущую стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей (постнумерандо), по данным, изложенным В предыдущем примере (при условии Взноса платежей В конце года).
Подставляя эти данные в приведенную формулу, получим:
будущая стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей (постнумерандо), равна:
усл. ден. единиц.
Сопоставление результатов расчета по двум примерам показывает, что будущая стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях предварительных платежей, существенно превышает будущую стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей, т. е. В первом случае плательщику обеспечена гораздо большая сумма дохода.
3. При расчете настоящей стоимости аннуитета, осуществляемого на условиях предварительных платежей (пренумеран-до), используется следующая формула:
где — настоящая стоимость аннуитета, осуществляемого на
условиях предварительных платежей (пренумерандо);
— член аннуитета, характеризующий размер отдельного
платежа;
— используемая процентная (дисконтная) ставка, выраженная десятичной дробью;
— количество интервалов, по которым осуществляется каждый платеж, в общем обусловленном периоде времени.
Пример: Необходимо рассчитать настоящую стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях предварительных платежей (пренумерандо), при следующих данных:
период платежей по аннуитету предусмотрен в количестве 5 лет;
интервал платежей по аннуитету составляет один год (при внесении платежей 8 начале года);
сумма каждого отдельного платежа (члена аннуитета) составляет 1000 усл. ден. ед.;
используемая для дисконтирования стоимости ставка процента (дисконтная ставка) составляет 10% в год (0,1).
Подставляя эти значения в приведенную формулу, получим:
настоящая стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях предварительных платежей (пренумерандо), равна: усл. ден. единиц.
4. При расчете настоящей стоимости аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей (постнумерандо), применяется следующая формула:
где — настоящая стоимость аннуитета, осуществляемого на
условиях последующих платежей (постнумерандо);
— член аннуитета, характеризующий размер отдельного
платежа;
—используемая процентная (дисконтная) ставка, выраженная десятичной дробью;
— количество интервалов, по которым осуществляется каждый платеж, в общем обусловленном периоде времени.
Пример: Необходимо рассчитать настоящую стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей (постнумерандо), по данным, изложенным в предыдущем примере (при условии взноса платежей в конце года).
Подставляя эти данные в приведенную формулу, получим:
настоящая стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей (постнумерандо), равна:
усл. ден. единиц.
Сопоставление результатов расчета по двум последним примерам показывает, что настоящая стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях предварительных платежей, существенно превышает настоящую стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей, т.е. в первом случае в процессе дисконтирования плательщику гарантирована гораздо большая сумма дохода в настоящей стоимости.
5. При расчете размера отдельного платежа при заданной будущей стоимости аннуитета используется следующая формула:
где — размер отдельного платежа по аннуитету (член аннуитета при предопределенной будущей его стоимости);
— будущая стоимость аннуитета (осуществляемого на условиях последующих платежей);
|
|
— используемая процентная ставка, выраженная десятичной дробью;
— количество интервалов, по которым намечается осуществлять каждый платеж, в обусловленном периоде времени.
6. При расчете размера отдельного платежа при заданной текущей стоимости аннуитета используется такая формула:
где — размер отдельного платежа по аннуитету (член аннуитета при известной текущей его стоимости);
— настоящая стоимость аннуитета (осуществляемого на
условиях последующих платежей);;
— используемая процентная ставка, выраженная десятичной дробью;
— количество интервалов, по которым намечается осуществлять каждый платеж, в обусловленном периоде времени.
В процессе расчета аннуитета возможно использование упрощенных формул, основу которых составляет только член аннуитета (размер отдельного платежа) и соответствующий стандартный множитель (коэффициент) его наращения или дисконтирования.
В этом случае формула для определения будущей стоимости аннуитета (осуществляемого на условиях последующих платежей), имеет вид:
где — будущая стоимость аннуитета (осуществляемого на
условиях последующих платежей);
— член аннуитета, характеризующий размер отдельного
платежа;
— множитель наращения стоимости аннуитета, определяемый по специальным таблицам, с учетом принятой процентной ставки и количества интервалов в периоде платежей.
Соответственно, формула для определения настоящей стоимости аннуитета имеет вид:
где — настоящая стоимость аннуитета (осуществляемого на
условиях последующих платежей);
— член аннуитета, характеризующий размер отдельного
платежа;
— дисконтный множитель аннуитета, определяемый по специальным таблицам, с учетом принятой процентной (дисконтной) ставки и количества интервалов в периоде платежей.
Использование стандартных множителей (коэффициентов) наращения и дисконтирования стоимости существенно ускоряет и облегчает процесс оценки стоимости денег во времени.