Применение коэффициентного метода оценки денежных потоков

Коэффициентный метод является непосредственной частью при анализе денежных притоков и оттоков на предприятии, так как изучаются уровни и их отклонения от плановых и от базисных значений различных относительных показателей и рассчитываются коэффициенты эффективности использо­вания денежных средств организации.

Одним из важнейших показателей при оценки денежных потоков на предприятии является коэффициент эффективности денежных потоков, рассчитываемый по формуле:

Кэдп = , где

Кэдп – коэффициент эффективности денежных потоков в анализи­руемом периоде;

ДП0 – отток денежных средств за анализируемый период, руб.

Произведем расчет:

Кэдп2012 = = 0,017

Кэдп2013 = = 0,02

Кэдп2014 = = 0,026

Значение коэффициента эффективности денежных потоков за рассматриваемый период имеет положительную тенденцию, управление денежными ресурсами ОАО «Смоленское бистро» становится эффективней, поскольку данный коэффициент в 2014 году увеличился по сравнению с 2012 годом в 0,009 раз.

Определим степень синхронности (сбалансированности) денежных потоков за период 2012-2014 гг., определив коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков по следующей формуле и на основе данных, приведенных в Таблице 2.8 –2.9.

r = = = , где

r – коэффициент корреляции положительных и отрицательных де­нежных потоков в анализируемом периоде;

Xi – сумма положительного денежного потока за i-й временной интервал;

Уi – сумма отрицательного денежного потока за i-й временной ин­тервал;

Х – средняя величина притока денежных средств за временной ин­тервал;

У – средняя величина оттока денежных средств за временной ин­тервал;

n – количество временных интервалов в анализируемом периоде.

Чем ближе значение коэффициента корреляции денежных потоков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности, с од­ной стороны (в периоды превышение величин отрицательных де­нежных потоков над положительными), и избыточностью денежной массы – с другой стороны, свидетельствующей об упущенной выго­де размещения излишних денежных средств и о финансовых поте­рях организации от обесценения денежных средств в условиях ин­фляции (в периоды значительного превышения величин положи­тельных денежных потоков над отрицательными).

Для расчета этого показателя составим сначала таблицу 2.11, где осуществим предварительные расчеты необходимых величин.

= = 53688,3

= = 53108,8

r = = 0,000249

По данным квартальной отчетности ОАО «Смоленское бистро» за 2012-2014гг. произведен расчет коэффициента корреляции положи­тельных и отрицательных денежных потоков. Полученное значение коэффициента корреляции положительных и от­рицательных денежных потоков за этот период составило 0,000249, что свидетельствует о несущественных ежеквар­тальных отклонениях между величинами положительных и от­рицательных денежных потоков.

Следовательно, ОАО «Смоленское бистро» эффективно использует денежные средства, не допуская ни их излишнего накопления, ни дефицита в отдельные временные промежутки.

Таблица 2.12 – Расчет показателей для определения коэффициента корреляции денежных потоков ОАО «Смоленское бистро» за 2012-2014гг.

Квар-талы	Положи-тельный поток, xi	Отрица-тельный поток, yi	У * X	(Хi-Хср)2	(Уi-Уср)2
2012 год
2013 год
2014 год
Σ
В среднем				2882434894,8	2820550515,25

В процессе проведения коэффициентного анализа денежных потоков особое внимание уделяется факторному анализу, то есть количественному измерению влияния различных объективных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде.

Одним из этапов проведения факторного анализа денежных потоков является расчет влияния различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, определяемого по формуле: Рдп (п) = .

Моделируя данный коэффициент рентабельности, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения и удлинения, можно получить конечную шестифакторную систему:

Рдп (п) = ,

где N – выручка от продаж, руб.;

– средняяя величина капитала (активов), руб.,

U – затраты на оплату труда с учетом начислений на заработную плату, руб.;

М – материальные затраты на производство и реализацию продукции, руб.;

А – начисленная амортизация за период, руб.,

– зарплатоемкость продаж (Х1),

– материалоемкость продаж (Х2),

– амортизациоемкость продаж (Х3),

– оборачиваемость капитала (активов) (Х4),

– доля среднего остатка денежных средств в общем объеме положительного валового денежного потока (Х5).,

– доля среднего остатка денежных средств в общем объеме капитала (активов) организации (Х6).

Таблица 2.13 – Исходные данные для факторного анализа рентабельности денежных потоков ОАО «Смоленское бистро» за 2012-2014гг.

Показатель	Услов- ные обозна чения	2013г.	2014г.	Отклонения
Абсо лютные	Относи-тельные
1. Выручка от продаж, руб.	N				103,1
2. Прибыль от продаж, руб.	PN				150,37
3. Средняя величина активов (капитала), руб.		()	()	16614,5	135,49
4. Средняя величина остатков денежных средств, руб.		()	761,5 ()	-86	91,7
5. Материальные затраты, руб.	M				140,1
6. Затраты на оплату труда персонала с начислениями, руб.	U				125,36
7. Сумма начисленной амортизации, руб.	A				121,7
8. Положительный денежный поток, руб.	ДПП				134,1
9. Зарплатоемкость	Х1	0,28	0,16	0,023	121,49
10. Материалоемкость	Х2	0,47	0,57	0,194	135,5
11. Амортизациоемкость	Х3	0,07	0,08	0,004	119,04
12. Оборачиваемость капитала (активов)	Х4	1,06	1,08	-0,59	77,7
13. Доля ср. остатка денежных средств в общей сумме полож. валового денежного потока	Х5	0,02	0,03	-0,0081	68,8
14. Доля ср. остатка ден. средств в общей сумме капитала (активов)	Х6	0,04	0,05	0,013
15. Коэффициент рентабельности положительного валового денежного потока	Рдпв	0,0954	0,1231	-10,95	2,23

Факторная модель, характеризующая коэффициент рентабельности положительного валового денежного потока и имеет следующий вид:

Рдв =

Для того, чтобы рассчитать влияние на результативный показатель (Рдв) таких факторов, как Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 и Х6, необходимо провести расчет за 2014 год в сравнении с 2013 годом, используя способ цепной подстановки.

Произведем расчет:

1. ΔРдв = ΔРдп2014 – ΔРдп2013 =0,1231-0,0954= 0,02772

2. ΔРдп(х1) = – 0,0954 =0,159–0,0954 = 0,0636

3. ΔРдп(х2) = – 0,159 =0,106-0,159= –0,053

4. ΔРдп(х3) = – 0,106 = 0,1007-0,106= -0,0054

5. ΔРдп(х4) = – 0,1007 = 0,1026– 0,1007 = 0,0019

6. ΔРдп(х5) = – 0,1026=0,1539–0,1026= 0,0513

7. ΔРдп(х6) = – 0,1539 = 0,12312-0,1539= -0,0307

Общая сумма влияния факторов на результативный показатель:

0,0636–0,053–0,0054+0,0019+0,0513–0,0307=0,02772, что соответствует отклонению по результативному показателю.

Как видно из расчетов, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, были как положительными, так и отрицательными.

К числу положительно повлиявших факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2014 году по сравнению с 2013 годом относятся факторы зарплатоемкости, Оборачиваемость капитала (активов) и доля среднего остатка денежных средств в общей сумме положительного валового денежного потока

К числу отрицательных факторов значительно повлиявших на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2014 году по сравнению с 2013 годом относятся факторы роста материалоемкости, амортизациоемкости, снижение доли среднего остатка денежных средств в общей сумме положительного валового денежного потока.

Устранение воздействия данных отрицательных факторов в деятельности ОАО «Смоленское бистро» позволит повысить рентабельность денежного потока и эффективность хозяйственной деятельности в целом.