double arrow

Две модели эффект фин.рычага: сущность, направления использования, критерии принятия управленческих решений

1. Первая концепция. Эффект фин.рычага – приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Эффект фин.рычага позволяет сформировать структуру капитала; оценить возможность привлечения нового кредита; определить вид займа.

Возникает эффект из-за расхождений между эконом. рентабельностью и ценой заемных средств.

Составляющие фин.рычага:

1) дифференциал – разница между эконом. рентабельностью активов и средней расчетной ставкой % по заемным средствам.

2) плечо фин.рычага – характеризует силу воздействия фин.рычага. Это соотношение между заемными (ЗС) и собственными средствами (СС).

ЭФР = (1 – ст. НП)(ЭРА - СРСП) (ЗС / СС)

СРСП = (фактические фин.издержки по всем кредитам за период / общая сумма заемных средств) * 100%

Если новое заимствование приносит предприятию увеличение ЭФР, то такое заимствование выгодно. Но при этом необходимо следить за состоянием дифференциала – он не д.б. меньше 0. Чем больше дифференциал, тем меньше риск. Чем меньше дифференциал, тем больше риск.

Чем меньше разрыв между ЭРА и СРСП, тем большую долю приходится отводить на ЗС для подъема рентабельности СК.

Дифференциал не д.б. отрицательным. ЭФР оптимально д.б. = 1/3 – ½ уровня ЭРА.

При уменьшении ставки НП также уменьшается возможная сумма кредита, которую может взять предприятие.


Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:  



Сейчас читают про: