Біржове право

Ром)уі ^г). Біржові і)/<и)и

помічним інтересам, а також юридичне оформленим договору (додання цим умовам певної форми).

До укладання договорів на біржах застосовуються за­гальні правила укладання договорів на основі вільного воле­виявлення, а урахуванням нормативно-правових актів, якими регулюється діяльність відповідних бірж (ст. 185 ГК України).

.Аналіз ст. З Закону й ст. 281 ГК України показує, що виз­начення порядку укладання біржових угод на товарних біржах віднесений до компетенції органів управління біржі. При цьо­му основна роль у регулюванні укладання біржових угод на товарних біржах відведена такому нормативно-правовому ак­ту як Правила біржової торгівлі, затверджувані біржею.

Укладання біржових угод на товарнії) біржі припускає дотримання певного порядку, що має свої особливості й скла­дається з певних стадій.

Оскільки біржова угода є загальним юридичним актом двох або декількох осіб, узгодження ними умов договору про­ходить дві стадії: пропозиція один і сторони укласти договір (оферта); прийняття пропозиції другою стороною (акцепт). ВІДПОВІДНО сторона, що зробила пропозицію, називається офе­рентом, а сторона, що прийняло неї, — акцептантом.

Механізм вираження біржової оферти й акцепт офер ги підкоряється твердим стандартам ділових звичаїв, виз- начається переважно особливостями біржового товару й пе редбачає дотримання формалізованої процедури, що має особливості, обумовлені тим, що процес укладання біржо­вих мод на товарній біржі відбувається в умовах конку­ренції продавців і покупців |5, с 168]. Зазначена специфіка вимагає встановлення особливих вимог щодо порядку й способів вираження оферти іі акцепту при укладанні біржо­вої угоди.

Перша стадія - вираження оферти. 11а товарних біржах України пропозицією до укладання договору (оферти) < ого­лошення ведучим біржових торгів (маклером) заявки члена товарної біржі на продаж або куплю товарів.

Оферта повинна містити всі істотні умови договору іі виражати намір особи вважати себе зобов'язаною у випадку прийняття оферти (ст. 641 ГК України). При укладанні біржо­вої угоди на товарній біржі до оферті пред'являються досить строгі вимоги, встановлені як на рівні законодавства, так й у гокальяих нормативних актах товарних бірж.

Перша вимога достатня визначеність оферти. Ця ви-мої і припускає, що будь-який учасник біржової торгівлі здат­ний зробити правильний висновок про волю оферента. Цс особливо важливо для біржової торгівлі, коли моменти акцеп­ту й оферти гранично зближаються. Будь-яка невизначені< гь, що стосується різних елементів майбутньої біржової угоди, викликає можливість різного розуміння змісту оферти, що мо­же викликати втрату офертою свого призначення.

Друга вимога належить до спрямованості оферти — во­на повинна виража ги намір особи, що виступає із іі|юпо-зицією, уважати себе такою, яка уклала договір на умовах за- значених у договорі з адресатом, у випадку, якщо останній прийме пропозицію. Зазначена вимога означає, що оферта ПО винна бути складена таким чином, щоб дозволить адресатові зробити висновок: для укладання договору досить вираження співпадаючої з офертою волі.

Дана вимога, як і попереднє, дозволяє відмежувати оферту від звичайних переговорів, чинених усно або письмово іі наміри, що мають па мсті уточнити, контрагента або викли­кати його для того, щоб кін, у свою чергу, виступив з контр­пропозицією.

Третя вимога зміст оферти. Законодавство визначає, що оферта включаї ВСІ істотні умови договору (ст. 641 ГК Ук­раїни). Тому заявка члена товарної біржі, що ма< значення оферти, повинна містити всі істотні умови біржової угоди. У цьому контексті важливе значення має високий ступінь фор­малізації процесу торгівлі на товарної біржі, тому що практич­но всі умови біржових контрактів стандартизовані й тому торгівля ведеться фактично по двох змінних умовах, що < и

іча

Нгржонг upturn

виться до Істотного: ціні й строкам поставки. Після того, як ад pecan прийме пропозицію, не запропонувавши зі снос 11 го|юни ніяких.імін.к'к> доповнень, оферені іі«> може. імінюнаї и набір умов, що втримуються в оферті (ст.642 ГК України),

Четверта вимога ~ адресність оферти. Зміст адресності оі|н'|)іи при укладенні біржоної угода на товарній біржі иоля-і.її в тому, що ця пропозиція адресована конкретним особам членам товарної біржі й брокерам, що < участками біржоної торгівлі й знаходяться в операційному (торпвельному) залі біржі під час проведення біржових торгів. При цьому, перший по а учасників біржової торгівлі відгукнеться на оферту, ак­цептує її и тям самим інім.к пропозицію. Таким чином, мож­на зробиш висновок про однократність оферти при укладенні біржового договору, і поглинанні П укладеним договором.

Разом з тим варто звернути увагу, що при укладенні біржової угоди має місце множиннії п. адресатів схрерти, що носить характер певної МНОЖИННОСТІ. Це обумовлено тим, що процедура біржової торговки на товарних біржах нрииускаі обмеження кола суб'єктів приймаючу учас 11. у біржових гор гах і біржових угодах мають, що прано укладати, (члени товар пої біржі й брокери, зара сероваві на біржі) Ним багато в чо­му обумовлений і специфічний механізм вираженая оферти, тобто коли оферта виражається за допомогою голосу й про­фесійних жестів і звернена до певного кола учасників біржової торгівлі, що перебувають у біржовому залі.

З урахуванням вишевикладеного можна зробити висно­вок, що пропозиція на укладення біржової угоди на товарній біржі може бути визнане офертою тільки за умови відповідності всім вищевказаним вимогам

Друга стадія - прийняття пропознцй другою стороною — акцепт. Коли ведучий торгів иовідом.іж оферту продавця або покупця, учаСНМКИ ГОрГІВ ПІДТВерДЖуЮТЬ (ною ГОТОВНІСТЬ

до укладання договору, шляхом підняття реєстраційного во
мера, що можна роаглядатв як відповіді, про прийняття пропо­
зиції акцепт. У кожному разі відповідь особи, якій адресова­
но -------------------------------------------------------------

Розділ 5, Іііржоаі угоди

на пропозиція п|н> укладання договору, про н прийняття, по­винна бути повною й безумовною ((і. (>42 ГК України).

Правила біржової іоргж.іі багатьох товарних бірж в Ук­раїні передбачають, ЩО після оголошення оферт учасники торгів мають право, за допомогою голосу й професійних ЖЄСТІВ, протягом певною часу, ДОМОВЛЯТИСЯ про умови угоди. Такий підхід ypaxoByt досвід біржово] торгівлі в інших країнах і доваолж виробити найбільш оптимальні умови дого­вору, які ВІДПОВІДаЮТЬ реаДЬННМ намірам іі економічним інте­рес.їм осіб. Однак варт мати на увазі, що нерідко, погоджую­чись v принципі укласти договір, друга сторона (акцептант) висуває свої умови. Тому в цьому випадку сторони міняються місцями: акцептант стає оферентом, а оферені - акцептантом (ст. 646 ГК України). При ньому па нову пропозицію не­обхідна згаяв колишнього оферента.

Звичайною практикою на товарних біржах інших країн є вираження оферти й акцепту при укладенні біржової угоди за допомогою конклюдентних дій, тобто коли мас місці' звичайне за даних обставин поводження особи, 3 якого ясно треба його намір (бажання) ЗДІЙСНИТИ операцію на зааді ні їдь ВІДОМИХ умовах Як указує М.И. Брагінськніі, коиклюдентш дії вико­ристовуються в практиці біржовій торгівлі при укладенні угод, щодо яких законодавством допускається можливість ус­ної форми. Як приклад автор иосилаї гься на правила ф'ючерс-ної торгівлі на Московській товарній біржі. У розділі присвя­ченому іехнології відповідних угод передбачено, що на почат­ку брокер оголошує заявку вигуком по формулі «продам (куп­но) «исяо контрактів — ціна». Брокері що погоджується і* пропозицією, підтверджує цю свою згоду голосним вигуком «куплю (п|юдам) - число контрактів цін,і), одночасно вка- зуючи жестом на свого контрагента При цьому договір ува- жш гься зробленим, якщо обидва брокера підняли руки іі ви­мови, їй ВІДПОВІДНІ (іона |20, с. 344].

І чиїм чином, конклюдеіпмі.пі їм по іученні з елемента­ми усної угоди В процесі біржової торгівлі становлять

---------------------------------------------------------------------------------------------- ISI

Біржове

І'ч и >і і '> І і і/> шині іи<кПі

невід'ємну частину волевиявлень, що виражаються у вигляді
оферти або підтверджують власний акцент і його одержання
оферентом. З огляду на, що оферта іі акцепт виражаються осо­
бами, що безпосередні.... еребувають у біржовому залі, часо-

иий проміжок для відповіді практично відсутній, тобто біржові угоди укладаються в лічені хвилини або наши, секун­ду. У цьому укладається унікальність процедури укладення біржових угод, що напрацьовувалася протягом поріч.

Разом з тим біржові угоди за допомогою конклюдентних дій можуть укладатися (відбуватися) лише у випадках, якщо це не суперечить їхній сутності й законом не встановлений інший спосіб вираження волі стосовно до даних угод. За за-і.і імшм правилом зазначений спосіб укладення договорів можливий у випадках, коли закон допускає як усну, так і про­сту письмову форму, з обліком того, що при обов'язковії! пік і. мовій формі письмової неодмінно повинна бути й оферта.

Досягнення усної згоди по всіх істотних умовах договору фікеуі їм я ведучим торгів у порядку, установленому правилами біржової торгівлі конкретної біржі. Одночасно сторони, або їхні представники, підписують гікети, де відзначаються дані торгів, позиці] бюлетеня: кількість, ціпа, jxm працінний номер брокера

Певні особливості має укладення біржової угоди з вико­ристанням електронних торгівсльних систем (ETC). До мо­менту укладення угоди сторона, що подала заявку, може змінити умови о(|>ерпі. але зміні підлягає тільки обсяг і ціна угоди. Решта умов стандартизовані й обговоренню не підляга­ють. Такі зміни можливі до моменту реєстрації заявки в pet сірі зроблених угод, тому що і моменту реєстрації угод оферта ставати безвідкличною.

Особливість прийняття пропозиції (акцент) при вико­ристанні ETC поля гаї в гоиу, що по всіх біржових угодах дру­гою стороною виступає кліринговий центр товарної біржі, що діє на підставі доктору л кожним з учасників біржово] торгівлі. Кліринговий центр за допомогою ETC одночасно ак­цептує оферти-заявки двох учасників горгів, не створюючи

ISZ --------------------------------------------------------------------------------------------

при цьому двох самостійних договорів. У результаті акцепту обох оферт виникає тільки один контракт, тому що в одній за- янці-оферп пропонується купити біржовий товар, в в другий — продати. У результаті одночасного акцепту кліринговим центром обох оферт виходить і линии договір, єдине н<> ним явлення двох уча ників хорі in |21, с 86).

Анапі практики укладення біржових угод а використан­ням ETC Дозволяє затверджувати, що для таких відносин ха­рактерні наступні риси:

-по-перше, укладення угод здійснюється особами фізично відсутніми в торгівсльному залі біржі;

— по-друге, кожний із продавців і покупців, направляю­
чи заявки, виступають із пропозиції к> про укладання
договору, тобто в ролі оферента;

по і|нк, заявка розі відається як оферта й має стан­дартну форму, затверджену біржею (і липою змінною ве шчииою t ціна іі кількість товару);

—по-четверте, акцепт відбувається кліринговим цент­
ром відповідно до алгоритму ціна/час;

— по-п'яте, біржова угода вважається укладеною з мо­
менту внесення запису до реєстру угод;

—по-шосте, всі зареєстровані біржею в торгівельній сис-
ісмі біржові угоди мають юридичну чинність і не ви-
магають Із боку учасника гормн пі.никання додатко­
вих документів;

—по-сьоме, укладення біржової угоди фіксується на ма­
теріальному носії гнердому комп'ютерному диску,
сервері й ін.

Зазначені особливості вираження оерерти іі акцепту при укладенні біржових урод з використанням ETC варто врахову­вані при розробці Правил біржової торгівлі

Біржова угода вваж» гься укладеною, якщо між сторо­нами в передбаченому законом порядку й формі досягнуто згоди щодо всіх його Істотних умов. Істотними в умови, виз­нані гакими за законом або необхідні для договорів даного ви-

Біржове право

Розділ ). Иіртіші угоди

і\ і гаком умови, щодо яких и;і вимогу однієї зі сторін новия на бути лої яі нута иода.

Відповідно до загальних положень ГК України змісі roc поліірсі.коіо договору становлять умови договору, іюавчені модою пою сторін, CiqMMOKUd н.і ікі.шоїиісппя зміна або припинення господарських зобов'язань, як погоджені сторо­нами, так і ті. які приймаються ними як обов'язкові умови відповідно до законодавства. У відповідності зі ст. 180 ГК Ук-р.ііни, що визнана* істотні умови господарського договору, сторони зобов'язані в кожному ралі погодити предмет, ціну й термін дії договору, тому становить інтерес розгляд таких істотних умов щодо біржової угоди.

Предмет біржової угоди. Умови про предмет біржової угоди повинні включати найменування (номенклатуру, асор­тимент) і кількість продукції, а також вимоги до їхньої якості Виходячи і (загальних положень законодавства, що ре гулюс біржові угоди, а також практики біржової торгівлі мож­на дати наступне визначення біржового товару як предмета договору: це не вилучений з обороту товар певного роду і якості (у тому числі стандартний контракт), допущений у встановленому порядку біржею до біржової торі ін н

Біржовий говвр повинен бути масовим у вживанні и ни пускатися в ДОСИП великому обсязі значним числом вироб­ників, що забезпечує високий ноші і п пропозицію, необхідні для встановлення ціни. Крім цього товар, що є предметом біржової угоди, повинен відповідати встановленим стандар­там якості, пінним умовам зберігання, транспортування. Ці' необхідно ДЛЯ гою. щоб ЙОГО можна було продавати без попе реДНЬОГООГЛЯДУ, по зразках або нхнічних опіках.

Найбільші обсяги продажів на українських товарних біржах у цей час і і.топить сільськоїопюдарська продукція й продукт переробки (зерно, соняшник, борошно, крупи іі і.д). Згідно зі статистичними даними за станом на 17 грудня 2003 року в Украпи, через біржовий ринок по внутрішніх й і порі них угоди реалізовано 3.4 млн. гоня зернових й олійних

культур її урожаю 2003 року, у тому чие.п по спотовим угодам 2,4 млн. тонн і форвардним угод на 950,1 тис. топи При цьом) і ія ікі.і.і іьпюго експорту зернових іі олійних культур на біржовому ринку укладені угоди купівлі -пролажу в обсязі 2.9 м ні іони, з яких 2.01 млн. тонн по спотовим модах н 937,3 гис іони по форвардних угодах. Співвідношення обсягів торгівлі зерновими іі масляними культурами на біржовому

Лі рік ни й масляні культури	Усього (тонн)	По внутрішніх угодах (тони)	По експортних контрактах (тонн)
Зернові культури		110738,9	G980510.1
Зернобобові культури		10283,9	156314,1
Зернофуражні культури	6(ЖШ<>
М.сі шиї i.v и.гури

ринку України в 2004/2005 маркетинговому рот представле­но в наступній таблиці:

Однак далеко не завжди біржовий товар на і опарних біржах України відповідаї загальним вимогам, що с у світовій практиці (нерухомість, транспорт й інші товари, обумовлені

індивідуальними ознаками). З урахуванням цього посілі....

рес до закордонною досвіду. Товари, які допущені до обороту на міжнародних іоварних біржах, об'єднані і* і руни, икі ОХОП­ЛЮЮТЬ більше 70 найменувань товарних асортиментів на бірж.їх реального іонару it 148 на ф'ючерсних біржах. Сільською» нодарська продукція < ОСНОВНИМ біржовим това­ром у США й у Японії, хоча в останні роки зріс інтерес до енергоносіїв і ДОРОГОЦІННИХ металів. На бірж.їх Ве.іикобри і.пін пік око цінуються енергоносії іі кольо|К)Ві метали.

Фактично в цей чаї номенклатура об'єктів біржової торгівлі в закордонних країнах ВКЛЮЧ* дві групи: товари и «нетоварні» цінності

-------------------------------------------------------------------- /SS

Біржове право

У групі товарів традиційно виділяють дві підгрупи. До

першої підгрупи належать продукція сільського господарст­ва: зернові (пшениця, кукурудза, ячмінь, жито, овес), масло- насіння іі продукти їхньої переробки (шроти іі масла), про­дукція тваринництва (худоба й м'ясні продукти), текстиль н. і сировина (бавовна, шовк, воина, пряжа), харчосмакові то­вари (цукор, кава, какао-боби), пиломатеріали, натуральний каучук, картопля. У світовій біржовій торгівлі операції із сільськогосподарською продукцією й оцінюються в 1,7 — 1,8 трлн. доларів США. У той же час за деяким даними кількість біржових товарів цієї групи скорочується. До другої підгру­пи належать промислова сировина й напівфабрикати. Це, насамперед, енергоносії (нафта, бензин, дизельне паливо, мазут), кольорові метали іі дорогоцінні метали (алюміній, міль, нікель, цинк, свинець, олово, золото, срібло, платина, паладій).

Група нетоварних цінностей також може бути розділена на яві підгрупи: валюта й фінансові інструменти (процентні ставки, індекси акцій).

Становить інтерес класифікація Комісії по товарній ф'юяерсній торгівлі США (Commondity Futures Treding Commission, CFTC). У своїх річних звітах Комісія наводить статистику по всіх ф'ючерсних й опціонних ринках США з розбиймо по наступних q\ynax:

1) зернові;

2) маслонасіння й продукти їхньої переробки;

3) жива худоба й м'ясні продукти;

4) інші сільськогосподарські продукти;

5) енергоносії й лісоматеріали;

6) кольорові й дорогоцінні метали;

7) фінансові Інструменти;

8) валюти.

Варто підкреслити, що до кінця 70-х роки» минулого сторіччя н.і світових товарних біржах провідну роль відіграва-ли товарні ф'ючерсн. Сьогодні можна говорити, про те, що на

5. І up тоні угоди

перший план фьючерсно! торгівлі вийшли валюшо фінансові інструменти.

З урахуванням досвіду інших країн доцільно в законо- давстві України визначити нили біржового товару, визначив­ши на рівні Закону основні вимоїн, які пред'являються до біржовою товару, виключити л\ сфери біржового товарообігу, такі як нерухомість і транспорт.

Кількість. Розглядаючи кількісні характеристики пред­мета біржової угоди, варто вказати наступне. На товарній біржі реальний товар пропонується и строго обговорених об­сягах. Кількісна стандартизація виражається в біржових оди­ницях лотах, які відповідають певній мірі наги в певній упа­ковці або формуються за обсягом місткості транспортних за­собів. Біржові одиниці встановлюються по всіх асортиментах товарів, які допускаються до біржово! торгівлі.

У практичній діяльності товарних бірж України в основ­ному дотримуються класичні вимоги по біржових одиницях, що визначає кількісну стандартизацію. Гак, наприклад, 1 лот пшениці має обсяг вагонної партії 60 топи насипом, для масла соняшникового вмовляється 1 лот, що має обсяг 8-12 кипі під час перевезення автоцистерною або 60 тонн залізничною цис­терною. Однак в умовах формування біржового ринку Ук­раїни досить часто учасники біржових угод відходять під кла­сичних вимог щодо біржової одиниці (лот ділиться на кілька частин або взагалі обсяг не відповідає вимогам лота). Крім цього на горі и виставляється товар, що не підляг.и якій не будь біржової стандартизації (нерухомість, транспорт і т.д.) І [є вимагає більш детально] регламентації умов біржових лом» ворів, що визначають кількісні показники предмета договору

З урахуванням цього станови і ь інтерес досвід біржової торгівлі в інших країнах. Так, лот у зерновій торгівлі США становить 5000 бушелів, у торгівлі металами на Лондонській біржі металів 1 лот — це 25 тіш. для олова лот установлений у розмірі 5 тонн, для пиломатеріалів 150 000 бордсових футів, для дизельного палива - 42000 галопів

---------------------------------------------------------------- /S7

Гчржове ///'''''

Розділ ') Іііржот упнкі

Гака практика дозволяє зробити висновок, що ні ирода вець, ні покупець як сторони біржового договору не вставав- імпоіь довільно обсяг говарноі парні, а співвідносять ти о < біржовою одиницею. Це необхідно враховувати в біржовій практиці товарних бірж України при регулюванні укладання біржових угод.

Якість. Вимоги щодо якості предмета біржового догово­ру визначаються, насамперед, у нормах обов'язкових для сторін нормативних документів, які мають загальний й обов'язковий характер (стандарти, норми, правила, технічні умови). Крім цього варто взяти до уваги загальні норми зако­нодавства (ст. 673; ст. 674 ГК України й ін.).

Згідно ст. З Закону 11 тарна біржа маї право розробляти з урахуванням державних стандартів власні стандарти. Тому визначення вимог щодо якості біржового товару може здійснюватися на рівні Правил біржової торгівлі У випадку ВІДСУТНОСТІ відповідних положень v Правилах біржової торгівлі, сторони можуть визначати вимоги по якості в до­говірному порядку, л дотриманням вимог законодавства й умов, які забезпечують захист інтересів кінцевих споживачів поварів і послуг.

На практиці по кожному 9 товарів, які пропонуються до торгівлі встановлюється базисний сорт як одиниця міри, що максимально характеризує його властивості. Якісна стандарти­зація предмета договору має на меті забезпечення умов для торгівлі товарами за описом їхніх в гастивостей абоэа зразками. За базисний сортприймги гься найбільш потовий вид продукції

много ринку. Відповідно до ЯКОГО ЗДІЙСНЮЄТЬСЯ якісна і |>адаці:і

інших товарів у даній групі. Обов'язковою умовою якісної стан­дартизації біржового товару г взаа мозамінність продукцО в то варкій групі або міді руні. Саме завдяки такій стандартизації то­варна біржа усереднює якісні характеристики товару, ліквідую чи при його виході на ринок Індивідуальні ознаки.

У той же час. як показуі практика, при виході біржових юварів України на світовий ринок виникають проблеми

відповідності вітчизняного біржового стандарту Із прийняти­ми у сиітовііі торгівлі. У значній мірі саме цей фактор спричи-нкх малі обся и продажу реалізації товарів України на ніжна

рійних біржах. Тому відпрацьовування оптимального ПО ВСІХ параметрах біржовою стандарту вимагаї особливих підходів

При НОГО формуванні й закріпленні В Нормах права.

Ціна. Розглядаючи ціну як Істотну умову біржового до-ювору, слід за.піачи ГИ, ЩО про необхідність виконання загаль­них ВИМОГ, установлених розділом 21 ГК України ІІ.н.імпе- ред, варто мати на увазі, що ціна вказується в договорі в грив­нях, а в зовнішньоекономічних договорах ціна може визнача- гися в Іноземній валюті за згодою сторін (ст. 189 ГК України).

У практиці біржової торгівлі Існуї певна класифікація цін залежно від якості товару, місця поставки, стадії перероб­ки й пі На біржі використовують такі поняття як ціна про давня, ціна покупця, ціна біржових угод, котирувальні ціни. Відповідно ціною біржової угоди є остання з тих, які минуло-ю названі 11 |ю давнем (покупцем) і зафіксована біржовим маклером. В умовах ф'ючерсного ринку мова йде про майбут­ню поставку товару В ПОВНИЙ термін і відповідно вины чи і ЬСЯ ф'ючерсна ціна. Відповідно ф'ючерсна ціна являє со бою поточну точку зору ринку на ге. скільки буде коштувати ювар ПЄВНОІ якості з певними умовами поставки в який їм-будь момент у майбутньому. У цих умовах ціна ф'ючерсної угоди абстрагується від товару іі ставати самостійним пред- метом горгу.

За допомогою регулятивного котування цін біржею ви­являється біржова ціна, або усереднена якісна норма, на яку не мас вплив випадкові відхилення в тенденції руху цін за трива­нні період чагу. Способи котирування біржових цін вшиача- ються традиціями іі фізичними особливостями товару.

Законодавство передбачає можливість обмеження мінімальних і максимальних коливань біржових цін. Мінімальний розмір ціни визнаная біржа (він називається ти­ком). Продавці й покупці називають ціну кратною до тику.

If Я

hip mum- право

'ujOli 5. Біржові у/оі)и

Варю підкреслити, що німа — це умом стандартного біржово­го контракту, що може бути змінена за згодою сторін.

Відповідно сі. З Закону передбачено прано товарно] біржі припиняти на якийсь час біржову торгівлю, якщо ціпи біржових угод протягом дня відхиляються більїй ніж на пев­ний біржовим комітетом розмір. При цьому Закон прямо за­бороняє будь-які погоджені дії учасників біржової торгів іі, які мають м. і меті або можуть спричини ги зміну або фіксацію поточних біржових цін.

Практика, що склалася при ціноутворенні при укла­денні біржових угод на товарних біржах в Україні, багато в чому відображає досвід у закордонних країнах. Так, напри клад, зернові котируються на біржах США в центах, десятих і сотих частин центів за бушель, на біржах Великобританії в доларах США або евро за метричну тонну. Золою, платина — у доларах і сотих частинах долара США за троїцькую унцію; метали, м'ясо, кава в центах або сотих цента за англійський фунт.

І Una угоди на реальний товар може бути:

—поточного біржового дня — зафіксована в момент ук­
ладання угоди, вона або оголошена, або встанов­
люється при аукціоні;

—заздалегідь заданою;

—лімі і ною — обговорена межа коливань (від — до);

— установленою на певну дату (час);

— довідково зафіксованою на момент відкриття або за­
криття біржі.

На закордонних біржах установлені правила відносно ціни товару: ціна пропозиції не може перевищувати ціпу попи тубільні ніж и.і встановлену біржею ветчину. Наприклад, па Лондонській біржі металів таке перевищення встановлене по міді - 0,5 1,0; по свинці - 1,0 - 2,0; по цинку - 0,25 - 0,5 фунта стерлінгів. У США встановлені максимальні денні ко­ливання цін, які можуть бути основою для призупинення торгівлі. Вони встановлені для того, щоб перешкоджати

160 ---------------------------------------------------------------------------------------------

ажіотажу, паніці, зробити процес розрахунків більш впорядко­ваним, попередити банкрутство.

Термін дії. За загальним правилом герміиом дії госпо дарського договору є час протягом якою Існують господарські зобов'язання сторін, які виникли на основі даного договору. Для активізації обороту й залучення максимальної кількості учасників біржі торгівлю концентрують гак, щоб товар достав­лявся тільки в певні місяці. Місяці поставок називають по­зиціями, у які дозволяється укладення угод і поставка. Важли­вою характеристикою біржового контракту є строк його дії, тобто період від початку торгівлі на певний місяць до закінчення торгівлі <а цим контрактом. Цей параметр назива­ють глибиною контракту. Типові Правила біржової торгівлі сільськогосподарською продукцию визначають наступні строки виконання контрактів: для спотових від 1 до ЗО днів, для форвардних — від ЗО до 360 днів.

Окрім вищевказаних істотних умов біржового догово­ру окремі нормативно-правові акти можуть передбачати спеціальні вимоги щодо включення н.«міст договору додат­кової умови при торгівлі певним видом продукції. Так, на­приклад, згідно и. 10.1 Типових правил біржової торгівлі сільськогосподарською продукцією біржовий контракт по­винен включати положення відносно правий, обов'язків і відповідальності по митному оформленню експорту про дукпії, які не суперечать укладенному біржовим посереднії ком членом біржі договору на брокерське обслуговуван­ня проданим цієї продукції. Відзначені положення можуть викладатися окремим протоколом як доповнення до кон­тракту.

Як свідчить аналіз практики, крім зазначеної групи умов, що є обов'язковими в чинність вказівки закону, існує ряд умов, які включаються it зміст біржового договору на підставі угоди сторін. Персик гаких умов визначаються Пра­вилами біржово! торгівлі, затверджуваними товарною біржею.

/6/

и¹

Біржове прано

I'm.)и 5. Біржові

До них, як правило, належать: умови поставки, порядок розра­хунків, відповідальність сторін і порядок розгляду споровши. Лицю ГК України, при укладенні господарських дого­ворів сторони можуть визначати зміст договору на основі:

—вільного волевиявлення, коли сторони мають прано
погоджувати на свій розсуд будь-які умови договору,
які не суперечать законодавству;

—зразкового договору, рекомендованого органом уп­
равління суб'єктам господарювання для використан­
ня при укладенні ними договорів, коли сторони мають
право по взаємній згоді змінювати окремі умови, пе­
редбачені зразковим договором або доповнювати його
зміст;

—типового договору, затвердженого Кабінетом
Міністрів України, а у випадках, передбачених зако­
ном, іншим органом державної влади, коли сторони не
можуть відступати від змісту типового договору, але
мають право конкретизувати його умови

Кожне із зазначених підстав визначає різний ступінь волі сторін у визначенні його змісту. При ньому варто врахо­вувати положення ст. 185 ГК України, що передбачає, що до укладення господарських договорів на біржах застосовуються загальні правила укладення договорів на основі вільного во­левиявлення, з урахуванням нормативно-праноких акин, яки­ми регулюється діяльність бірж. У той же час Закон, визнача­ючи нрава товарної біржі, указує на можливість затвердження біржею типових договорів. Аналогічне право передбачає й ГК України (ст. 280). Це у свою чергу є підставою для обгрунто­ваного застосування при укладенні біржових угод, як правил вільного волевиявлення, так і типового контракту, розробле­ного й затвердженого іоиарною біржею.

Аналіз біржового шкояодавства піших країн показуі. що затвердження типового біржового контракту проводиться державним органом. Так, зокрема, у США затвердження пню вих ф'ючерсних контрактів ЗДІЙСНЮЄТЬСЯ Державною

коми н ю) ф'ючерсноі торгівлі товарами на підставі Закону ♦ Про товарні біржі» і Закону «Про Комісії з ф'ючерсноі торгівлі товарами». Перше ніж буде схвалений для угоди но­вий контракт, комісія повинна визначити чи відповіда» він інтересам суспільства. Проводячи таку оцінку, Комісія оцінки контракти з комерційної точки зору для ціноутворення іі хед-жування, для того, щоб вони служили економічним інтера ам Біржі зобов'язані представляти всі пропоновані для введення умови контрактів на затвердження Комісії, що має право ви­магати внести виправлення в пропонований варіант. Такий досвід може бути використаний й у національному біржовому законодавстві.