Календарные колебания курсов ценных бумаг

Известны закономерности, связанные с влиянием дня недели на изме­нения курсов ценных бумаг. Так, в понедельник в первые 45 минут рабо­ты биржы цены падают. В течение недели они достигают своего макси­мума к концу рабочего времени в пятницу. Таким образом, повышение курсов наблюдается накануне выходных дней. Тот же эффект повышения можно проследить накануне праздников.

Перечисленные календарные эффекты вызваны психологическими причинами. Тенденция избегания риска заставляет биржевиков активизи­ровать свою деятельность перед периодом неопределенности— в конце дня, недели, накануне праздников.

В декабре курсы ниже среднегодовых, а в январе — выше. Это связа­но с тем, что в конце года, когда подводятся итоги, менеджеры стремятся привести в порядок свои финансовые портфели и избавиться от лишних ценных бумаг. Поэтому общая тенденция динамики курсов на бирже в конце года проявляется в их понижении.

Известен психологический эффект фондового рынка, называемый эффектом "реверса". Его проявление особенно заметно в январе, когда вдруг резко начинают расти курсы малозаметных ценных бумаг, выпу­щенных малоизвестными фирмами. Это объясняется тем, что в период первоначальной эмиссии курс таких бумаг, как правило, недооценивается (его психологическая составляющая отрицательная). Если экономический потенциал фирм выше, и в начале года становится известно об их успеш­ном ведении дел, то спрос на выпускаемые ими ценные бумаги резко воз­растает, что ведет к увеличению их котировок. В то же время обратное движение могут продемонстрировать курсы тех бумаг, психологическая составляющая которых была изначально неопределенно завышена.