Содержание инвестиционного проекта. Фазы (стадии) реализации инвестиционного проекта, их характеристика

В зависимости от того, какое решение кладется в основу инвестиционного проекта, инвестиционный цикл имеет различную продолжительность и состав этапов.

В соответствии с этим инвестиционные проекты делятся на проекты:

- с полным инвестиционным циклом, включая строительно-монтажные работы;

- с неполным инвестиционным циклом.

Период времени, в течение которого реализуются цели, поставленные в проекте, называется жизненным циклом проекта. Он включает определенные этапы.

В качестве основных можно выделить три этапа:

- предынвестиционный этап (фаза);

- этап инвестирования;

- этап эксплуатации созданных объектов.

Инвестиционный цикл проекта – период от появления инвестиционного замысла до момента достижения поставленных целей. Он включает большой объем работ технического, организационного, экономического, правового характера. Разработка инвестиционного проекта длительный и очень дорогостоящий процесс.

Внутреннее содержание фаз определяется особенностями проекта. Наибольший объем работ присущ для проектов с полным инвестиционным циклом.

Предынвестиционная фаза состоит из следующих этапов:

1.1 поиск инвестиционных концепций, установление целевых параметров инвестиционного проекта

Прохождение проекта через все эти стадии содействует продвижению инвестиций, создает лучшую основу для принятия решения и осуществления проекта. Логика такого членения достаточно проста: вначале надо найти возможность улучшения показателей предприятия с помощью инвестирования, то есть найти то, во что можно вложить деньги. Затем надо тщательно проработать все аспекты реализации инвестиционной идеи и создать адекватный ей инвестиционный проект.

Началом является выбор и предварительное обоснование замысла инвестиционного проекта. Иначе говоря, необходимо найти конкретный путь достижения стратегических целей с помощью инвестирования. При этом уже на данном этапе выбор замысла определяется масштабностью проекта, его инвестором и исполнителем.

Вне зависимости от масштаба инвестиционного проекта этап установления целевых параметров должен включать:

- инновационный, патентный и экологический анализ технического решения, организация которого предусмотрена инвестиционным проектом;

- проверку необходимости выполнения сертификационных требований;

- подготовку информационного меморандума.

Окончание данного этапа – определение величины конкретных результатов, которых необходимо достичь в ходе осуществления инвестиционного проекта.

1.2 предварительная подготовка проекта, предпроектный анализ инвестиционных возможностей;

Любой потенциальный инвестор заинтересован в получении полного объема информации, позволяющей сделать вывод о жизнеспособности предполагаемого инвестиционного проекта. При этом в состав информации должны входить сведения о факторах, как внешней среды, так и внутренней.

С точки зрения влияния внешней среды в проектном анализе следует учитывать:

- состояние и факторы, оказывающие влияние на инвестиционный климат в стране, регионе;

- спрос на продукцию (услуги) с учетом экспорта (импорта);

- возможности расширения производства и его диверсификации на предприятиях-конкурентах;

- возможности кооперирования с другими отраслями как отечественными, так и зарубежными.

К информации внутренней среды относятся:

- оценка уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию;

- анализ финансового состояния участников инвестиционного проекта;

- оценка предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормам и предварительная оценка их коммерческой эффективности;

- подготовка исходно-разрешительной документации;

- подготовка предварительной оценки эффективности проекта;

- утверждение результатов обновления инвестиционных возможностей;

- подготовка контрактной документации на проектно-изыскательские работы;

- подготовка инвестиционного предложения для потенциального инвестора.

1.3 обоснование инвестиционного проекта, окончательная формулировка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости;

Обоснование инвестиционного проекта необходимо для принятия решения о хозяйственной необходимости, технической возможности, коммерческой, экономической и социальной целесообразности его осуществления.

На первом этапе заказчик (инвестор) составляет декларацию о намерениях. Для обоснования инвестиций требуется информация, детализация которой определяется особенностями инвестиционного проекта. Полный перечень требуемой информации должен включать следующие позиции.

а) Исходные данные:

- цели инвестирования, экономический, социальный, коммерческий эффект, ожидаемый от функционирования объекта инвестирования;

- результаты технико-экономических оценок на основе имеющихся материалов и исследований;

- данные о необходимых ресурсах, вовлекаемых в хозяйственную деятельность предприятия;

- сведения о предприятиях-поставщиках материалов, оборудования;

- данные об окружающей среде и т.д.

б) Данные оценки современного состояния производства и потребления намечаемой к выпуску продукции; прогноз номенклатуры и объемов производства основной и попутной продукции, ее технических, экономических и качественных показателей.

в) Обоснование выбора основных технологических решений в основном и вспомогательном производстве на основе сравнения альтернативных вариантов по технической безопасности, экономической эффективности, уровню риска по возникновению аварийных ситуаций.

г) Оценку обеспеченности предприятия ресурсами; источников и условий получения ресурсов, их качественных характеристик.

д) Характеристику места размещения предприятия (социальная, экономическая, экологическая ситуация, наличие сырьевых ресурсов, рынков сбыта, транспортных сетей и т.п.).

е) Характеристику основных объемно-планировочных и конструктивных строительных решений, сроков и очередности строительства и ввода в действие, решений по энерго-, водоснабжению, канализации.

ж) Оценку воздействия производства на окружающую среду.

з) Описание условий и характеристики труда на предприятии.

и) Оценку экономической эффективности инвестиций на базе данных анализа количественной и качественной информации об инвестиционном проекте.

Обоснование подлежит государственной экспертизе в установленном порядке.

1.4 финальное рассмотрение проекта и принятие по нему решения.

Осуществление финального рассмотрения проекта и принятие окончательного решения предполагает проведение оценочных работ, являющихся основанием для принятия решений.

Различные участники могут давать оценку инвестиционному проекту в соответствии со своими конкретными целями и предполагаемыми рисками, затратами и прибылями. Чем выше качество проекта, тем легче работа по его оценке. Оценочное заключение покажет, оправданы ли были затраты.

Оценочные заключения, как правило, касаются не только конкретного проекта, но и отраслей, связанных с ним и экономики региона размещения проекта.

Именно предынвестиционный этап подготовки инвестиционного проекта имеет ключевое значение для успешной реализации проекта.

Если план удается разработать и он представляет интерес для потенциального инвестора, то исследования стоит продолжить. Это предполагает более углубленную проработку бизнес-плана и тщательную оценку экономических и финансовых аспектов намеченного инвестирования. Наконец, если результаты и такой оценки оказываются благоприятными, наступает стадия принятия окончательного решения о реализации проекта и выборе наилучшей из возможных схем его финансирования.

Достоинство такого постадийного подхода состоит в том, что он обеспечивает возможность постепенного нарастания усилий и затрат, вкладываемых в подготовку проекта. Действительно, неотъемлемым элементом каждой из стадий является оценка полученных результатов и отбор наиболее многообещающих проектов. Только эти отобранные проекты становятся объектом исследования на следующей стадии, работа только над ними получает финансирование.

Проекты же, не подтвердившие свою перспективность, сразу же отвергаются, что позволяет избежать той крупной траты денег, которая происходила, если бы все инвестиционные концепции доходили до дорогостоящей стадии окончательной формулировки и тщательной оценки. Важность такой фильтрации проектов будет более понятна, если принять во внимание, что согласно имеющимся оценкам стоимости работ по окончательной формулировке и оценке проекта может достигать для малых проектов 1–3, а для крупных 0,2–1% общей суммы инвестиций.

Инвестиционная фаза включает:

2.1 проведение переговоров и заключение контрактов;

2.2 разработку проектной документации, инженерно-техническое проектирование;

Разработка проектной документации на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятий осуществляется при наличии утвержденного решения о предварительном согласовании места размещения объекта и на основе утвержденных или одобренных обоснований инвестиций, договора, задания на проектирование.

Проектная документация должна содержать следующие разделы:

а) Общая пояснительная записка. В ней должны быть представлены исходные данные для проектирования, общие сведения об условиях и охране труда работающих; сведения об использованных в проекте изобретениях, основные технико-экономические показатели проекта.

б) Генеральный план и транспорт.

в) Технологические решения.

Они представляют:

- данные о производственной программе;

- краткую характеристику и обоснование решений по технологии производства;

- данные о трудоемкости изготовления продукции, механизации и автоматизации производственных процессов;

- данные о составе применяемого оборудования;

- данные о числе рабочих мест и их оснащенности;

- характеристику межцеховых и цеховых коммуникаций.

г) Управление производством, предприятием и организация условий и охраны труда рабочих и служащих.

д) Архитектурно-строительные решения. Должны быть представлены сведения о площадке строительства; даны краткое описание и обоснование архитектурно-строительных решений по основным зданиям и сооружениям; обосновано принципиальное решение по снижению производственного шума и вибраций; бытовому, санитарному обслуживанию; перечислены мероприятия по электро-, пожаро- и взрывобезопасности, защите конструкций, сетей и сооружений от коррозии.

е) Инженерное оборудование, сети и системы. Этот раздел характеризует решения по водоснабжению, канализации, тепло- и электроснабжению, отоплению, вентиляции, кондиционированию воздуха; обеспечению электрооборудованием, электроосвещением, связью и сигнализацией, радиофикацией, противопожарными устройствами и другим оборудованием.

ж) Организация строительства.

з) Охрана окружающей среды.

и) Инженерно-технические мероприятия гражданской обороны. Мероприятия по предупреждению чрезвычайных ситуаций.

к) Сметная документация.

В ее состав входят сметные расчеты стоимости строительства в двух уровнях цен:

- в базисном (постоянном) уровне, определяемом на основе действующих сметных норм и цен;

- текущем или прогнозном уровне, определяемом на основе цен, сложившихся ко времени составления смет или прогнозируемых к периоду осуществления строительства.

Кроме того, в состав сметной документации входит пояснительная записка, в которой приводятся данные, характеризующие примененную сметно-нормативную (нормативно-информационную) базу, уровень цен и другие сведения, отличающие условия данной стройки.

л) Эффективность инвестиций. На основе количественных и качественных показателей, получаемых при разработке соответствующих разделов проекта, выполняются расчеты эффективности инвестиций. При этом производится сопоставление обобщенных данных и результатов расчетов с основными технико-экономическими показателями, определенными в составе обоснований инвестиций в строительство данного объекта, заданием на проектирование и на его основе принимается окончательное решение об инвестировании и реализации проекта. Расчеты ведутся преимущественно в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования.

Расчеты и анализ основных экономических и финансовых показателей проводятся в форме таблиц:

1. Производственная программа.

2. Расчет выручки от реализации продукции.

3. Сводная ведомость инвестиционных издержек.

4. Состав инвесторов и предполагаемые источники финансирования в предпроизводственный и производственные периоды.

5. Сроки и объемы погашения банковских кредитов.

6. Сводная ведомость накладных расходов.

7. Сводная ведомость производственных издержек.

8. Структура себестоимости продукции (по экономическим элементам).

9. Расчет чистой прибыли и налога на прибыль.

10. Движение потоков наличностей (проектно-балансовая ведомость доходов и расходов) в период строительства и эксплуатации предприятия.

11. Обобщенные данные об эффективности инвестиций в создание (развитие) предприятия.

Независимо от источников финансирования, форм собственности и принадлежности базовые проекты, рабочие проекты на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение подлежат государственной экспертизе.

2.3 государственную экспертизу проекта;

Государственная экспертиза производится с целью предотвращения строительства объектов, создание и использование которых не отвечает требованиям государственных норм и правил или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства, а также в целях контроля за соблюдением социально-экономической и природоохранной политики.

При экспертизе проверяются следующие положения:

- соответствие принятых решений обоснованию инвестиций и другим предпроектным материалам;

- наличие необходимых согласований проекта с заинтересованными организациями и органами государственного надзора;

- хозяйственная необходимость и экономическая целесообразность намечаемого строительства;

- выбор площадки строительства с учетом градостроительных, инженерно-геологических, экологических и других факторов и согласований местных органов управления;

- обоснованность определения мощности объекта;

- достаточность и эффективность технических решений и мероприятий по охране окружающей природной среды, предупреждению аварийных ситуаций и ликвидации их последствий;

- обеспечение безопасности эксплуатации предприятий;

- соблюдение норм и правил по охране труда, технике безопасности и санитарным требованиям;

- оценка технического уровня намечаемого к строительству (реконструкции) предприятия (производства), его материало- и энергоемкости;

- обоснованность применяемой технологии производства на базе полного и комплексного использования сырья и отходов;

- обоснованность и надежность строительных решений;

- оптимальность решений по генеральному плану;

- эффективность использования площадей и объемов зданий;

- достоверность определения стоимости строительства;

- оценка эффективности инвестиций в строительство объекта и условий его реализации.

2.4 утверждение проекта;

Порядок утверждения проекта зависит от источников его финансирования.

Если строительство производится за счет государственных капитальных вложений, то утверждение осуществляется в порядке, установленном Минстроем России совместно с заинтересованными министерствами и ведомствами.

Если строительство осуществляется за счет капитальных вложений, финансируемых из бюджетов республик, краев, областей РФ, утверждение проектов производится соответствующими органами государственного управления.

Если строительство осуществляется из собственных средств, заемных или привлеченных средств инвесторов, утверждение проекта выполняется непосредственно заказчиками (инвесторами).

2.5 строительство;

2.6 предпроизводственный маркетинг;

2.7 обучение;

2.8 сдача в эксплуатацию и пуск.

Эксплуатационная фаза состоит из следующих этапов:

3.1 предпроизводственной деятельности;

Предпроизводственная деятельность эксплуатационной фазы определяется полнотой инвестиционного цикла.

В случае наличия инвестиционного проекта с полным инвестиционным циклом началом производственной деятельности является:

а) приобретение (выделение) земельного участка;

б) строительство предприятия (филиала, цеха);

в) приобретение, монтаж и наладка оборудования;

г) набор и обучение персонала;

д) приемка объекта и пуск его в эксплуатацию;

е) подготовка контрактной документации на поставку сырья, комплектующих и энергоносителей;

ж) подготовка контрактов на поставку продукции.

3.2 производственной деятельности;

Содержанием производственной деятельности является выпуск лидерной партии продукции, выявление производственных проблем, которые могут быть связаны как с недоработанностью проекта, так и изменением факторов внутренней и внешней среды. Необходимой частью производственной деятельности является сертификация продукции.

В течение всей производственной деятельности для оценки степени достижения запланированных показателей инвестиционного проекта осуществляется текущий мониторинг его экономических показателей.

Таким образом, главными проблемами данного этапа являются:

- достижение запланированных показателей объема и качества продукции;

- возврат затраченных на инвестиционный проект средств в расчетный срок;

- получение дохода на вложенный капитал не ниже величины, обусловленной расчетом экономической эффективности;

- обеспечение продолжительности получения дохода не менее расчетной;

- максимальное удлинение жизненного цикла инвестиционного проекта с помощью модернизации, модификации продукта (услуги).

3.3 послепроизводственной деятельности;

Послепроизводственная деятельность не всегда выделяется в жизненном цикле инвестиционного проекта, отождествляясь с производственной деятельностью. Вместе с тем это, особенно для инвестиционных проектов с полным инвестиционным циклом, самостоятельный процесс, представляющий собой элемент комплекса маркетинга – продвижение товара на рынок и определение места его продажи.

В случае, если продолжительность инвестиционного цикла четко устанавливается в зависимости от нормативного периода эксплуатации оборудования, завершающей фазой является его размонтирование и утилизация.

3.4 замены;

3.5 инновации;

3.6 расширения.

Для обеспечения эффективной реализации инвестиционных проектов необходимо формирование четкой системы управления ими, основной целью которой является рациональное перераспределение отдельных фаз по времени. Поскольку первые две фазы носят затратный характер, естественно стремление сократить их продолжительность до минимальной для ускорения получения отдачи от вложенных средств. Вместе с тем недостаточно полное техническое, экономическое обоснование идеи проекта, поверхностная переработка проектно-сметной документации не позволяет получить запланированный эффект. Именно поэтому повышается значимость эффективного управления инвестиционным проектом, позволяющего при необходимости вести параллельную проработку отдельных мероприятий в рамках первых двух фаз, то есть преодолеть временное их разобщение.

Бизнес-план инвестиционного проекта, его разделы (их краткая характеристика). Назначение бизнес-плана

Планирование является основной и важнейшей функцией управления. Без подробной проработки системы мероприятий, направленных на достижение поставленных целей с ресурсных и временных позиций невозможна эффективная деятельность предприятия.

Одним из основных и наиболее часто применяемых форм планирования инвестиционной деятельности в отечественной практике является бизнес-план. Он получил распространение в российской практике начиная с 60-х годов, когда переход к рыночному механизму инвестирования потребовал изменения принципов финансирования капитальных вложений. Развитие новой модели инвестиционного планирования было вызвано, с одной стороны, сокращением государственных инвестиций, обусловившим необходимость поиска альтернативных источников финансирования, при чем на возвратных началах, с другой стороны – задачами достижения соответствия разрабатываемых проектов международным нормам.

Международные финансовые организации выделяют кредитные ресурсы российским предпринимателям только при наличии проработанного бизнес-плана. Вместе с тем отсутствие многолетней практики бизнес-планирования на российских предприятиях вызывает серьезные проблемы при их разработке. Они, прежде всего, определены невозможностью прямого применения западных методик, ориентированных на развитый рынок, в практике зарождающихся рыночных отношений с нестабильной внешней средой.

Отсутствие опыта разработки бизнес-планов у большинства предпринимателей серьезно осложняет поиск потенциальных инвесторов.

В российской экономике стали возникать структуры (государственные, коммерческие и смешанные), предлагающие услуги по разработке бизнес-планов. Среди них Государственная инвестиционная корпорация, Российская финансовая корпорация, Международный инвестиционный союз, Российский центр содействия иностранным инвестициям Минэкономики РФ, Российский союз промышленников и предпринимателей, Международный фонд содействия приватизации и иностранным инвестициям, академические и исследовательские институты, фирмы. Финансовое обоснование инвестиционных проектов в соответствии с обусловленными требованиями стало обязательным условием соискателей инвестиций из государственного бюджета, коммерческих банков и других потенциальных инвесторов.

Новая модель инвестиционной планирования на основе разработки бюджетов предполагаемых инвестиций пришла на смену традиционной для советской практики системы составления технико-экономических обоснований. В отличие от последней, бизнес-план предполагает разработку стратегии предпринимательства, тщательное изучение всех деталей проекта на основе анализа денежных потоков, внешних и внутренних факторов, предопределяющих будущие результаты и затраты инвестора, учет неопределенности и риска.

Бизнес-план представляет собой документ, в котором комплексно, системно и детально обосновывается инвестиционное предложение и определяются основные характеристики инвестиционного проекта. Бизнес-проект должен убедительно доказать эффективность принятия инвестиционного решения для его потенциальных участников, заинтересованных лиц и организаций, местной администрации, экспертов и т.д.

Разработка полного объема проектной документации инвестиционного проекта еще не означает, что он будет обязательно реализован. Исключение составляют локальные проекты, осуществляемые полностью за счет собственных средств достаточно стабильно работающими предприятиями. В остальных случаях, для реализации инвестиционного проекта необходимо привлечение финансовых ресурсов из различных источников в зависимости от степени его значимости. Это могут быть бюджетные средства, кредиты, иностранные инвестиции и другие источники.

В любом из данных случаев необходимо заинтересовать будущего инвестора в выполнении инвестиционного проекта. Функцию обеспечения заинтересованности инвестора в финансовой поддержке проекта и выполняет бизнес-план. Именно поэтому бизнес-план инвестиционного характера, предназначенный для достижения указанной цели должен иметь в большей степени внешнюю направленность, а не внутреннюю, то есть для того, чтобы показать возможному инвестору значимость предполагаемого к реализации проекта, необходимо, в первую очередь, аргументировать способность предприятия организовать его эффективную реализацию. Поэтому документация, формируемая в процессе разработки проекта, не может быть представлена в виде обоснования для получения инвестиций.

В соответствии с внешней направленностью бизнес-плана он должен быть ориентирован не на представления автора о значимости разработанного инвестиционного проекта, а на интересы возможного инвестора. Это предполагает различную структуру разделов бизнес-плана и их содержание. Если возможно финансирование инвестиционного проекта из различных источников, то оправдывает себя и разработка сокращенного бизнес-плана, в котором отражаются основные технико-экономические показатели инвестиционного проекта и варианты финансирования, а также условия возврата финансовых ресурсов. Такой бизнес- план носит концептуальный характер и служит основой для переговоров с потенциальными инвесторами с целью выявления степени их заинтересованности в финансировании проекта. В дальнейшем потенциальному инвестору представляется подробный бизнес-план как заявка на получение кредита.

С другой стороны, бизнес-план должен быть не только обоснованием для получения инвестиций, но и программой действий для предприятия, на котором реализуется инвестиционный проект. Естественно, что решение этих задач невозможно осуществить, используя один и тот же документ. Поэтому первый вариант бизнес-плана, предназначенный для получения инвестиций, должен быть преимущественно четким, сжатым документом в 35-50 страниц, логично доказывающим значимость проекта, его эффективность и способность предприятия его реализовать. Второй вариант – внутренний бизнес-план – должен носить рабочий характер и представлять программу конкретных действий предприятия по реализации инвестиционного проекта.

Кроме того, очень большое влияние на структуру и детализацию разделов инвестиционного бизнес-плана оказывает объем предполагаемых привлеченных инвестиций (масштабность проекта), источники привлечения, этап переговоров с потенциальным инвестором, характер проекта и целевая направленность, степень риска и др.

В настоящее время существует единая структура бизнес-плана. Она включает:

- титульный лист;

- резюме проекта (краткая характеристика);

- характеристика продукции или услуг;

- положение дел в отрасли;

- анализ рынка;

- производственная деятельность;

- стратегия маркетинга;

- управление реализацией инвестиционного проекта;

- оценка рисков и способы их страхования;

- финансовый план;

- приложения.

Цели бизнес-планов на предприятии разнообразны и зависят от их предназначения. К ним относятся:

- определение стратегии и тактики развития предприятия в целом, либо по отдельным направлениям (в зависимости от размера предприятия и объема инвестиций);

- детализация поставленных перед предприятием целей и обоснование степени их достижения;

- конкретизация перспектив развития предприятия путем расчета системы количественных и качественных показателей;

- установление реального положения предприятия на рынке и перспектив его изменения;

- определение потребности в инвестициях для решения стратегических и тактических проблем;

- выбор источников получения инвестиций с точки зрения привлекательности условий получения, сложности получения, требуемых затрат, управляемости процессом инвестирования в ходе реализации проекта;

- обеспечение заинтересованности потенциальных инвесторов и их привлечение при недостатке собственных средств.

Процесс разработки бизнес-плана инвестиционного проекта можно представить в виде следующих этапов:

1. Определение инвестиционной проблемы и обоснование необходимости осуществления инвестиций

2. Определение величины необходимых финансовых ресурсов для осуществления инвестиционного проекта

3. Сопоставление величины необходимых финансовых ресурсов с собственными средствами и определение размера привлеченных средств

4. Выявление возможных потенциальных инвесторов и определение условий предоставления финансовых ресурсов

5. Разработка бизнес-плана, ориентированного на предоставление потенциальному инвестору информации, характеризующей способность предприятия к эффективной реализации инвестиционного проекта

6. Предоставление бизнес-плана потенциальному инвестору в качестве заявки на получение инвестиций

7. Детальная проработка бизнес-плана для использования его в качестве программы реализации инвестиционного проекта предприятием

Планирование должно осуществляться специалистами самого предприятия. Поскольку предоставление права разработки внешнего бизнес-плана сторонним организациям не вызывает доверия инвесторов к уровню профессионализма работников предприятия и способности их к практическому воплощению проекта.