Оценка устойчивости финансовых показателей (коэффициентов)

Для оценки устойчивости финансовых показателей (коэффициентов) применяется метод анализа чувствительности – оценки степени воздействия изменения ключевых факторов чувствительности на результаты финансовых прогнозов. Если анализ чувствительности не позволяет измерить/проиллюстрировать отдельные риски, применяются иные методы, в том числе, расчет точки безубыточности, метод МонтеКарло, сценарный анализ, факторный анализ и т.п.

К ключевым факторам чувствительности относятся допущения (исходные данные) финансовой модели, фактические значения которых в ходе реализации проекта (ввиду невозможности их точной оценки или присущей им волатильности) могут значительно отклониться от значений, заложенных в финансовую модель. В частности, к типичным факторам чувствительности можно отнести:

Ø цены на готовую продукцию и тарифы на услуги;

Ø объем продаж (интенсивность эксплуатации, число покупателей/пользователей);

Ø объем капитальных затрат;

Ø задержки ввода инвестиционного объекта в эксплуатацию и выхода на проектную мощность;

Ø цены на основное сырьё и материалы, топливо, трудовые ресурсы;

Ø величину постоянных операционных затрат;

Ø ставку дисконтирования;

Ø прогнозные темпы инфляции;

Ø обменные курсы валют, и т.п.

В обязательном порядке необходимо провести анализ чувствительности к изменению ставки дисконтирования, цены реализации продукта, цены ключевого ресурса и объёма продаж.

К типичным результатам финансовых прогнозов, волатильность которых может быть измерена в ходе анализа чувствительности, относятся:

Ø показатели инвестиционной привлекательности;

Ø показатели финансовой устойчивости;

Ø срок возврата кредита;

Ø оценка рыночной стоимости компании или доли в уставном капитале Получателя средств;

Ø иные показатели по усмотрению Инициатора проекта.