Анализ эффективности использования капитала

Анализ эффективности использования капитала хозяйствующего субъекта основывается на показателях его доходности (рентабельности). В общем случае, показатели доходности (рентабельности) капитала определяются как отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала. При этом используются различные подходы к расчету показателей рентабельности капитала в зависимости от позиции, с которой оценивается деятельность хозяйствующего субъекта.

Общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов организации с позиции всех заинтересованных лиц производится на основании показателя рентабельности совокупного капитала (), для расчета которого используется следующая формула:

, (2.218)

где - общая сумма брутто-прибыли организации до выплаты процентов и налогов за отчетный период, руб.;

- средняя сумма совокупных активов организации за отчетный период, руб.

Показатель показывает величину брутто-прибыли организации в расчете на 1 рубль совокупного капитала, вложенного в ее активы, для всех заинтересованных сторон. По существу, данный показатель характеризует доходность всех активов организации независимо от источников их формирования и используется для оценки качества управления хозяйствующим субъектом, оценки его способности получать достаточную прибыль для инвестиций. В аналитических целях данный показатель можно сопоставлять с аналогичными показателями альтернативных вариантов использования капитала.

При этом величина может быть определена по такой формуле (при использовании данных бухгалтерской отчетности):

, (2.219)

где - объем чистой прибыли в отчетном периоде, руб.;

- объем выплаты процентов за счет прибыли в отчетном периоде, руб.;

- объем выплаты налогов за счет прибыли в отчетном периоде, руб.

Рентабельность собственного капитала предприятия с позиции собственников и кредиторов ( ) рассчитывается по формуле

, (2.220)

где - налоговый корректор.

Рентабельность операционного капитала хозяйствующего субъекта () определяется по формуле

, (2.221)

где - операционная прибыль в отчетном периоде, руб.;

- средняя сумма операционного капитала организации за отчетный период, руб.

При этом в состав операционного капитала не включаются основные средства непроизводственного назначения, оборудование на складе, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работников и т.д.

Рентабельность оборотного капитала хозяйствующего субъекта () определяется по формуле

, (2.222)

где - полученные проценты по краткосрочным финансовым вложениям в отчетном периоде, руб.;

- средняя сумма оборотных активов организации в отчетном периоде, руб.

Рентабельность финансовых инвестиций хозяйствующего субъекта () определяется то следующей формуле:

, (2.223)

где - прибыль от финансовых инвестиций в отчетном периоде, руб.;

- сумма финансовых вложений организации в отчетном периоде, руб.

Рентабельность собственного капитала предприятия с позиции собственников () можно рассчитать по такой формуле:

, (2.224)

где - среднее значение собственного капитала организации в отчетном периоде, руб.

Показатель прибыли на акционерный капитал с позиции держателей обыкновенных акций и потенциальных инвесторов ():

, (2.225)

где - выплаченные дивиденды по привилегированным акциям, руб.;

- средний размер акционерного капитала по обыкновенным акциям, руб.

Показатель прибыли в расчете на одну обыкновенную акцию () определяется по формуле

, (2.226)

где - количество обыкновенных акций организации в обращении, штук.

Для характеристики интенсивности использования капитала хозяйствующего субъекта используется коэффициент оборачиваемости капитала (), который определяется по формуле

, (2.227)

где - суммарные обороты по реализации продукции в отчетном периоде, руб.

В процессе анализа необходимо исследовать динамику показателей рентабельности капитала, выявить тенденции их изменения, провести сравнительный анализ их уровня для более полной оценки эффективности деятельности предприятия и резервов ее совершенствования.